受理僅7個月，這家芯片“隱形冠軍”終止IPO

來源：直通IPO，文/王非

這家公司沖刺科創板IPO僅7個月，猝然終止。

1月20日，通訊接口芯片和全棧MCU芯片研發商南京沁恒微電子股份有限公司（下稱：沁恒微）及其保薦人，主動撤回發行上市申請。

此前，沁恒微于2025年6月底遞交招股書，當年7月進入問詢階段，但此后半年時間該公司始終未向交易所提交回復，隨后于9月更新招股書。

此次IPO，沁恒微計劃募資9.32億元，主要用于USB芯片研發及產業化項目、網絡芯片研發及產業化項目、用于全棧MCU芯片研發及產業化項目。

沁恒微成立于2004年5月，是由南京異或科技有限公司整體變更設立的股份公司。創始人為王春華，中專學歷，高級程序員，正高級工程師，1976年12月出生，曾在江蘇城鄉建設職業學院留校擔任教員，曾任常州市華超計算機技術開發有限公司、南京華蘇資訊有限責任公司CTO。

IPO前，董事長兼總經理王春華直接持有沁恒微28.46%股份，并通過江蘇沁恒、異或合伙分別控制公司 56.04%、10.06%股份，合計控制94.57%股份，系公司的實際控制人。

報告期內（2022-2024年及2025年上半年），沁恒微進行了一次增資和兩次股權轉讓，涉及機構為毅達資本等。此前，該公司則曾于2021年7月獲得地方國有資本南京市產業發展基金有限公司、超越摩爾、中芯聚源的A輪投資。

其中，超越摩爾持有沁恒微2.16%股份，系第一大外部機構股東；中芯聚源持股1.29%；南京市產業發展基金持股0.43%。

招股書顯示，沁恒微專注于連接技術和微處理器（簡稱：處理器或內核 ）研究，是一家基于自研專業接口IP、內核IP構建一體化芯片的集成電路設計企業，主營業務為接口芯片和互連型MCU芯片的研發、設計與銷售。

沁恒微的主要產品包括接口芯片和互連型MCU芯片，其中接口芯片是電子設備信息交換、互連互通的窗口；互連型 MCU 將處理器技術與連接技術深度融合，是自帶信息交換窗口的數據處理中心。上述產品側重于連接、聯網和控制，主要應用于工業控制與連接、物聯組網和互聯、計算機及手機周邊等領域。

沁恒微的主要知名客戶包括國家電網、華勤技術、拓邦股份、宇樹科技、極氪汽車、大疆、比亞迪等。2024年，其主營產品的產量為3.28億顆，銷量為2.92億顆，產銷率達88.85%。

據QYResearch《2025-2031全球與中國USB橋接芯片市場現狀及未來發展趨勢》的調研結果，2024年，按全球市場主要廠商USB橋接芯片銷售收入市場份額排名，沁恒微系全球第九、國內第一。

報告期內，沁恒微的營業收入分別約2.38億、3.08億、3.97億、2.49億元；凈利潤分別約5910.41萬、7239.67萬、1.04億、8179.64萬元；扣非歸母凈利潤分別約4894.57萬、6289.09萬、9724.30萬、7909.77萬元。

需要注意的是，報告期內，沁恒微的毛利率分別為63.32%、 58.82%、 57.51%、60.46%，連續兩年下降后在2025年上半年有所回升。沁恒微在招股書中表示，該公司藍牙、以太網及MCU芯片增長率均高于毛利率相對較高的USB芯片，拉低了主營業務毛利率。

報告期內，沁恒微的研發投入分別為6085.53萬、6770.97萬、7617.13萬、3848.82萬元，研發費用率分別達25.54%、22.01%、19.20%、15.46%。截至2025年6月底，沁恒微擁有境內外已授權專利159項（其中發明專利104項）、軟件著作權62項，集成電路布圖設計專有權84項。