股價(jià)暴跌12%！任天堂難抵內(nèi)存漲價(jià)潮 承認(rèn)盈利能力受影響

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》2月4日訊 自進(jìn)入存儲(chǔ)“超級(jí)周期”以來，市場(chǎng)始終擔(dān)憂消費(fèi)電子終端廠商盈利能力下滑。而如今，就連游戲界的老牌公司任天堂也受到了影響。

今日，任天堂跳空低開，股價(jià)一度下跌12.28%，創(chuàng)下近18個(gè)月以來的最大單日跌幅。這家游戲巨頭昨日公布的財(cái)報(bào)顯示，其第三季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為1552.1億日元，預(yù)估為1807億日元；9個(gè)月內(nèi)Switch游戲機(jī)銷量325萬臺(tái)，同比下降66%。

關(guān)于股價(jià)下跌的原因，Ortus Advisors日本股票策略主管Andrew Jackson歸結(jié)為本輪存儲(chǔ)漲價(jià)周期，他表示，投資者仍然擔(dān)心內(nèi)存成本會(huì)對(duì)公司的利潤(rùn)率產(chǎn)生影響。

對(duì)此，任天堂總裁古川俊太郎坦言，內(nèi)存價(jià)格上漲不會(huì)對(duì)本財(cái)年的業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響，但如果組件成本長(zhǎng)期居高不下，可能會(huì)影響盈利能力。

據(jù)悉，任天堂的Switch游戲主機(jī)主要使用動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器（DRAM），由于AI數(shù)據(jù)中心需求持續(xù)攀升，這類存儲(chǔ)器正面臨嚴(yán)重短缺。市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)TrendForce 最新報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)今年第一季度DRAM合約價(jià)將比前三個(gè)月再度上漲90%至95%。該機(jī)構(gòu)表示，考量存儲(chǔ)器容量翻倍及顆粒成本上揚(yáng)，2026年存儲(chǔ)器模組占主機(jī)總成本的比例將來到21-23%，顯示硬件毛利實(shí)已被嚴(yán)重壓縮。

漲價(jià)被視作任天堂的唯一選擇，“如果內(nèi)存領(lǐng)域的當(dāng)前趨勢(shì)繼續(xù)下去，我一點(diǎn)也不會(huì)對(duì)任天堂提高價(jià)格感到驚訝，”游戲咨詢公司Kantan Games首席執(zhí)行官Serkan Toto表示：“Switch 2本身就價(jià)格不菲，如果再漲價(jià)，對(duì)于‘休閑玩家’來說將難以接受。”

具體到漲價(jià)幅度上，彭博行業(yè)研究顯示，任天堂不得不將Switch 2的零售價(jià)提高15%，以抵消不斷上漲的內(nèi)存成本。其強(qiáng)調(diào)，一旦任天堂耗盡其內(nèi)存庫(kù)存和任何固定價(jià)格合同，將對(duì)Switch 2的利潤(rùn)率，以及對(duì)公司的盈利能力造成壓力。

在游戲終端領(lǐng)域，任天堂或許不是存儲(chǔ)漲價(jià)的唯一“受害者”。TrendForce指出，對(duì)于索尼和微軟而言，2026年存儲(chǔ)器成本占物料清單成本的比例將超過35%，這將導(dǎo)致主機(jī)上市數(shù)年后難以執(zhí)行傳統(tǒng)的降價(jià)策略，甚至在部分地區(qū)需調(diào)漲售價(jià)以轉(zhuǎn)嫁成本，如Xbox便傳將繼2025年9月調(diào)漲價(jià)格后，再度漲價(jià)。

在此背景下，上述機(jī)構(gòu)進(jìn)一步分析稱，廠商恐被迫打破以價(jià)求量的產(chǎn)業(yè)慣例，轉(zhuǎn)而采取高售價(jià)確保獲利的防御性定價(jià)策略。綜合上述三大游戲開發(fā)商之發(fā)展態(tài)勢(shì)，其將2026年全球游戲主機(jī)市場(chǎng)的出貨量下修至年減4.4%。