電子書巨頭文石信息沖刺港交所 遞表前密集大額分紅

每經記者：蔡鼎 每經編輯：廖丹

據港交所官網發布的信息，廣州文石信息科技股份有限公司（以下簡稱文石信息）日前首次向港交所呈交了IPO（首次公開募股）申請文件，中信建投國際為其獨家保薦人。

據招股書（申請版本，下同），文石信息擬將此次港股IPO募集資金分別用于提升技術研發及產品迭代能力；增強銷售及營銷能力，拓展市場份額；擴大軟硬件產品矩陣及整合戰略資源；升級生產設施及供應鏈以及營運資金及其他一般企業用途。

《每日經濟新聞》記者梳理文石信息招股書發現，文石信息雖稱按2024年零售收入計是全球第二大和中國最大知識專注型生產力工具品牌，但其核心產品——生產力平板的銷量和平均售價卻在過去幾年出現波動。2023年至2025年前三季度，文石信息更是有近60%收入來自海外，其中約20%來自美國。此外，元太科技工業股份有限公司（以下簡稱元太科技）不僅是文石信息的最大單一供應商，還通過間接全資子公司持有文石信息4.9%股份。此次遞表前，文石信息進行了密集且慷慨的分紅，2025年前三季度，在經營活動產生的現金流為負的情況下，公司仍宣派1億元股息。

約60%收入來自海外

文石信息是一家電子閱讀設備研發設計和銷售公司，主打產品為BOOX系列電子閱讀器，旗下BOOX系列智能墨水平板已成為全球主流電子閱讀器之一。

文石信息面向“聽、記、讀、寫”產生的文字信息處理需求，提供消費級護眼讀寫智能終端、深度融合AI（人工智能）及云服務的自研開放式操作系統BOOX OS以及專注讀寫的垂類應用軟件。招股書援引弗若斯特沙利文的資料稱，以2024年零售收入計，文石信息是全球第二大、中國最大知識專注型生產力工具品牌。

據招股書，截至2025年三季度末，文石信息服務100多個國家及地區的客戶，BOOX OS擁有近百萬月活躍用戶。廣大用戶社群在BOOX生態系統內建立個人知識資產，該等資產可跨所有設備保留并隨時存取。公司稱，這與極致的用戶體驗共同形成強大的用戶黏性。在將設備綁定至其賬戶的早期BOOX OS種子注冊用戶中，約38.5%在近9年后仍保持活躍。

文石信息產品組合包括高速閱讀器、生產力平板和其他產品及服務。2023年、2024年和2025年前三季度（以下簡稱報告期內），公司主要收入來自生產力平板，收入占比分別為67.7%、54.9%和59%。

不過，記者注意到，作為文石信息營收支柱的“生產力平板”系列，其增長曾出現疲態，2024年，該品類銷量從2023年的22.4萬臺下降至2024年的21.6萬臺。盡管該品類2024年收入微增，但這得益于平均售價從2427元提升至2587元。然而，到了2025年前三季度，文石信息生產力平板的平均售價為2253元/臺，較2024年同期下滑13.15%。

此外，文石信息約60%的收入來自海外市場（2024年海外收入占比59.4%），其中美國市場貢獻近20%。招股書亦特別提及美國關稅法規變動的風險。

元太科技有雙重身份

業績方面，報告期內，文石信息分別錄得收入8.04億元、10.18億元和7.99億元。同期，公司年/期內利潤及全面收益總額分別為1.24億元、1.21億元和1.03億元。

由此可以看出，2024年，文石信息收入雖然同比增長約26.6%至10.18億元，但同期利潤及全面收益總額卻下滑約2.42%。此外，2025年前三季度，文石信息收入同比增長約10.31%，利潤及全面收益總額同比下滑約4.1%。也就是說，在最近一年又一期，文石信息均出現“增收不增利”的情況。

除了2025年前三季度利潤同比下滑外，招股書還顯示，文石信息同期經營活動產生的現金流量凈額為-4120.8萬元，較2024年同期的1408.3萬元大幅下滑并轉負。這對資金鏈構成潛在壓力。

此外，報告期內，文石信息的存貨（主要包括原材料、在制品及成品）水平呈現快速攀升趨勢，分別為2.42億元、3.05億元和4.35億元。存貨高企不僅占用大量營運資金，在消費電子產品迭代迅速的背景下，也面臨更高跌價風險。公司對此坦言，“受多項我們無法控制的因素影響，包括客戶需求變動及產品推出能否成功的固有不確定性，我們可能面臨存貨過剩或短缺的風險……”同時，文石信息存貨周轉天數已從2023年末的153天攀升至2025年三季度末的208天。

記者注意到，元太科技是公司最大的原材料供應商（報告期內采購額占比分別為29.1%、28.1%和27.4%），文石信息就大部分產品向其采購大量的電子紙顯示屏。公司稱：“我們預期，在不久的將來，向元太科技采購的金額仍將占我們總采購額的很大一部分。”

除了最大單一供應商的身份外，元太科技同時也是文石信息的主要股東之一（通過其間接全資持有的川奇光電持股4.9%）。有分析認為，這種雙重身份加劇了供應鏈的復雜性，一旦雙方關系波動或供應中斷，將對公司產能造成直接打擊。

控股股東持股84.1%

文石信息的歷史可追溯至2008年年底，當時其前身廣州文石信息科技有限公司成立。2016年6月，淡玉婷和何文學等人通過股權轉讓，為公司引入融捷投資控股集團有限公司（以下簡稱融捷集團）。同時，融捷集團同意對公司增資。

此后，在2024年初減資后，2024年5月至2024年7月，融捷集團又通過股權轉讓方式引入若干投資者，包括聯想天津、川奇光電、千舟投資等機構。出于IPO目的，公司于2025年11月18日完成股改并更名。

本次擬IPO前，文石信息董事會主席、執行董事兼總經理淡玉婷通過公司股權激勵平臺共創文石直接及間接控制公司全部表決權的69.38%。同時，公司執行董事、副總經理朱增和翟永泰分別持股12.62%和2.1%。三人及共創文石為一組控股股東，根據一致行動人士協議，控股股東合計控制文石信息84.1%的投票權。除了控股股東外，聯想天津持股5%，文石信息最大供應商元太科技全資持有的川奇光電持股4.9%，為第二大外部股東。

記者注意到，報告期內，文石信息進行了密集且慷慨的分紅。具體來看，公司于2023年和2024年分別宣派股息1000萬元和9000萬元，且所有股息已悉數宣派。2025年前三季度，公司更是宣派股息1億元，用于公司內部資源結算。上文提及，2025年前三季度，文石信息期內利潤僅1.03億元，且經營活動產生的現金流量凈額為-4120.8萬元。這意味著，公司在自身現金流吃緊的情況下，仍堅持將絕大部分當期凈利潤分配給股東，而非留作營運資金。

針對元太科技的供應商和股東雙重身份、2025年前三季度經營活動現金流凈額為負仍宣派1億元分紅等問題，2026年1月17日晚間，《每日經濟新聞》記者向天眼查披露的文石信息2024年年報郵箱發送了采訪問題，但截至發稿，尚未獲其回復。