黃金未至5000美元關口，市場已開始討論6000、7000甚至10000！

在地緣政治摩擦加劇與貿易保護主義陰云的籠罩下，黃金價格正以驚人的勢頭突破歷史高位，5000美元關口已觸手可及。

周三，現貨黃金價格強勢站上4880美元/盎司，日內漲幅達2.46%，續創歷史新高。這一最新漲勢的直接導火索來自白宮針對格陵蘭島的關稅威脅，此舉重燃了市場對全球貿易戰的擔憂，迫使投資者在日益不確定的國際局勢中尋求安全港灣。截至發稿，現貨黃金回落至4860美元/盎司。

繼2025年創下超60%的歷史性漲幅后，黃金在2026年開局動能不減。分析人士指出，地緣政治緊張局勢、實際利率下行、以及央行與私人投資者持續的“去美元化”多元配置策略，正共同構成支撐金價上行的核心邏輯。市場普遍認為，在當前宏觀背景下，黃金作為“終極避險資產”的角色依然穩固。

面對這一輪凌厲的攻勢，全球金融機構與市場觀察人士正在重新校準預期，討論的焦點已大幅上移，關于金價邁向6000美元、7000美元乃至10000美元的呼聲日益高漲，凸顯了在動蕩宏觀環境下，黃金作為戰略性避險資產的地位正被前所未有地強化。

市場預期重估：從7000美元到“咆哮的”10000美元

面對金價的強勁表現，分析師和機構的預測變得愈發激進。LBMA的一項調查顯示，受訪分析師普遍預計今年金價將突破5000美元。部分策略師的目光則更為長遠，ICBC Standard Bank的高級大宗商品策略師Julia Du認為，金價有望沖高至7150美元。

更為大膽的預測則指向了五位數。據華爾街見聞此前文章，Yardeni Research的Ed Yardeni認為市場正處于“咆哮的2020年代”，并提出如果標普5000指數在本十年末達到10000點，作為投資組合平衡工具的黃金屆時同樣可能達到每盎司10000美元。

著名經濟學家Jim Rickards在訪談中也表示，推動金屬市場上漲的因素將在明年持續發力，對于2026年金價達到10000美元“一點都不會感到意外”。此外，Saxo Bank發布的2026年“離譜預測”中，甚至構想了量子計算突破引發金融市場恐慌從而推動金價飆升至1萬美元的情景。

高盛的年度機構調查進一步佐證了這種多頭情緒。調查顯示，盡管金價此前已大幅飆升，但多頭依然強勢，42%的受訪者認為金價將反彈至5000-6000美元區間，更有10%的受訪者看高至6000美元以上，而認為金價會大幅回調的比例僅為個位數。

地緣政治驅動：非投機性見頂

對于許多黃金多頭而言，地緣政治依然是定義當前行情的關鍵背景。MKS PAMP金屬策略主管Nicky Shiels指出，當前的周期并不像是一個投機性的頂點，而是一次長期的趨勢性交易。她預計今年金價將達到5400美元，這意味著在去年歷史性上漲的基礎上再漲30%。

Shiels強調，地緣政治緊張局勢并未消退，反而日益成為常態。從美國在委內瑞拉的行動到華盛頓試圖對格陵蘭島施加控制，這些近期爆發的沖突點加深了投資者涌向黃金的趨勢。她認為，世界正進入一個對確保關鍵金屬和商品供應有著強烈需求的時代，這種結構性需求將支撐金價繼續上行，而非出現大宗商品常見的“井噴后見頂”行情。

資金流向生變：私人部門接棒央行

在推動金價上漲的資金結構上，市場也觀察到了顯著變化。高盛全球大宗商品研究聯席主管Daan Struyven重申了看漲立場，將黃金列為該行“確信度最高”的交易，并指出買家群體正在發生輪動。

Struyven分析稱，雖然央行的購金行動主導了2023年和2024年的漲幅，但2025年以來的上漲加速主要由私人部門需求推動。目前，私人投資者正通過ETF等多種渠道將資產配置多元化至黃金領域。高盛的數據顯示，需求主要來自私人財富公司、資產管理公司、對沖基金和養老金投資者。這種從官方儲備到廣泛私人資本的買盤擴散，進一步夯實了黃金本輪上漲的市場基礎。