四川
1月20日，韓建河山（SH603616，股價6.23元，市值24.38億元）股價在早盤突然發力，迅速漲停，并進入當天的龍虎榜。正當投資者沉浸在“撿錢”的喜悅中時，1月21日早間，韓建河山突然“因重要事項未公告”停牌。
《每日經濟新聞》記者注意到，1月21日上午，新三板掛牌公司遼寧興福新材料股份有限公司（874459.NQ，以下簡稱“興福新材”）發布籌劃控制權變更的提示性公告，交易對象為韓建河山。
從時間軸來看，在韓建河山、興福新材披露相關信息前，韓建河山股價已經漲停，而協議簽署日恰逢股價漲停日，信息披露是否存在滯后？在正式公告前，是否有資金“先知先覺”搶籌？
對于1月20日股價漲停、1月21日上午停牌是否與購買興福新材控制權消息有關，記者于1月21日下午以投資者身份致電韓建河山，公司證券部人士表示“以公司官方公告為準”。與此同時，興福新材方面則多次掛斷電話未作回應。
值得關注的是，直到1月21日盤后，韓建河山才披露關于籌劃重大資產重組的停牌公告。
一位資本市場業內人士指出，此類情形在資本市場雖不鮮見，但像韓建河山這樣具備多年A股上市經驗的企業，出現重大事項交易信息披露不同步的問題，實屬不該。
股價異動漲停登龍虎榜，籌劃股權轉讓消息次日才至
根據滬深交易所公布的交易公開信息，1月20日，韓建河山因“有價格漲跌幅限制的日收盤價格漲幅偏離值達到7%”而強勢登上龍虎榜，成為受關注的前五只證券之一。
盤面數據顯示，韓建河山當日行情的啟動異常迅猛。據市場公開信息記錄，1月20日上午9點52分，公司股價便觸及漲停板。
彼時，韓建河山作為海綿城市、地下管廊及PPP（政府和社會資本合作）概念的熱門股，市場對于其大漲的歸因主要集中在行業板塊的輪動。韓建河山所屬的水泥行業當日整體處于上漲態勢。
在缺乏明確個股利好的情況下，市場資金將其作為領漲股進行炒作似乎合情合理。然而，真正的“重磅炸彈”卻在收盤后的次日才姍姍來遲。
1月21日上午9時許，新三板掛牌公司興福新材發布關于籌劃控制權變更的提示性公告和股票停牌公告，因“公司股東擬籌劃股權轉讓，涉及控制權變動”，經向全國股轉公司申請，本公司股票自2026年1月21日起停牌，預計將于2026年2月4日前復牌。
根據興福新材發布的公告，韓建河山于2026年1月20日與興福新材的股東陳旭輝、高巷涵、郭振偉、營口福興同創企業管理中心（有限合伙）簽署《購買資產意向協議》（以下簡稱《意向協議》）。
記者注意到，在興福新材發布公告后，韓建河山并未同時公布相關信息，而是在1月21日早間先以“因重要事項未公告”為由在上交所停牌。
股價的劇烈波動發生在《意向協議》簽署的當天，而正式的停牌公告和控制權變更提示卻到1月21日才對外披露。
“在雙方披露信息前股價異動，類似信息很難保密，因為交易終究會涉及交易各方，交易雙方的股東得互相‘通通氣’。”在上述資本市場人士看來，不可能在剛開始談的時候就披露信息，肯定前面已經談了一段時間了，所以說保密是件很難的事。
對于公司股價1月20日上午漲停、1月21日上午停牌是否與收購興福新材控制權事項有關，《每日經濟新聞》記者于1月21日下午致電韓建河山方面，公司證券部人士強調：相關事項需以公司官方公告為準，“在相關信息披露前，證券部無權提前透露細節”。
與此同時，記者還嘗試通過聯系興福新材董事會秘書的電話來聯系該公司，但多次出現對方接聽后隨即掛斷電話的情況。截至發稿，記者未獲得相關回復。
緊急停牌難掩爭議，控制權變更尚處于初步籌劃階段
值得注意的是，韓建河山于1月21日盤后才正式發布停牌信息。
在籌劃重大資產重組的停牌公告中，韓建河山稱，公司正在籌劃以發行股份及支付現金的方式收購興福新材52.51%股權，實現對標的公司的控制及合并報表，同時募集配套資金。
“因本次交易尚處于籌劃階段，有關事項存在不確定性，為了維護投資者利益，避免造成股價異常波動，根據上海證券交易所相關規定，經公司申請，公司A股股票自2026年1月22日（星期四）開市起開始停牌，預計停牌時間不超過9個交易日。”韓建河山在1月21日盤后公告中稱。
韓建河山公告顯示，2026年1月20日，公司與本次交易的主要交易對方陳旭輝、高巷涵、郭振偉以及營口福興同創企業管理中心（有限合伙）簽署了《購買資產意向協議》。本次交易的具體交易方式、交易方案、發行股份價格、交易作價等安排由交易各方后續協商確定。
隨著韓建河山與興福新材雙雙發布公告，這起備受矚目的收購案細節終于浮出水面，但隨之而來的是市場對交易確定性及標的資產質量的深度審視。
韓建河山、興福新材公告中同時反復出現“不確定性”。興福新材公告明確指出，上述協議僅為意向性協議，旨在表達各方合作意向，具體的交易方案及交易條款以各方簽署的正式協議為準。目前，該交易尚處于“初步籌劃階段”，相關事項尚存在重大不確定性，且需履行必要的決策和審批程序。
更為關鍵的是，作為收購標的，興福新材的“成色”究竟如何？
記者查閱興福新材2024年年報、2025年半年報發現，公司業績的變化幅度明顯。
2024年，興福新材實現營業收入4.01億元，同比下滑34.13%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤虧損73.67萬元，同比下降100.54%。
2025年上半年，興福新材實現營業收入2.47億元，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤則為2077.66萬元，同比增幅達294.02%。
對于韓建河山而言，收購這樣一家在2024年錄得虧損的企業，能否真正實現業務協同和業績增厚是一個巨大的問號。
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