四川
1月22日早盤，A股三大指數(shù)悉數(shù)高開，滬指高開0.22%，深成指高開0.41%，創(chuàng)業(yè)板指高開0.52%。中證石化產(chǎn)業(yè)指數(shù)震蕩飄紅，成分股和邦生物、中國(guó)海油、中國(guó)石油等漲幅居前。石化ETF（159731）連續(xù)11個(gè)交易日獲得資金凈流入，合計(jì)“吸金”4.14億元，最新份額達(dá)6.95億份，最新規(guī)模達(dá)6.98億元，均創(chuàng)成立以來新高。
華泰證券認(rèn)為，2025年下半年在需求疲弱，供給側(cè)增量尾聲的壓力下，大宗化學(xué)品盈利迎來十年冰點(diǎn)。本輪景氣底部相較于2015年末的基礎(chǔ)化工品谷底，石化產(chǎn)品同樣出現(xiàn)行業(yè)性虧損或微利。華泰證券認(rèn)為大宗化學(xué)品正處于產(chǎn)能及庫(kù)存周期雙拐點(diǎn)，隨著2026年國(guó)內(nèi)外需求恢復(fù)，有望進(jìn)入上行期。同時(shí)由于中國(guó)化學(xué)品銷售量全球全占比過半，未來企業(yè)資本開支強(qiáng)度較2015—2025年將顯著下降，股息支付率將攀升。
石化ETF（159731）及其聯(lián)接基金（017855/017856）緊密跟蹤中證石化產(chǎn)業(yè)指數(shù)，從申萬一級(jí)行業(yè)分布來看，基礎(chǔ)化工行業(yè)占比為59.23%，石油石化行業(yè)占比為32.60%，隨著供給側(cè)堅(jiān)持去產(chǎn)能和“反內(nèi)卷”，同時(shí)堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需，化工行業(yè)周期將加速反轉(zhuǎn)。
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