年報(bào)季驗(yàn)證硬核成色，芯片產(chǎn)業(yè)站上價(jià)值重估新起點(diǎn)

導(dǎo)讀：多家科創(chuàng)芯片ETF成分股公司已釋放積極信號(hào)，正在轉(zhuǎn)化為板塊的估值支撐。

近期，A股市場(chǎng)迎來年報(bào)預(yù)告密集披露期。對(duì)芯片半導(dǎo)體行業(yè)而言，這不僅是一次業(yè)績(jī)“大考”，更是一場(chǎng)由AI算力爆發(fā)與國(guó)產(chǎn)替代深化共同點(diǎn)燃的價(jià)值重估窗口。

過去一年，人工智能從實(shí)驗(yàn)室加速走向產(chǎn)業(yè)落地。大模型訓(xùn)練需要海量GPU，智能終端部署依賴專用NPU，邊緣計(jì)算催生新型SoC——AI正重構(gòu)整個(gè)芯片需求圖譜。

Omdia最新預(yù)測(cè)顯示，2026年全球半導(dǎo)體收入將首次突破1萬億美元大關(guān)，其中計(jì)算與數(shù)據(jù)存儲(chǔ)領(lǐng)域同比增長(zhǎng)高達(dá)41.4%。驅(qū)動(dòng)這一爆發(fā)的核心，是全球四大超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)商——谷歌、微軟、亞馬遜和Meta——預(yù)計(jì)2026年資本支出將達(dá)5000億美元，大量用于AI服務(wù)器、高速互聯(lián)芯片和先進(jìn)存儲(chǔ)采購(gòu)。

臺(tái)積電已將2026年資本支出上調(diào)至520–560億美元，同比增幅最高達(dá)36.92%，其3nm先進(jìn)制程產(chǎn)能甚至排單至2027年。三星、中芯國(guó)際等也在加速擴(kuò)產(chǎn)，SEMI預(yù)計(jì)2026年全球半導(dǎo)體制造設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1450億美元。

這股始于AI芯片的需求浪潮，正沿著產(chǎn)業(yè)鏈條快速傳導(dǎo)。資本支出的增加直接帶動(dòng)了設(shè)備采購(gòu)、材料供應(yīng)和代工服務(wù)的需求，也為中國(guó)本土供應(yīng)鏈創(chuàng)造了歷史性窗口。尤其在成熟制程領(lǐng)域，“China for China”（中國(guó)為中國(guó)的本地化供應(yīng)）趨勢(shì)日益凸顯——即便面臨外部限制，國(guó)內(nèi)晶圓廠仍能通過非美系設(shè)備與材料維持穩(wěn)定生產(chǎn)。

如果說AI是需求側(cè)的“東風(fēng)”，那么國(guó)產(chǎn)替代就是供給側(cè)的“壓艙石”。當(dāng)下，國(guó)產(chǎn)芯片正從“政策驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)向“市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)”。越來越多下游客戶因交付穩(wěn)定、服務(wù)響應(yīng)快、成本可控而主動(dòng)選擇國(guó)產(chǎn)方案。這種“用起來—反饋—迭代—再推廣”的良性循環(huán)，讓國(guó)產(chǎn)芯片真正從“能用”走向“好用”。

要把握中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)的投資機(jī)遇，科創(chuàng)板是無法忽視的核心陣地。這里匯聚了從設(shè)計(jì)、制造到設(shè)備、材料等各個(gè)環(huán)節(jié)的領(lǐng)軍企業(yè)，是觀察和投資中國(guó)芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“風(fēng)向標(biāo)”。

上證科創(chuàng)板芯片指數(shù)，正是刻畫這一板塊走勢(shì)的權(quán)威標(biāo)尺。該指數(shù)精選科創(chuàng)板中市值大、流動(dòng)性好的芯片半導(dǎo)體相關(guān)上市公司。而其緊密的跟蹤者——科創(chuàng)芯片ETF（588200），全稱為嘉實(shí)上證科創(chuàng)板芯片交易型開放式指數(shù)證券投資基金，跟蹤上證科創(chuàng)板芯片指數(shù)。自2022年9月成立以來，已成為投資者布局“科創(chuàng)+芯片”雙重主題的首選工具之一。

該ETF的核心優(yōu)勢(shì)在于其純粹性與代表性。其前十大權(quán)重股合計(jì)占比超過58%，幾乎囊括了國(guó)內(nèi)芯片各細(xì)分領(lǐng)域的龍頭：包括AI算力芯片龍頭海光信息、寒武紀(jì)，晶圓代工巨頭中芯國(guó)際、華虹公司，半導(dǎo)體設(shè)備核心企業(yè)中微公司、拓荊科技，以及接口芯片龍頭瀾起科技、IP服務(wù)商芯原股份等，合計(jì)權(quán)重超58.36%。

這些公司或是AI算力芯片的先鋒，或是刻蝕設(shè)備的國(guó)產(chǎn)突破者，又或是高端存儲(chǔ)與IP核領(lǐng)域的隱形冠軍。更重要的是，科創(chuàng)板實(shí)行20%漲跌幅限制，賦予板塊更高彈性。在AI行情催化下，相關(guān)個(gè)股波動(dòng)加劇，但通過ETF一籃子持有，既能捕捉整體上漲紅利，又能有效規(guī)避單一個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)。

尤其在當(dāng)前年報(bào)預(yù)告密集披露期，業(yè)績(jī)成為檢驗(yàn)成色的關(guān)鍵標(biāo)尺。多家成分股公司已釋放積極信號(hào)：AI芯片出貨量翻倍、設(shè)備訂單飽滿、存儲(chǔ)價(jià)格回升……這些實(shí)實(shí)在在的經(jīng)營(yíng)改善，正在轉(zhuǎn)化為板塊的估值支撐。科創(chuàng)芯片ETF（588200）重倉(cāng)股的業(yè)績(jī)釋放預(yù)期與全球擴(kuò)產(chǎn)潮共振，更凸顯出布局價(jià)值。

從已披露的快報(bào)看，AI服務(wù)器芯片、高端存儲(chǔ)、先進(jìn)封裝等領(lǐng)域企業(yè)普遍實(shí)現(xiàn)營(yíng)收與利潤(rùn)雙增。例如，海光信息受益于國(guó)產(chǎn)GPU需求激增，全年凈利潤(rùn)預(yù)增超80%；中微公司因刻蝕設(shè)備訂單飽滿，營(yíng)收增速連續(xù)六個(gè)季度保持在30%以上。

AI不是短暫風(fēng)口，國(guó)產(chǎn)替代更非權(quán)宜之計(jì)。二者疊加，正在為中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)打開一個(gè)長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的黃金窗口期。

在這場(chǎng)芯片產(chǎn)業(yè)的盛宴中，投資者需要更加敏銳的眼光，在最熾熱的需求地帶，尋找那些能在“冰”與“火”的淬煉中變得更堅(jiān)韌的企業(yè)。

而科創(chuàng)芯片ETF（588200）提供了一種“一鍵打包”的解決方案，交易便捷，透明度高。

隨著AI算力需求持續(xù)爆發(fā)與國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程深化，中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)正站在新一輪技術(shù)升級(jí)與市場(chǎng)擴(kuò)張的交叉點(diǎn)上。它不是短期投機(jī)的籌碼，而是長(zhǎng)期陪伴中國(guó)芯片崛起的載體。在這場(chǎng)芯片產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展中，敏銳的投資者早已入場(chǎng)，而剩下的，只需交給時(shí)間。

盡管AI需求強(qiáng)勁，但半導(dǎo)體行業(yè)具有周期性，投資者應(yīng)根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策。