昔日“最貴ST妖股”實控人被刑拘 行刑銜接立體化追責再次“具象化”

中經記者 孫汝祥 夏欣 北京報道

2026年1月19日，左江科技（已退市）公告，公司實際控制人張軍，因涉嫌違規披露、不披露重要信息罪，已被刑事拘留。

此前，2025年2月，因虛增營收和利潤導致財報存在虛假記載，左江科技及張軍分別被北京證監局處以500萬元、250萬元罰款，張軍還被采取5年證券市場禁入措施。

受訪專家對《中國經營報》記者表示，行政處罰銜接刑事追責，能讓主要違法者“人財兩空”，付出慘痛代價，從根本上遏制財務造假動機，切實保護投資者合法權益。

值得一提的是，因為“蹭”上DPU（數據處理器）概念股“快車”，從2022年4月29日開始，左江科技股價一路飆漲，甚至在2023年5月起被“披星戴帽”后，股價不跌反漲，并于2023年7月14日漲至最高299.8元/股（前復權）。其間股價上漲835%，該股也被市場稱為“史上最貴ST股”。

實控人之一被刑事拘留

左江科技2026年1月19日披露，公司近日收到實際控制人張軍女士家屬通知，張軍家屬于1月14日收到北京市公安局西城分局對張軍涉嫌違規披露、不披露重要信息罪的《拘留通知書》，現羈押在北京市西城區看守所。

公告稱，公司董事及高管均正常履職，公司經營管理情況正常，該事項不會對公司正常經營及財務情況造成影響。

在此之前，張軍已被北京證監局采取行政處罰。

2025年2月，北京證監局對左江科技財務造假案作出處罰決定。對公司處以500萬元罰款，對張軍、何朝暉等5人共處罰款975萬元；并對張軍、何朝暉等3人采取5年證券市場禁入措施。

經查明，左江科技通過虛構業務虛增營業收入和利潤，導致公司披露的2023年一季報、半年報、三季報均虛增營業收入1115.93萬元，虛增利潤1071.02萬元，存在虛假記載。

張軍作為左江科技時任法定代表人、董事長，被認定是左江科技信息披露違法行為直接負責的主管人員。

2024年1月，證監會在通報左江科技財務造假案階段性調查進展情況時表示，上市公司財務造假嚴重誤導中小投資者交易決策，必須予以嚴厲打擊。證監會將繼續保持“零容忍”執法高壓態勢，從嚴從快查處各類造假行為，強化行政民事刑事立體追責。

“左江科技實際控制人張軍因涉嫌違規披露、不披露重要信息罪被刑拘，正是行政調查發現犯罪線索依法移送的結果，體現了‘行政執法發現涉嫌犯罪必須移送’的銜接原則。”德恒律師事務所合伙人康欣對記者表示。

康欣認為，在行刑銜接方面，行政機關的調查為刑事追責鋪平了道路。證監部門前期通過行政處罰，查實并公示了財務造假事實，對公司及責任人施以高額罰款和市場禁入。這些行政認定的事實與證據，為后續司法機關追究刑事責任提供了堅實基礎。

在立體化追責層面，行政處罰（罰款、禁入）先行糾錯與懲戒；最終對實際控制人啟動刑事追責，直指個人刑事責任，顯著提升了違法成本與威懾力。

“這種多層次、全方位的責任體系，正是當前監管強調的‘立體化追責’核心，旨在讓主要違法者‘人財兩空’，付出慘痛代價，從根本上遏制財務造假動機，切實保護投資者合法權益。”康欣強調。

退市前曾是“最貴ST妖股”

公開信息顯示，張軍，2009年8月至2016年5月，任左江科技有限公司執行董事；自2016年5月起，任左江科技董事長。

張軍及其女張漪楠、何朝暉及其女何培翛，四人為一致行動人，同為左江科技實際控制人。

2019年10月，左江科技登陸深交所創業板。

由于“蹭”上了DPU概念股“快車”，從2022年4月29日開始，其股價從32.07元/股（前復權）的低點一路飆漲。甚至在2023年5月起被“披星戴帽”后，股價不跌反漲，并于2023年7月14日漲至最高299.8元/股。其間，*ST左江股價上漲了835%，該股也被市場稱為“史上最貴ST股”。

與股價形成反差的是，左江科技DPU概念承載者、控股子公司成都北中網芯科技有限公司（以下簡稱“北中網芯”），2022年營收為0，凈利潤虧損8459.69萬元。同期，左江科技歸母凈利潤為-1.47億元。因凈利潤為負值且營業收入低于1億元，公司股票交易自2023年5月4日起被實施退市風險警示。

6個多月后，2023年11月，證監會對左江科技立案調查，公司股價隨后直線下跌。

再1個月后，2023年12月，北京證監局出具《行政處罰事先告知書》。

經查明，2022年12月，北中網芯與北京昊天旭輝科技有限責任公司（以下簡稱“昊天旭輝”）簽訂芯片銷售合同，以1261萬元的價格將400枚網絡數據處理芯片銷售至昊天旭輝，并經昊天旭輝以1300萬元的價格將案涉芯片全部銷售至北京市巨賢科技貿易公司（以下簡稱“巨賢科技”）。

上述業務活動由張軍女婿、公司投資者關系專員郭天意組織實施，巨賢科技用于購買案涉芯片的資金主要由郭天意安排提供，案涉芯片控制權并未實際轉移至巨賢科技。2023年1月，成都北中網芯確認案涉芯片業務收入。由此導致左江科技2023年一季報、中報、三季報存在虛假記載。

2024年4月29日，左江科技披露被實施退市風險警示后的首個年度財務會計報告，公司2023年度凈利潤為-2.23億元，且扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入后的營業收入為5217.27萬元；同時公司2023年財務會計報告被出具無法表示意見的審計報告。當年6月，公司股票被深交所決定退市。

2024年7月26日，左江科技摘牌退市前最后一個交易日，股價報收1.08元/股，已不足最高點的千分之四。

（編輯：夏欣 審核：何莎莎 校對：宛玲）