日斗王文：A股部分股票已嚴重高估！量化基金將小股票炒到高估值

作者：財富情報局水寒

股票投資如何做到穿越牛熊？

近日，成立僅六年、管理規模突破330億元的日斗投資董事長王文在中國農業大學“2026日斗財富新年論壇”上分享了自己的投資心得以及2026年投資策略。

私募排排網數據顯示，截至2025年12月底，近五年收益均值前十的百億級私募中，日斗投資以223.31%的近五年收益均值強勢領跑榜單。

作為堅定的價值投資踐行者，王文在取得不錯戰績的同時，也成功跨越多輪牛熊市場轉換。

王文認為，股票投資要想穿越牛熊，在低回撤的情況下獲得比較高的收益，策略其實不難，簡而言之就是：通過不斷擴大朋友圈，不斷切換投資的行業來穿越牛熊。具體方法就是，將成熟且估值合理的股票賣出，買入即將或剛剛啟動、未來可能獲利的股票，而這一切，都需要公司和個人具備調研、學習和溝通的能力。

日斗投資歷年重倉板塊變動就是對這一策略的完美詮釋。

2019-2021年：消費、互聯網、大金融

2021-2023年：能源、運營商、財險龍頭

2024年：互聯網、券商銀行、運營商、能源、白電

2025年：非銀、互聯網、創新藥、娛樂

當然，并不是所有板塊里的所有公司都是好的投資標的。在王文看來，A股市場真正值得買的好公司僅占1-5%。什么是好公司？王文也給出了清晰答案：買那些能夠輕松賺錢的公司，也就是具備壟斷屬性的公司，這種公司一般都擁有好的商業模式。

選對了好公司，什么時候買也很重要。在日斗的投資體系里，好公司要有好價值，行業周期規律必須加以重視。而基于價值的成長型投資，王文也給出了5大選股標準：低估值、高現金流、高分紅、業務長期可持續、有夢想等。

基于30年長期價值投資積累的5大核心能力圈，日斗將重點關注行業集中在能源、消費、互聯網、金融、醫藥等領域。具體投資操作層面，日斗堅持建立低估值的投資組合：同時布局6-8個行業，以避免風險共振情況的發生。

對于2026年的投資大方向，王文現場也給出了一份類目清晰的行業投資指南。

• 金融業。2026年的金融業是日斗投資的重中之重。王文認為，中國金融業將進入繁榮時期，而當前行業估值卻仍處于熊市水平，未來增長空間巨大。
• 互聯網和材料業。王文建議，以人工智能為核心，積極布局互聯網領域。但是，由于這個行業過于燒錢，王文認為，未來真正能活到最后并扛起大旗的Ai應用將集中在騰訊、阿里、字節跳動等互聯網巨頭。同時，因人工智能發展可能導致金屬、能源、材料等短缺，王文據此也建議加強對銅、鋁等進行布局。
• 醫藥和新消費。王文認為，消費可能逐漸走出低迷，但需要深入研究成長標準。醫藥行業同樣也是日斗投資布局的方向之一。

最后，王文也談到了A股投資的市場風險問題。

“中國股票市場存在較強的投機力量，中國人賭性較強，股票市場成為宣泄賭性的地方。”王文提醒，當前市場雖多談牛市，但A股市場部分股票已嚴重高估。如2021年成立的部分基金，因配置高估值的茅指數、太陽能、新能源等股票，后續跌幅十分慘重。

王文始終堅持價值投資，據其透露，日斗基金雖業績增長數倍，但持有股票平均估值僅約10倍，而這也是日斗基金不受牛熊市影響，未來能持續盈利的關鍵。