美國國債遭瘋狂做空！瑞典拋售88億美元！中國早已大量拋售？

1. 近期，美國財政部發布了2023年11月外國持有美債的最新數據，顯示全球投資者對美國國債的整體持倉上升了1128億美元，總量達到9.36萬億美元。挪威、加拿大以及沙特等主要海外買家均呈現不同程度的增持態勢。

2. 然而，在這一普遍增持的背景下，中國作為美國第三大債權國卻再度選擇減持，規模達61億美元，使其總持倉降至6826億美元——這是自2008年9月以來的最低水平，釋放出強烈的避險信號。

3. 值得注意的是，瑞典國家養老金機構Alecta基金的操作堪稱一次冷靜而果斷的資產重置典范。該基金首席執行官公開表示：“鑒于美國政治與金融環境日益加劇的不確定性，我們決定出售所持部分美債，以應對潛在的地緣政治風險。”

4. 撕開委婉措辭的表層，這句話的真實含義清晰無比：國際資本對美國制度穩定性的信心正在迅速瓦解。緊隨其后的市場反應更是令人警覺。

5. 在今年1月15日至1月20日這短短五個交易日內，美國10年期國債收益率出現異常飆升，從4.14%急速拉升至4.29%，創下近五個月來的峰值，走勢近乎垂直上揚。

6. 必須強調的是，這一現象發生的時間點極為特殊——美聯儲剛剛完成連續兩次降息操作。按照傳統經濟學邏輯，利率下調應推動債券價格上漲、收益率回落。但現實恰恰相反，收益率不降反升。

7. 唯一合理的解釋是：市場正以空前的速度拋售美債，無論代價多高，都要盡快脫手。這種集體行為已非理性調整，而是恐慌性出逃。

8. 4.29%的收益率背后，折射出的是美聯儲貨幣政策失效的殘酷現實。此前為刺激經濟所做的努力，在強大的市場拋壓面前被徹底抵消。

9. 更直白地說，全球資金寧愿承受巨額賬面虧損，也要將這些曾被視為“核心安全資產”的債券迅速變現。在他們眼中，美債早已不再是避風港，而是一枚不斷升溫的高危資產。

10. 當我們揭開美債“無風險資產”的光環外衣，其內在實質或許只是一張由無限赤字支撐的借條，且深埋于復雜的政治博弈和不可預測的政策風險之中。

11. 尤其令歐洲投資者不安的是，美國已有凍結他國資產的先例。俄烏沖突爆發后，歐盟協同凍結并計劃處置俄羅斯境內超過2100億歐元的官方資產，用于支援烏克蘭重建。

12. 如今面對特朗普在格陵蘭島問題上的強硬姿態，以及對丹麥政府的公開施壓，歐洲開始擔憂：既然可以對俄動手，未來是否也會對中國、法國或德國如法炮制？一旦美方下令，分布在美境內的12.6萬億美元歐洲資產是否會瞬間“歸零”？

13. 客觀來看，美債遭拋售并非新趨勢，真正關鍵的變化在于——這一次，覺醒的是歐洲資本。而嗅覺敏銳的中國，早在多年以前就已悄然啟動戰略性撤離。

14. 根據美國財政部公布的權威統計，2023年11月，中國再次削減61億美元美債持倉，總持有量滑落至6826億美元，刷新2008年9月以來的歷史低位。

15. 回顧歷史，中國持有的美債一度高達1.5萬億美元，如今縮水過半，僅在過去一年內減持比例就接近10%。這不僅是一次技術性調倉，更是一場深遠布局的戰略收縮。

16. 實際上，這場撤退始于2008年金融危機之后，是一段持續長達十七年的漸進式疏離。當年海外投資者占據美債發行總量的六成份額，到2015年已下降至34%，而目前外資占比僅為24%至25%之間。

17. 換句話說，不到二十年間，外國資本在美債市場的角色完成了從“主導力量”到“邊緣配角”的轉變，影響力幾近腰斬。

18. 那么問題來了：當外部買家紛紛退場，國內私人投資者又興趣寥寥時，天量新增債務由誰承接？答案只有一個——美聯儲親自下場接盤。

19. 美債運行機制本應是：財政部通過公開拍賣向市場融資，若認購踴躍，則無需動用央行資產負債表。可一旦流拍頻發，無人認購的債券只能回流至美聯儲賬戶。

20. 此時，唯一的出路便是開啟印鈔機進行貨幣化融資，即將債務直接轉化為基礎貨幣投放。這正是當前美國財政體系的真實寫照。

21. 這種模式與龐氏結構高度相似：依靠不斷發行新債來償還舊債本息，一旦新增資金枯竭，整個系統便難以為繼。最終只能依賴中央銀行無限購債維持運轉。

22. 正如中方此前明確指出：“美國龐大的債務積累方式本質上類似于龐氏騙局。我們不再愿意參與其中。”

23. 究其根源，美債信用崩塌的根本原因在于美國治理能力的全面衰退。科技領袖馬斯克多次直言不諱地批評華盛頓：“美國政府已經陷入系統性失靈。”

24. 他尖銳指出，當前美國每年支付的國債利息總額已超過國防部全年預算，且呈指數級增長趨勢。這意味著聯邦財政連利息負擔都難以承受，遑論償還本金。

25. 此外，特朗普一系列極具爭議的外交舉措進一步動搖了盟友信任。無論是脅迫丹麥出售格陵蘭島，還是威脅對歐加征關稅，抑或財長貝森特輕蔑稱丹麥“無關緊要”，無不彰顯出霸權式的傲慢。

26. 這些言行讓歐洲意識到：所謂美元霸權，實則建立在單邊武力威懾之上，本質就是“我有槍，你必須服從”的強權邏輯。

27. 目前，歐洲各國合計持有約3.3萬億美元美債，占全部外資持倉的四成；若計入公司債與美股投資，其在美國金融系統的總敞口高達12.6萬億美元。

28. 理論上，如此龐大的資本體量足以形成對抗性力量，甚至有能力主動終結美債主導地位。遺憾的是，歐盟高層缺乏戰略勇氣，寧可妥協求安，也不愿發起實質性反擊。

29. 因此盡管丹麥與瑞典率先邁出拋售步伐，歐盟整體立場仍顯猶豫。數據顯示，2023年11月全球外國投資者持有的美債總量反而增加1128億美元，挪威、加拿大及沙特仍在積極買入。

30. 這種狀態恰似“溫水煮青蛙”：所有人都察覺水溫升高，危險臨近，卻鮮有人敢于率先跳出。觀望情緒彌漫，導致集體行動遲遲無法形成。

31. 唯有中國在這場復雜的金融棋局中展現出非凡的戰略耐心與前瞻性。每一次減持都不是沖動決策，而是經過周密計算的有序退出。

32. 其目標是在不影響全球市場穩定的前提下，逐步降低對外匯儲備中美債的依賴，構建更加多元、更具韌性的資產防護體系。

33. 這是一場精心策劃的長期戰略：當美債危機真正全面爆發時，中國早已完成布局轉移，實現全身而退。屆時即便帝國崩塌，也不會波及自身根基。

34. 可以預見，美債的衰落不會以突然崩盤的形式出現，而將是緩慢裂解的過程。但今天，那些建筑在其下的結構性裂縫已然清晰可見。

35. 當昔日盟友開始用真金白銀表達不信任，當十年期國債在降息周期中逆勢暴漲，當美聯儲被迫成為唯一買家之時，那個曾被奉為“最安全資產”的神話，正逐步演變為一顆計時中的金融炸彈。

36. 歷史反復證明一個鐵律：世上沒有永恒的金融霸權，唯有永恒的利益驅動。那些能夠穿透迷霧、洞察趨勢的國家與機構，早已悄然起身離席，告別這場注定落幕的資本晚宴。