藥品零售行業新指導意見出臺，A股醫藥商業板塊應聲上漲

1月23日，A股醫藥商業板塊應聲上漲，截至當天收盤，益豐藥房（603939.SH）、大參林（603233.SH）、人民同泰（600829.SH）漲幅居前。

1月22日盤后，商務部、國家發展改革委等9部門聯合印發《關于促進藥品零售行業高質量發展的意見》（以下簡稱“意見”），圍繞推動藥品零售行業專業化、集約化、數字化、規范化發展，明確一系列政策措施，旨在積極優化政策環境、培育壯大經營主體、激發市場活力，持續增強行業發展內生動力，更好滿足人民群眾日益增長的醫藥健康服務需求。

《意見》共提出18條具體舉措，涵蓋完善藥事服務、創新健康服務、強化應急服務、優化行業結構、規范行業秩序等重點領域。其中包括：提升藥店藥學服務能力，拓展健康管理等功能；支持零售藥店兼并重組與批零一體化經營；營造公平競爭市場環境；推動行業加強自律與規范發展等。

《意見》中“優化行業結構”部分提出，支持零售藥店進行兼并重組，鼓勵批零一體化發展。

具體舉措包括，鼓勵藥品零售企業依法開展橫向并購與重組，鼓勵各地優化營商環境，對于被整合的連鎖或單體藥店，優化《藥品經營許可證》申請核發流程。涉及醫保資質變更的，允許原醫保資質繼續存續和使用，新醫保資質正式開通后，注銷原醫保資質。

此外，鼓勵藥品批發企業依法通過兼并重組整合供應鏈與零售終端，推動批零一體化發展，實現倉儲物流資源共用、質量管理體系協同及全流程信息追溯，提升供應鏈效率，有效降低運營成本。

市場普遍認為，這一醫藥流通行業的指導性政策意見將進一步推動并購重組，提升行業集中度，與此同時，批零一體化、藥房作為“健康服務樞紐”新定位，以及供應鏈優化等將降低流通環節成本，推動相關上市公司從“藥品銷售”向“綜合服務”轉型。

截至1月23日收市，當天漲幅居前公司中，益豐藥房（上漲10.02%）、大參林（上漲6.88%）均為連鎖藥房門店數量領先的行業龍頭。據上市公司數據，截至2025年9月末，益豐藥房門店數量已超過14666家，服務會員達到1.1億，涵蓋藥品、保健品等多種業務板塊，前三季度公司實現營業收入172.86億元，同比增長0.4%；歸母凈利潤12.25億元，同比增長10.3%。此外，大參林擁有門店17385家（含加盟店7029 家），2025年前三季度公司實現營業收入200.68億元，同比增長1.7%；歸母凈利潤10.81億元，同比增長26.0%。

與此同時，藥品流通批零一體化或將使上海醫藥（601607.SH）、華潤醫藥（3320.HK）、九州通（600998.SH）等醫藥商業上市公司受益。

市場分析人士指出，上海醫藥、華潤醫藥兩者均為大型流通集團，批零一體化已趨于成熟，《意見》支持跨區域公平競爭，將助推其擴展零售端，營收規模或顯著增長。九州通在批零一體方面已有較深厚積累，政策將強化其供應鏈優勢，參與集采有望進一步降低采購成本，提升毛利率。

此外，零售藥店作為“健康服務樞紐”的變革，將使數字化與供應鏈服務商從中受益。《意見》提出，鼓勵藥品零售企業配備執業藥師團隊與健康顧問，加強藥學技術人員業務培訓，提升專業服務能力。允許藥品零售連鎖企業總部自建藥學服務平臺，由注冊在總部的執業藥師承擔遠程處方審核、合理用藥指導等藥事服務。

頭豹研究院《中國AI醫療行業白皮書》指出，利用人工智能和大數據技術，能夠結合患者疾病診斷、癥狀及實驗室檢查指標推薦個體化的藥物治療方案，在這一領域，推薦用藥虛擬助手企業前期業務模式以to B為主，如京東到家、妙健康等醫藥電商，及老百姓（603883.SH）大藥房等線下藥店開放"自測用藥"系統接口，推廣自測用藥服務。

在用藥指導的基礎上，《意見》明確提出要豐富健康服務功能，鼓勵藥品零售企業依法依規拓展用藥指導、健康咨詢等健康管理服務，提供適老、助殘、育幼等健康照護服務；豐富藥品零售業態，鼓勵開展與中藥零售相關的中醫藥健康咨詢指導、中醫藥文化體驗等服務。

（經濟觀察網 杜遠/文）

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杜遠

從業10余年，2012年加入《經濟觀察報》，不敢妄言新聞理想，但求專注、專業。