VCP形態策略指南：如何識別“聰明錢”吸籌，在突破前精準入場

VCP是由美國著名交易大師、《像冠軍一樣思考與交易》的作者馬克·米勒維尼普及的一種核心交易策略。它被認為是在價格大規模突破上漲前，識別并參與其中最可靠的技術形態之一。

在本文中，我們將講解波動率收縮形態（VCP）交易策略——如何識別并交易VCP形態，并結合實例進行說明。請先閱讀我們之前的文章，其中我們介紹了達瓦斯箱體（Darvas Box）交易策略——一種順勢交易策略及其實例解析。

什么是波動率收縮形態（VCP）？

波動率收縮形態（Volatility Contraction Pattern，簡稱VCP）是一種由華爾街頂級交易員馬克·米勒維尼（Mark Minervini） 用來識別潛在突破機會的股票交易形態。

在他的暢銷書《像冠軍一樣思考與交易》（Think and Trade Like a Champion）中，米勒維尼指出，當價格波動率和成交量同時逐步下降時，VCP形態便會形成，他將這種狀態稱為“最小阻力線”。當價格向上突破這一形態時，往往意味著一個較優的買入機會正在出現。

VCP的核心思想在于：每一次價格回調的幅度都會比前一次更小，從而使價格區間不斷收緊，這反映出賣方逐漸失去興趣。波動的收縮意味著供給正在枯竭，而需求可能正在暗中積累，為隨后的突破行情創造條件。米勒維尼尤其關注伴隨成交量放大的強勢突破，因為這通常被他視為機構資金介入的信號，也意味著股價有望延續上漲趨勢。

VCP的關鍵要素

波動率收縮形態（VCP）是一種交易形態，顯示股票在潛在突破前價格區間逐漸收緊。該形態具有幾個關鍵特征：

? 價格收縮：在VCP中，每一次價格回調幅度都會比前一次更小，隨著時間推移形成越來越緊的價格區間。例如，第一次回調可能為25%，下一次為15%，最后一次為8%。這種回調幅度逐步縮小的模式表明賣壓正在減弱。

? 成交量下降：每一次價格收縮伴隨成交量的下降，說明活躍賣方減少。這種成交量的減少表明供給正在枯竭，為隨后的上漲行情做好準備。

? 對稱性與結構：VCP通常包含2到6次收縮，每次收縮幅度比前一次小，從左到右形成一個對稱收緊的“底部”。這種有序結構往往意味著強勢投資者正在逐步吸籌。

? 樞軸點的低供給：VCP到達樞軸點時，價格最為收緊，成交量極低。如果股票在此位置伴隨放量突破，通常會引發強勁的上漲行情。

? 趨勢延續：VCP通常出現在上漲趨勢中，充當延續形態。當股票已經在上漲過程中，VCP形成相當于上漲中的暫歇，為下一波上漲積蓄動力。

這些特征使VCP成為交易者在突破前入場的有力參考，提高捕捉下一波大漲的成功概率。

VCP的成功率

波動率收縮形態（VCP）具有較高的成功率，尤其是在強勢市場中。研究顯示，當VCP突破伴隨強成交量時，約有60%–70%的突破會引發穩健的價格上漲。

這種一致性使VCP成為交易者的熱門選擇，尤其是在牛市中，機構買盤推動價格進一步上行。當成交量確認突破時，這表明需求已經超過供給——這是市場強勢的重要信號。交易者信賴VCP，因為它通常伴隨可靠的后續上漲，如果把握時機得當，可以帶來可觀收益。

一次強勢的VCP突破通常伴隨突破當天成交量激增30%–40%。這一成交量的上漲顯示大機構和個人交易者都在支持這一行情，為其提供持續動能。高成交量的突破在接下來的幾個月里，價格通常可能上漲20%–100%。

對于交易者而言，成交量是關鍵信號，它有助于確認需求是否真正強勁，或者突破是否可能失敗。通過關注成交量，你可以識別出具有真正持續力的突破，同時避開較弱的交易機會。

VCP交易策略

波動性收縮形態（VCP）既適用于日內交易，也適用于波段交易。

其優勢主要包括：

? 在低波動階段，止損通常可以設置得更緊

? 風險收益比更優

? 在突破前，關注是否出現更高的低點

? 由于價格從高點到低點的波動范圍逐漸收緊，止損空間較小

簡而言之：價格越“憋”，突破時往往越有力量——而你承擔的風險卻更低。對交易者來說，這是一筆“劃算的買賣”。

第二階段上漲趨勢（波動性收縮突破）中的再度吸籌VCP形態判定標準

1. 股票必須處于第二階段上漲趨勢，且在形態形成之前，價格曾進入超買或超賣區域

2. 價格需要在所有關鍵均線之上出現一段橫盤整理期

3. 隨著形態從左向右推進，成交量應逐步萎縮

4. 在突破之前，形態中應能觀察到“聰明資金”（機構資金）活動的跡象

5. 放量突破是形態成立的重要確認信號

6. 不同類型的VCP形態

股票價格必須處于第二階段上漲趨勢，并在VCP形態形成前經歷過超買或超賣狀態。

VCP形態成立的核心前提：必須有需求。

? 要形成一個標準、可交易的VCP形態，市場必須存在真實而持續的需求。

? 需求意味著干凈、強勁的上漲動能。

如何識別第二階段上漲趨勢股票？

識別第二階段上漲趨勢最簡單、最直觀的方法：

? 強勁的脈沖式行情（看起來像超買）

? 價格位于所有關鍵均線之上

正如上圖所示，價格處于第二階段上漲趨勢，并且在關鍵均線之上進行整理。

第一階段的兩種類型

○ 下跌后的吸籌

○ 第二階段上漲趨勢中的再度吸籌

第一階段（吸籌期）：在一段下跌趨勢結束后，價格開始橫盤吸籌，隨后向上突破并獲得延續，最終進入第二階段上漲趨勢。

第二階段（再度吸籌）：在第二階段上漲趨勢中，價格進入超買狀態，隨后在所有關鍵均線之上進行橫盤整理。

市場必須出現一段整理期（波動性收縮）。

在盤整期間（波動性收縮背后的邏輯）究竟發生了什么？

波動率收縮本身，是供需關系的直接體現，同時也反映了聰明資金與散戶之間的心理博弈（貪婪與恐懼）。

1. 當交易品種價格創出新高、進入超買區域后，聰明資金開始獲利了結，價格隨之進入回調。這種回撤和市場中所有其他回調一樣，本質上都是由于聰明資金兌現利潤所導致的。當聰明資金平倉離場時，價格就會逆著此前的上漲方向下行。

2. 這一下跌，會迫使許多在上漲后段因為FOMO（錯失恐懼）而追高買入的交易者被迫止損出場，或被套在高位。這些買在高位的交易者開始感到恐懼，一旦價格反彈接近他們的入場價，就會急于賣出，以限制虧損。

3. 隨著價格繼續走低，越來越多的交易者開始相信：這次回調并非回調，而是趨勢反轉。于是，他們開始建立空頭倉位，試圖捕捉他們認為將要到來的持續下跌行情。

4. 最終，價格下跌到一個關鍵位置，大量交易者已經建立了空頭倉位。就在這個時候，聰明資金再次進場，開始大規模布局多頭倉位。

5. 他們（聰明錢）很清楚，當自己的買單進入市場時，價格會先小幅上升，這會讓那些做空的交易者開始恐慌、被迫止損平倉。空頭的止損又會進一步推動價格上漲，從而放大聰明資金已經持有的多頭盈利。

6. 這種建倉—拉升—逼空—獲利的過程會反復發生，直到聰明資金既完成了利潤兌現，又建立了足夠數量的多頭倉位。

7. 最終，市場會出現這樣一個時刻：由于大量空頭在虧損中被迫平倉，價格被推升，突破了回調區間的高點。而當價格上漲到這個位置時，大多數在回調過程中做空的交易者，已經全部在虧損中離場。

這，正是波動性收縮形態最終爆發的前夜。

價格整理階段應重點觀察什么？

1. 價格必須通過一系列越來越小的回調來完成修正。也就是說，從高點回落的幅度逐步收窄，高點到低點之間的價格區間越來越緊。

2. 在突破之前形成更高的低點（HL）是更理想的狀態。

3. 隨著形態從左向右推進，成交量應逐步下降。

4. 在整理區間內，尋找聰明資金需求存在的證據。

5.突破時必須放量。

價格的修正應通過多個逐步收斂的小回調完成。

1. 每一次從高點回落的幅度，都應小于前一次回調，這代表市場中越來越多的弱勢持倉正在被吸收。最佳形態：突破前出現“更高的低點”。

2. 至少應看到兩次從高點回調，回調次數越多，形態越成熟、質量越高。這些回調本身，正是供需博弈的結果，也直接反映了聰明資金的心理與行為模式。

常見的波動性收縮形態（VCP）類型

? 三角形（Triangle）

? 區間整理（Range）

? 緊湊整理 / 平底形態（Tight Base / Flat Base）

? 杯柄形態（Cup and Handle）

? 旗形（Flag）

? 達瓦斯箱體（Darvas Box）

成交量必須持續萎縮

隨著波動性收縮形態不斷推進，右側的成交量應明顯減少。這表明市場中可供拋售的籌碼正在被逐步吸收，一旦供應被消化殆盡，股價便有條件重新啟動上漲趨勢。

在許多情況下，VCP形態最后幾天的成交量，往往會接近甚至創出整個整理區間內的最低水平。

通過形態識別“聰明資金需求”的證據

? 陽線持續上漲，而下跌日缺乏跟隨下跌壓力。通常出現在形態的右側或形態末端，也就是突破前的位置。這意味著賣方沒有施加賣壓。

? 連續的成交量上升。觀察一系列價格和成交量同時增加的交易日。這通常代表機構在進行籌碼積累，并清洗弱勢持倉（下行突破失敗時套住低位買入者）。這種“洗盤日”有助于淘汰市場中的弱持倉者。

? 突破前形成更高的低點。

波動收縮（VCP）突破日

當需求力量開始壓過供給時，很明顯多頭將占據上風。

? 初步信號是高成交量的強勢陽線

? 股價干凈收盤于前高/阻力位之上

為什么突破陽線伴隨高成交量？

? 突破當天，買盤主動跟進，推動價格上行。

? 同時，空頭面臨抉擇：要么在虧損加劇前平倉，要么加倉，寄希望于突破失敗。

? 這兩股多頭力量疊加，形成了巨大的突破成交量。

為什么突破需要在兩根K線內跟進？

? 隨著突破進行，空頭虧損加大，尤其是那些在前一根K線高點加倉的空頭。此時他們幾乎別無選擇，只能平倉。空頭平倉進一步推動股價上漲，增強了股票的看漲勢頭。

? 保守型的買家會在突破陽線高點之上買入。

? 這兩股多頭力量共同作用，促成了突破的成功。

總結

一個高質量的VCP形態，通常需要6到12周來完成，并且價格中會出現3-4次清晰可辨的收縮。這樣的時間長度和結構，往往意味著機構資金正在逐步吸籌，為后續更高概率的突破做準備。

VCP策略之所以備受交易者青睞，很大一個原因在于它極佳的盈虧比，通常可以達到3:1甚至更高。

通過在關鍵樞軸位附近進場，并將止損設在最后一次收縮的下方，交易者往往可以把風險控制在5%–8%以內，而目標收益則可能達到15%甚至更高。這種結構天生就有利于“緊止損、博趨勢”。

在現實操作中，想找到完美的VCP圖，其實沒那么容易。VCP的定義比較寬泛，也比較抽象，而且還有各種變形，所以怎么判斷很主觀。不同人看到的信號可能完全不一樣，不像均線交叉那種系統，信號簡單明明白白。