銀行理財，積極信號！底層配置和存續期限均有良性趨勢顯現

2025年理財產品端有一個最重要的良性趨勢：封閉式產品的占比在增加，平均期限也在大幅拉長。

2025年理財行業報告顯示：去年新發封閉式理財產品加權平均期限在322至489天之間。這是什么水平？記者查閱2024年理財行業報告，發現2024年新發封閉式理財產品加權平均期限在284至392天之間。也就是說，2025年新發封閉式理財產品的加權平均期限，要比2024年增加了38至97天，增幅較大。

同時記者專門查閱了理財產品的結構數據：截至2025年末，封閉式理財產品存續規模為6.7萬億元，占全部理財產品存續規模的20.13%，較上年末的存續規模5.75萬億、占比19.2%均上升。截至2025年末，1年期以上的封閉式產品存續規模占全部封閉式產品的比例為70.87%，較年初增加3.72個百分點。

從以上數據不難看出，銀行理財為市場提供了越來越長期、越發趨于穩定的資金來源。

市場最關注的銀行理財究竟有沒有在自身負債屬性的制約下，逐步加碼權益配置的問題，通過分析比較貨架數據，也能發現有好的勢頭顯現。

首先固收類產品毫無疑問仍舊占據絕對份額，但其占比有所下降。而這對于負債端屬性偏保守和“低波”的銀行理財來說并不容易。

截至2025年末，固定收益類產品存續規模為32.32萬億元，占全部理財產品存續規模的比例達97.09%，較上年末減少0.24個百分點；混合類產品存續規模為0.87萬億元，占比為2.61%，也比上年末增加了0.17個百分點。

權益類產品和商品及金融衍生品類產品的占比一直比較小，但從存續規模來看，權益類產品從上年末的0.06萬億增加至0.08萬億元，金融衍生品產品則從0.01萬億增加至0.02萬億元。

從底層資產來看，2025年理財產品資產配置投向債券類、非標準化債權類資產、權益類資產余額分別為18.52萬億元、1.82萬億元、0.66萬億元，分別占總投資資產的51.93%、5.1%、1.85%。

總之，銀行理財配置權益資產的規模和占比、權益產品的規模和占比，都不算太理想，但是也都較上年有微弱的積極表現。

多名受訪理財從業人士告訴券商中國記者，2026年進一步向多資產、多策略要收益，是公司在資產配置的共性選擇——不論是戰略層面還是技術層面。

國信證券孔祥團隊指出，2025年以來，部分領先機構已在多資產、多策略進行了積極的產品布局與策略嘗試，其方向不僅限于簡單的權益資產增配，更涵蓋量化中性、商品、衍生品結構、跨境資產等更為復雜的策略領域。這一趨勢不是短期行為，而是理財業務在脫離“資金池－資產池”模式后，向真正意義上的資產管理進階的必經之路。

光大證券分析師王一峰在研報中表示，理財公司2026年將進一步拓展含權產品布局，不同風險預算產品線配置差異加大，預估理財產品將進一步通過多資產多策略博收益增強，提升產品競爭力，其中股票類資產、指數型基金等配置占比有望進一步提升。與此同時，夯實低波穩健基本盤，有序拓展中波、中高波等產品譜系過程中，低風險、短久期、固定收益類產品和高風險、長久期、含權類產品收益表現差異將拉大。

有受訪業內人士對券商中國記者表示，贊成上述機構說法，但他強調多資產、多策略的進一步實現，是需要負債端資金屬性匹配的，理財在募資端要進一步向一年以上甚至更長的封閉式資金發力。

責編：楊喻程

排版：王璐璐

校對：陶謙

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