|2026年1月26日 星期一|
NO.1 中信建投:景氣投資占優 堅守“科技+資源品”雙主線
中信建投證券研報認為,經濟數據顯示,工業生產延續韌性,與此同時出口保持較快增長,但消費、投資等內需指標仍顯疲軟。從宏觀背景來看,當前宏觀環境與2020~2021年賽道投資高峰期有頗多相似之處。宏觀需求偏弱+流動性寬松的組合,具備結構性景氣的賽道投資占優。科技方面,AI半導體/新能源仍是當前的景氣核心,與此同時新興熱點景氣催化不斷,AI應用政策強力支持、商業化落地加速,太空光伏全球產能規劃超預期、技術突破打開萬億市場,創新藥BD交易、臨床突破與新藥獲批推動價值兌現。資源品方面,目前有色金屬行業2025年報業績預告向好率最高。
NO.2 華泰證券:A股市場逐步切換向績優方向
華泰證券指出,上周A股市場在資金情緒分化下,小盤股漲幅居前,行業輪動持續,向后看,資金面的彈性及后續輪動方向是市場主要關注點。該機構認為1月中旬以來,寬基ETF流出金額雖偏高,但考慮到險資等仍有增量、投資者存在套利需求,市場持續放量下,資金側仍有接力動能。輪動方向或由主題逐步切往存在業績印證的方向,歷史復盤來看,業績預告披露期內的,景氣具備持續修復能力的行業通常具備一定超額收益,具體到本輪,景氣修復的線索或主要集中在漲價鏈、高端制造及AI鏈中,結合擁擠度進一步考量,配置上可關注電力設備、基礎化工、半導體設備等,適度增配周期型紅利。
NO.3 光大證券:建議投資者近期以穩為主 但仍應持股過節
光大證券研報認為,春節前市場將會保持震蕩,難以保持穩定的趨勢,這主要與春節之前投資者交易熱度有所下行,以及微觀流動性短期趨緊有關。從歷史情況來看,春節前20個交易日,主要指數上漲概率不足50%。預計春節之后市場將會迎來新一輪上行動力,春節后20個交易日主要指數上行概率與平均漲幅均較高。因此建議投資者近期以穩為主,但仍應持股過節。行業方面,關注電子、電力設備、有色金屬等。若1月市場風格為成長,五維行業比較框架打分靠前的行業分別為電子、電力設備、通信、有色金屬、汽車等;若1月份市場風格為防御,五維行業比較框架打分靠前的行業分別為非銀金融、電子、有色金屬、電力設備、汽車、交通運輸等。兩種風格假設下,得分靠前行業具有一定的相似性。主題方面,可繼續關注商業航天。
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