四川
華創證券指出，降息預期和美聯儲獨立性危機強化、地緣沖突下避險升溫以及美債或遭拋售等因素，持續催化貴金屬行情。央行購金需求持續對金價形成強支撐，中國央行已連續14個月增持黃金。黃金的避險需求和投資需求或長期持續，價格或長期上行。白銀工業屬性和金融屬性共振，價格更具彈性。
對于工業金屬，該機構持續看好電解鋁紅利屬性，預計未來電解鋁利潤有望維持高位。由于行業未來資本開支強度較低，上市公司普遍具備提高回饋股東的能力和意愿，紅利資產屬性逐步凸顯。未來幾年供給剛性明顯，電力擾動存量項目減產預期持續強化，增量項目釋放緩慢；同時市場鋁代銅、儲能新需求領域層出；銅鋁比歷史高位帶來鋁強大補漲潛力。全球鋁庫存總體維持低位，鋁價支撐強。
礦業ETF（561330）跟蹤的是有色礦業指數（931892），該指數從市場中選取涉及銅、鋁、鉛鋅、稀有金屬等礦產資源開發業務的相關企業證券作為指數樣本，以反映有色金屬礦采選行業的整體表現。根據wind數據，2025年全年，礦業ETF（561330）年內漲幅全市場ETF第三，有色類ETF第一，具備龍頭更集中，【黃金+銅+稀土】占比更高的特點。
風險提示：數據來源：wind，礦業ETF2025年漲幅106.11%，在有色板塊10只ETF中排名第一。提及個股僅用于行業事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。
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