君樂寶欲上市開啟新起點，多渠道滲透挖掘千億市場潛力

2026年1月19日，備受市場關注的中國領先的綜合乳制品企業君樂寶乳業集團股份有限公司（以下簡稱“君樂寶”）的上市進程迎來關鍵節點，即君樂寶已正式向香港聯交所提交主板上市申請。君樂寶作為經過三十年行業積淀的中國領先乳企，通過構建覆蓋全產業鏈的一體化運營模式與豐富的品牌矩陣，在多個高增長領域前瞻布局，已穩居行業頭部行列。據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）報告，按2024年中國市場零售額計，君樂寶位列中國綜合性乳制品企業第三位。此次君樂寶遞交港交所上市申請，標志著其發展進入全新階段。

財報體現：收入穩健增長，盈利能力持續提升

從招股書披露的財報來看，君樂寶實現了規模與速度并重的高質量發展。集團總收入從2023年的人民幣175億元增長至2024年的人民幣198億元，2025年1-9月達人民幣151億元，保持收入穩健增長態勢。

更值得關注的是其盈利能力的顯著提升。通過全產業鏈一體化運營、低溫液奶產品占比的提升和數字化驅動運營效率的改善，使公司的盈利能力持續提升。經調整凈利潤從2023年的人民幣6.0億元增長至2024年的人民幣11.6億元，至2025年1-9月的人民幣9.4億元。經調整凈利潤率從2023年的3.4%提升至2024年的5.9%，并進一步增至2025年前九個月的6.2%，反映出卓越的經營質量和盈利能力。

全國市場全面布局，渠道滲透潛力巨大

目前，君樂寶的銷售網絡已覆蓋全國31個省級行政區，滲透至約2200個區縣，覆蓋全國縣級行政區總數的約77%，并在華東、華南、華中等高消費力市場實現快速增長。為進一步挖掘市場空間，君樂寶通過收購“銀橋”“來思爾”等區域品牌以加強在西北、西南等重要市場的布局。此外，“悅鮮活”等產品已成功進入中國香港、中國澳門市場，未來將以港澳為橋頭堡，逐步輻射東南亞等國際市場，為國際化戰略奠定堅實基礎。

君樂寶建立了一張覆蓋全國的銷售網絡，成功實現跨區域、多渠道的市場滲透，與超過5500家經銷商保持著長期穩定的合作關系。依托該網絡，同時結合與全國及區域連鎖商超、便利店、頭部電商平臺、母嬰專賣店、連鎖飲品店及大型企業客戶的直供合作，君樂寶的產品已覆蓋全國約40萬個低溫液奶零售終端及7萬個配方奶粉零售終端。

聚焦低溫液奶賽道，成就增長典范

受益于消費者健康意識提升及工藝技術革新、冷鏈物流基礎設施完善等，低溫液奶（包括鮮奶和低溫酸奶）成為中國乳制品市場增長最快的細分領域。君樂寶長期堅守并成功把握這一趨勢，在低溫賽道領跑增長，成為集團業績增長的核心引擎。

在鮮奶市場，2019年上市的君樂寶“悅鮮活”依托工藝創新與產品設計升級，2024年強勢登頂中國高端鮮奶市場份額第一，市占率高達24.0%。憑借該品牌的卓越表現，君樂寶鮮奶以行業領先的速度持續增長。

在低溫酸奶市場，君樂寶“簡醇”品牌憑借“零蔗糖”的精準定位，成功開創并做大零蔗糖酸奶品類。“怕蔗糖，喝簡醇”的品牌理念深入人心，使其從激烈的市場競爭中脫穎而出，不僅成為中國低溫酸奶第一品牌，更助力君樂寶低溫酸奶全品類快速增長。

厚植全產業鏈根基，創新賦能培育大單品

君樂寶的核心競爭力根植于涵蓋牧業、研發與產品創新、生產及分銷渠道一體化運營模式。截至2025年9月30日，君樂寶擁有33座現代化自有牧場和20個乳制品生產工廠，牧場奶牛存欄量19.2萬頭，養殖規模位居全國第三。2024年集團奶源自給率達到66%，在中國大型綜合性乳企中位居首位。基于對優質奶源的掌控，君樂寶從根本上保障了產品品質安全和可靠，并構筑起難以復制的品質護城河。

研發創新是君樂寶發展的另一驅動引擎。君樂寶基于“科學營養”的核心理念，建立了行業領先的“科學營養研究院”研發平臺，與國內外頂尖科研機構及高校深度合作。研發覆蓋基礎研究和產品創新、母乳成分分析、自有專利益生菌開發、臨床醫學功能驗證、產品配方及生產工藝優化等前沿領域。君樂寶“優萃寶愛”嬰幼兒配方奶粉、簡醇風味發酵乳經中國食品科學技術學會評定達到國際領先水平。深厚的研發積淀建立起君樂寶持續成功培育如“簡醇”“悅鮮活”等明星大單品的體系化能力。同時，君樂寶奶粉自2014年上市以來，持續以安全和高品質的產品滿足中國寶寶的營養需求。在2020年至2024年連續五年為本土前三大嬰幼兒配方奶粉生產商。

精準把握行業機遇，開啟高質量發展新起點

中國乳制品市場潛力巨大。2024年中國乳制品市場規模達6,535億元，但人均乳制品年消費量僅40.5公斤，不足全球平均水平的三分之一，預示了長期的增長空間。其中，低溫液奶的滲透率預計將從2024年的25.3%提升至2029年的31.8%，是結構性增長的主航道。

通過上市募集的資金，君樂寶將主要用于擴大生產能力、加強品牌與渠道建設、提升研發創新與數智化水平等諸多方面。此類資金投入將有力支撐君樂寶的長期穩健經營，確保其能夠持續向消費者提供“安全、優質、營養、健康”的乳制品。