年終盤點 | 第一波人形機器人倒閉潮，來了

資本退潮，百家機器人企業面臨生死局

2025年，人形機器人行業經歷了冰與火的雙重考驗。

一邊是570億元融資涌入、近30家企業扎堆沖刺上市、億元級訂單頻頻落地；一邊是硅谷明星創業公司在量產前夜轟然倒塌，協作機器人先驅二次死亡，就連掃地機器人鼻祖也黯然申請破產保護。

中國100多家人形機器人企業經過近三年奔跑，頭部與尾部的差距已是云泥之別——第一梯隊手握十億級概念驗證訂單籌備上市，而那些融資停滯、產品難以落地的企業，用一位行業觀察者的話說，"事實上已經不行了，只是還保持著低速運轉"。技術專家和行業分析師都在發出同樣的警告：2026年，行業出清將加速到來。這不是一個關于失敗者的挽歌，而是一面照出行業真實面貌的鏡子：當潮水退去，誰在裸泳？當資本從"看Demo"轉向"看量產"，誰能真正活下來？

行業分化加劇，淘汰賽已經開始

2025年，人形機器人行業經歷了一場殘酷的淘汰賽。曾經站在聚光燈下的明星企業接連倒下，硅谷的創業神話被現實擊碎，就連開創協作機器人品類的行業先驅也未能幸免。當潮水退去，技術的狂熱與商業的冷酷之間那道難以逾越的鴻溝終于顯現。

最具戲劇性的倒閉發生在2025年11月。硅谷人形機器人初創公司K-Scale Labs的創始人本杰明·博爾特向投資者和客戶發出一封長長的告別信：解散團隊，全額退款，開源全部技術。這家公司成立還不到一年，卻曾是業界矚目的焦點——三輪融資順利完成，兩款產品相繼發布，訂單金額超過200萬美元，客戶名單中甚至包括OpenAI機器人業務負責人凱特琳·卡利諾夫斯基。然而就在量產的前夜，這家明星企業轟然倒塌。博爾特在信中坦承：融資失敗，現金流失控。到2025年11月，賬上只剩下40萬美元，資金徹底耗盡。

K-Scale Labs的死因表面看來簡單——錢燒完了。但它的倒下揭示了歐美人形機器人創業公司面臨的深層困境：缺乏完整的本土供應鏈，絕大多數初創企業根本無力獨自承擔量產的門檻。博爾特在復盤中直言，中國的人形機器人公司正依托本土供應鏈優勢快速崛起，它們計劃主導人形機器人生態系統，就像大疆在無人機領域早期所做的那樣。這不僅僅是"低成本制造"的問題，而是美國已經喪失了從零開始開發復雜硬件的供應鏈能力。

更令人唏噓的是Rethink Robotics的命運。這家由機器人學界傳奇人物羅德尼·布魯克斯于2008年創立的公司，曾憑借Baxter和Sawyer兩款協作機器人開創了整個品類，被視為行業先驅。2018年首次倒閉后被德國HAHN集團收購知識產權，一度看到復蘇希望。2024年9月，歸屬于United Robotics Group的Rethink Robotics重啟美國業務，推出全新產品線。然而好景不長，2025年8月，這家傳奇公司第二次宣告死亡。前CEO朱莉婭·里門施耐德透露，產品尚未準備好就倉促發布，銷售遠低于預期，投資方最終決定撤資。同樣隸屬于該集團的社交機器人制造商Aldebaran也在2025年2月關門歇業，曾風靡一時的Pepper和Nao機器人的核心資產最終被一家中國公司收購。

陪伴機器人領域同樣慘淡。專注于兒童社交陪伴機器人的Embodied公司宣布關閉，其主打產品Moxie——一款售價799美元、專為自閉癥兒童設計的AI機器人——隨之停止運作。這款能夠進行情感互動的藍色小機器人曾幫助無數家庭的孩子學習情緒管理，但它完全依賴云端服務，公司倒閉意味著機器人永久"死亡"。網上流傳著孩子們抱著Moxie哭泣的視頻，云端依賴模式的脆弱性暴露無遺——當公司無力支付大模型運行費用時，用戶手中價值不菲的硬件瞬間淪為擺設。

就連曾經最成功的消費級機器人公司也未能幸免。2025年12月，掃地機器人Roomba的制造商iRobot申請破產保護，這家由MIT研究人員于1990年創立、累計銷售超過5000萬臺機器人的傳奇企業，最終將被其中國供應商深圳Picea Robotics收購。iRobot的衰落是一個漫長的過程：2022年亞馬遜曾開出17億美元的收購價，但在歐盟反壟斷監管機構的阻撓下交易告吹。失去生命線后，iRobot在低價中國競品的沖擊和關稅政策的雙重打擊下持續失血。創始人科林·安格爾將這一結局稱為"對消費者、機器人行業和美國創新經濟的悲劇"。

即便是技術實力雄厚的Boston Dynamics也難逃壓力。2024年底，這家以病毒式傳播視頻聞名的機器人公司裁員5%，CEO羅伯特·普萊特在內部信中坦言，公司"正以超過商業進展的速度消耗現金"。

這些倒閉和裁員案例，共同勾勒出2025年人形機器人行業的真實圖景。IEEE Spectrum在年終回顧中毫不客氣地指出：與涌入這個領域的資金和炒作相比，實際取得的進展難以令人信服。行業正在從"講故事"切換到"算賬"模式。

“不幸”的企業，各有各的“不幸”

倒下的企業各有各的故事，但它們的“死亡證明”上寫著相似的病因。

復盤這些案例，可以清晰地勾勒出一幅"機器人公司死亡畫像"：融資斷檔、商業化失敗、產品同質化、技術儲備不足——四重絞索，纏住了絕大多數未能走出淘汰賽的玩家。

融資斷檔是最直接的死因。K-Scale Labs在倒閉時賬上只剩40萬美元；iRobot在亞馬遜收購案失敗后背負2億美元貸款苦苦支撐，最終因無力償還供應商近1億美元欠款而走向破產。人形機器人是一個極度燒錢的賽道，開發基礎大模型的成本高昂到令人咋舌，中小企業的資金規模遠不足以支撐。當融資窗口關閉，這些企業就像被切斷供氧的潛水員，窒息只是時間問題。智源研究院行業研究中心負責人倪賢豪觀察到一個殘酷的規律：如果一家企業過去三年時間后續融資越來越少甚至歸零，那它"可能事實上就不行了"。2025年，資本市場的熱錢仍在涌入，但呈現出明顯的"頭部效應"——Figure AI以395億美元估值尋求新一輪融資，而二三線企業卻在生存線上掙扎。

商業化落地失敗是更深層的病根。當前超過50%的人形機器人"商業化"訂單，本質上是公關展示和數據采集，而非真正的生產力替代。瑞銀證券分析師王斐麗指出，目前沒有一家人形機器人企業真正通過概念驗證階段——工業企業需要觀察機器人落地后的真實反饋，包括效率提升、經濟性考量，以及試用3到6個月后客戶是否重復購買。很多倒閉的企業停留在"Demo很炫"的階段，卻始終無法回答一個致命問題：客戶為什么要買？

產品同質化讓競爭變成了一場消耗戰。有些企業關注或者做了太多重復性的產品，聚焦于導覽、表演等低門檻場景，未來堪憂。2025年的人形機器人賽道上，"能走路"已經不再是賣點，宇樹科技的機器人后空翻、智元的機器人騎自行車——這些曾經令人驚嘆的能力正在迅速成為行業標配。當所有人都在"小腦"層面（運動控制）卷生卷死時，真正的技術護城河在哪里？答案指向了"大腦"——掌管機器人智能的AI模塊。人形機器人當前最大的瓶頸是"大腦"，這一層面突破之后才會迎來它的"電動汽車時刻"。但諷刺的是，絕大多數人形機器人本體企業在AI層面投入極少，只能依托阿里、字節等科技大廠的通用大模型賦能。當科技大廠紛紛親自入局人形機器人本體賽道，這些"借腦"生存的創業公司前景愈發不容樂觀。

技術儲備不足是最后一根稻草。Rethink Robotics的Baxter和Sawyer機器人曾以"安全協作"的理念開創品類，但其基于彈性執行器的技術路線在精度和速度上始終存在短板，無法滿足工業客戶的需求。當Universal Robots等競爭對手用更成熟的技術方案搶占市場時，Rethink的先發優勢蕩然無存。iRobot同樣在技術迭代中掉隊——當中國競品以更低價格提供激光導航、AI避障等功能時，Roomba的品牌溢價不再成立。Boston Dynamics雖然技術實力頂尖，但其液壓版Atlas人形機器人已被時代拋棄，2024年4月宣布退役，轉向全電動平臺重新出發。技術迭代的殘酷之處在于，今天的領先者明天可能就是落后者，而人形機器人這個賽道的技術演進速度，遠超大多數創業公司的研發節奏。

如何“游”到海水變藍

一邊是推進不下去的企業運營，一邊卻是仍然火熱的融資盛況。

2025年，中國機器人領域融資事件達到610起，較上年增長近3倍，總融資額超過570億元。這種"冰火兩重天"的格局，恰恰說明行業正在經歷一場深度分化——頭部企業獲得資本持續加注，而尾部企業則被加速出清。

2026年，這種分化只會更加劇烈。存活下來需要滿足兩個硬條件：獲得持續融資支持，并在工業場景實現重復訂單。前者是"活下去"的前提，后者是"活得好"的證明。2025年，人形機器人的客戶結構發生了關鍵變化——從高校研究機構向工業企業遷移。此前高校是人形機器人的主力客戶，采購后多用于二次開發，在實驗室場景內流通；如今工業企業對人形機器人認可度上升，汽車廠商紛紛向機器人企業下單。這意味著行業正從"賣給科研"轉向"賣給生產"，而后者對產品的可靠性、經濟性要求要高出幾個量級。

技術層面的突破將決定行業何時迎來真正的爆發。據公開數據，預計2026年全球人形機器人出貨量約3萬臺，相對保守；而TrendForce等機構預測將突破5萬臺，更為樂觀。兩種預測的分歧源于對技術突破速度的判斷——當前人形機器人"大腦"的發育嚴重滯后。

活下來的企業需要遵循幾條生存法則。第一，找到差異化定位，避免在低門檻領域消耗戰。第二，建立真實的商業閉環，讓訂單從"展示性采購"變成"生產性采購"。第三，保持融資能力，在資本向頭部集中的趨勢下爭取進入投資人的"第一梯隊名單"。第四，積累真實場景數據，用"數據飛輪"反哺AI模型迭代，實現"越服務越聰明"。第五，擁抱產業鏈協同，在關鍵零部件國產化的浪潮中降低成本、提升供應鏈安全性。

2025年的淘汰賽只是序幕。2026年，落地和出清將同時到來。那些在2025年還能"保持低速運轉"的僵尸企業，將在新一年的競爭中徹底出局；而那些真正在工業場景中站穩腳跟、建立起商業閉環的企業，將有機會穿越周期，迎接屬于人形機器人的"電動汽車時刻"。正如一位行業分析師所言：這場馬拉松才剛剛跑完第一公里，最終的冠軍可能還沒有顯現，但那些體力不支的選手已經開始退場。