央行重要會議釋放出的重磅信號

金透社 | 萬捷 圖 | 微攝

2026年1月22日，中國人民銀行召開2026年宏觀審慎工作會議，總結過往成效、分析當前形勢、部署年度任務。作為統(tǒng)籌金融風險防控與金融改革開放的關鍵會議，此次會議以“筑牢風險防線、深化金融開放”為核心，釋放出宏觀審慎管理體系持續(xù)完善、人民幣國際化穩(wěn)步推進、金融服務實體經(jīng)濟提質增效的多重重磅信號，為2026年金融工作劃定清晰航向，也彰顯了央行維護金融體系穩(wěn)定、服務新發(fā)展格局的戰(zhàn)略定力。

信號一：宏觀審慎管理向“全覆蓋、強前瞻”升級，筑牢系統(tǒng)性風險防線

此次會議明確將“構建覆蓋全面的宏觀審慎管理體系”作為核心目標，釋放出宏觀審慎管理從“框架搭建”向“精準施策、全面滲透”升級的強烈信號。2025年，央行已加快宏觀審慎管理體系構建，重點強化系統(tǒng)重要性金融機構、金融市場、跨境資本流動三大領域管控，通過完善治理機制，推動宏觀審慎監(jiān)測評估向規(guī)范化、標準化、實戰(zhàn)化轉型，為防范系統(tǒng)性風險奠定了堅實基礎。

從實踐成效看，宏觀審慎管理的風險防控效能持續(xù)凸顯。截至2025年末，我國系統(tǒng)重要性銀行名單已動態(tài)更新至20家，央行通過差異化附加資本要求、流動性管理指標等工具，強化對頭部金融機構的風險約束，相關機構資本充足率較非系統(tǒng)重要性銀行平均高出1.2個百分點，風險抵御能力顯著提升。在跨境資本流動管理方面，宏觀審慎調節(jié)工具持續(xù)發(fā)力，2025年跨境資本流動波動幅度較上年收窄30%，人民幣匯率雙向波動但中樞穩(wěn)定，有效抵御了外部金融環(huán)境波動的沖擊。

2026年的部署進一步明確了升級方向：一方面，持續(xù)完善宏觀審慎和金融穩(wěn)定委員會工作機制，強化跨部門協(xié)同與上下聯(lián)動，破解風險防控“碎片化”難題；另一方面，逐步拓展政策覆蓋范圍，意味著宏觀審慎管理將從傳統(tǒng)銀行業(yè)向證券、保險、信托等非銀金融機構延伸，從表內業(yè)務向表外業(yè)務、影子銀行領域滲透，實現(xiàn)風險的全鏈條管控。同時，“前瞻性研判風險隱患、創(chuàng)新豐富政策工具箱”的要求，預示著央行可能推出更多針對性工具，應對房地產(chǎn)金融、地方債務、外部沖擊等潛在風險點，筑牢金融體系安全屏障。

信號二：人民幣國際化聚焦“便利化、強功能”，夯實離岸與在岸協(xié)同格局

會議對跨境人民幣業(yè)務的部署，傳遞出人民幣國際化從“規(guī)模擴張”向“質量提升、功能完善”轉型的核心信號，且更加注重與實體經(jīng)濟需求、金融市場開放的深度綁定。2025年，央行通過完善人民幣跨境使用安排、優(yōu)化貨幣互換和清算行網(wǎng)絡，推動人民幣國際化穩(wěn)步前行，人民幣融資貨幣功能持續(xù)強化，貿(mào)易投資便利化水平顯著提升。

官方數(shù)據(jù)顯示，2025年人民幣跨境貿(mào)易結算額達12.8萬億元，同比增長15.3%，占貨物貿(mào)易結算總額的比重提升至28.6%；人民幣跨境投融資規(guī)模突破5萬億元，同比增長18.7%，貨幣互換協(xié)議網(wǎng)絡持續(xù)擴容，已與40余個國家和地區(qū)簽署貨幣互換協(xié)議，總額度超4.5萬億元，為跨境人民幣使用提供了堅實流動性支撐。清算行網(wǎng)絡布局不斷優(yōu)化，全球10余個主要金融中心均已設立人民幣清算行，覆蓋亞洲、歐洲、美洲、非洲等主要區(qū)域，成為人民幣跨境流通的核心樞紐。

2026年的工作部署進一步細化了推進路徑，釋放出三大關鍵信號：一是聚焦實體經(jīng)濟需求，通過完善跨境使用政策、促進貨物貿(mào)易便利化，降低企業(yè)匯率風險和結算成本，推動人民幣在日常貿(mào)易投資中更廣泛使用；二是強化離岸與在岸市場協(xié)同，通過優(yōu)化清算行布局、更好發(fā)揮貨幣互換作用、發(fā)展人民幣離岸市場，提升離岸人民幣市場流動性與定價能力，目前香港作為全球最大離岸人民幣市場，資金池規(guī)模已超1.8萬億元，此次部署將進一步鞏固其樞紐地位；三是助力上海國際金融中心建設，通過聯(lián)動離岸市場、豐富人民幣投融資和風險管理工具，使上海成為人民幣國際化的核心承載地，推動人民幣資產(chǎn)成為全球配置的重要選擇。

信號三：金融服務實體經(jīng)濟“提質效、強適配”，錨定新發(fā)展格局

無論是宏觀審慎管理的完善，還是人民幣國際化的推進，最終落腳點均為服務實體經(jīng)濟。此次會議貫穿“金融為民”導向，釋放出金融政策與實體經(jīng)濟需求深度適配、精準賦能的信號。2025年，央行通過強化人民幣融資貨幣功能、優(yōu)化跨境結算服務，持續(xù)提升金融服務實體經(jīng)濟的能力，尤其是在支持外貿(mào)企業(yè)、中小微企業(yè)方面成效顯著，2025年跨境人民幣融資中，中小微企業(yè)占比達42.1%，較上年提升5.3個百分點。

2026年的部署進一步聚焦“精準滴灌”：在貿(mào)易領域，通過簡化跨境人民幣結算流程、優(yōu)化單證審核機制，提升貨物貿(mào)易便利化水平，助力外貿(mào)企業(yè)應對外部環(huán)境不確定性；在投融資領域，圍繞科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、鄉(xiāng)村振興等重點領域，豐富人民幣投融資工具，滿足企業(yè)多元化資金需求；在風險管理領域，推動人民幣衍生品市場創(chuàng)新，完善匯率、利率風險管理工具，幫助企業(yè)對沖跨境經(jīng)營風險，增強經(jīng)營穩(wěn)定性。這種“結算便利化+融資多元化+風控全面化”的組合拳，將推動金融資源更高效地流向實體經(jīng)濟重點領域和薄弱環(huán)節(jié)。

分析與評論：以審慎護航開放，以開放賦能發(fā)展

中國金融網(wǎng)董事長、中國金融安全文化創(chuàng)研院院長何世紅指出，此次宏觀審慎工作會議釋放的系列信號，本質上構建了“風險防控為底線、改革開放為動力、服務實體為目標”的金融工作邏輯，契合當前國內外經(jīng)濟金融形勢的客觀需求。從外部環(huán)境看，全球經(jīng)濟增速放緩、地緣政治沖突頻發(fā)、國際金融市場波動加劇，強化宏觀審慎管理、筑牢風險防線，是抵御外部沖擊、維護金融穩(wěn)定的必然選擇；從內部需求看，我國正處于構建新發(fā)展格局的關鍵階段，人民幣國際化的穩(wěn)步推進的，既能降低對單一儲備貨幣的依賴，又能提升我國在全球金融治理中的話語權，而宏觀審慎管理的全面覆蓋，為金融開放保駕護航，形成“開放與風控并重”的良性循環(huán)。

值得關注的是，會議部署的工作任務具有極強的針對性和可操作性。宏觀審慎管理的范圍拓展，彌補了此前非銀金融機構、表外業(yè)務等領域的監(jiān)管短板，有助于防范跨市場、跨領域風險傳導，契合“防范化解系統(tǒng)性金融風險”的長期目標；人民幣國際化的推進路徑，摒棄了“追求規(guī)模”的粗放模式，轉而聚焦“便利化、強功能”，更符合企業(yè)實際需求和市場發(fā)展規(guī)律，能夠推動人民幣國際化行穩(wěn)致遠。從數(shù)據(jù)來看，2025年跨境人民幣業(yè)務的穩(wěn)步增長、系統(tǒng)重要性金融機構風險管控的強化，已印證了這一邏輯的可行性，2026年相關政策的落地，將進一步釋放制度紅利。

對市場主體而言，系列信號意味著更穩(wěn)定的金融環(huán)境和更豐富的業(yè)務選擇。對金融機構，需強化宏觀審慎意識，優(yōu)化風險管控體系，主動適配政策導向，拓展跨境人民幣業(yè)務場景；對企業(yè)，尤其是外貿(mào)企業(yè)，可借助跨境人民幣結算便利化政策降低經(jīng)營成本，利用人民幣投融資工具拓寬融資渠道，通過風險管理工具對沖市場波動；對投資者，離岸人民幣市場的發(fā)展、人民幣資產(chǎn)吸引力的提升，將提供更多多元化配置選擇。

此次央行宏觀審慎工作會議釋放的信號，既是對過往金融工作的延續(xù)與深化，也是應對新形勢、新挑戰(zhàn)的戰(zhàn)略調整。在宏觀審慎管理的護航下，人民幣國際化將穩(wěn)步推進，金融服務實體經(jīng)濟的質效將持續(xù)提升，為我國經(jīng)濟高質量發(fā)展和金融體系穩(wěn)定運行提供堅實支撐。未來，隨著各項政策的落地實施，我國金融體系的韌性與活力將進一步增強，在全球金融格局中的地位也將持續(xù)提升。