白銀瘋漲超150%，郎咸平熱評：只是一場針對中國的金融圍獵

現貨白銀報價已強勢站上100美元/盎司關口，這一數字刷新了所有主流機構的預測模型，市場情緒瞬間被點燃。

回溯至上月初，白銀價格尚在79美元/盎司區間震蕩，彼時已創下有記錄以來的最高成交價。

僅隔短短30天，銀價便完成從“破歷史”到“破百元”的躍升，單位明確為美元計價。

這究竟意味著什么？

我們來換算一筆清晰賬目：按當前中間價測算，1美元兌人民幣約7元，折合每克白銀售價逼近23元人民幣。

而時間拉回到2025年年初，國內白銀零售均價尚不足7元/克。

一年之內，單克價格飆升逾3倍，累計漲幅突破150%，其回報率遠超同期定期存款、貨幣基金及主流固收類理財產品的數十倍。

瘋漲有多瘋

上一輪白銀價格的歷史性高點，定格在1980年亨特兄弟操縱事件中的50美元/盎司，當時被全球財經媒體稱為“白銀狂熱癥”的巔峰時刻。

如今銀價不僅輕松翻越該紀錄，更是在原高點基礎上實現整倍增長，且背后并無單一主力控盤，卻呈現出比當年更劇烈、更持續的上漲動能，顯然已超出常規供需邏輯范疇。

當前全球白銀交易結構中，“紙白銀”合約占比高達92%以上。

作為全球白銀定價核心樞紐的紐約商品交易所（COMEX），其注冊倉單所載實物白銀存量，僅占全部未平倉合約總量的不到5%。

換言之，在全部白銀衍生品交易中，超過九成五屬于無真實金屬支撐的信用憑證買賣，投資者持有的并非實體白銀，而是基于未來交割承諾的金融契約。

這種高度虛擬化的交易機制，天然具備放大波動與累積風險的基因。

倫敦金銀市場協會（LBMA）公布的白銀總庫存約為2.5萬噸，但其中2.1萬噸處于長期鎖定狀態——或用于抵押融資、或受合約約束無法釋放，真正可隨時投入交割流程的流動庫存不足4000噸，相較2024年末水平銳減53%。

流動性枯竭直接引發期貨市場“交割危機”：大量空頭頭寸面臨實物交割壓力，卻無法籌措足額白銀履約，被迫以溢價方式緊急平倉，形成“越跌越買、越買越漲”的負向循環，進一步助推價格非理性攀升。

前車之鑒歷歷在目。

2010年至2011年間，白銀價格曾在12個月內暴漲110%，但次年即遭遇腰斬式回落，跌幅達50%，此后三年始終未能重返前高。

1980年亨特兄弟事件中，交易所連續七次上調白銀期貨保證金比例，由初始10%階梯式提升至30%，同步實施持倉限額令，最終觸發連鎖爆倉，銀價斷崖下挫，兩大操盤方資產凈值蒸發超90%，由頂級富豪淪為債務纏身的破產者。

相較而言，當下白銀市場的杠桿深度、虛擬化程度與庫存脆弱性均已全面超越1980年水平，系統性回調風險正加速積聚。

圍獵目標為何是中國

當業內仍在爭論本輪銀價飆升主因是光伏用銀激增還是投機資本驅動時，經濟學家郎咸平一針見血指出：這不是普通的大宗商品行情異動，而是一場精心設計、直指中國產業升級命脈的跨境金融伏擊戰。

邏輯極為清晰——中國穩居全球白銀工業消費量榜首，白銀對我國而言，絕非可隨意炒作的金融標的，而是支撐高端制造躍遷的關鍵基礎材料，堪稱“工業維生素”。

放眼全球，白銀在工業領域的應用占比約為60%，但在中國這一比例躍升至89.7%，接近九成。

我國每年消耗的白銀，95%以上流向實體產線，廣泛應用于光伏發電、新能源汽車動力電池、第三代半導體封裝、高端傳感器等戰略性新興產業。

2025年中國光伏組件產量占全球比重達82.3%，每建設1吉瓦（GW）光伏電站需耗用白銀20–30噸；僅當年新增裝機容量就突破105GW，由此催生的白銀剛性需求已達2100–3150噸。

新能源汽車領域同樣構成重要增量：單車平均白銀用量為55–95克，2025年中國新能源汽車產銷總量達3120萬輛，對應白銀新增消耗量約170–295噸。

疊加電子元器件、電鍍化工、醫療影像設備等其他工業用途，中國全年白銀總需求量預估為1.2萬噸，而國內礦山產量僅為約3600噸，凈進口依賴度超70%，年度缺口穩定在5000噸以上。

國際金融資本正是精準錨定這一結構性軟肋，啟動多維度價格推升行動。

其操作路徑高度協同且隱蔽：并非個別機構孤軍突進，而是由至少六家頭部跨國對沖基金組成策略聯盟，依托算法高頻交易、跨洲際期現套利、場外期權聯動等組合手段，同步擾動倫敦LME白銀、紐約COMEX白銀及東京TOCOM白銀價格曲線。

銀價飆升后，全球新增白銀供應優先涌向金融衍生品市場，而非實體制造環節。

對中國產業界而言，這等于關鍵原材料供應鏈被人為“抽血”，光伏組件成本上升12%-18%，新能源汽車電池BOM成本增加3%-5%，部分中小廠商已出現排產延遲、訂單收縮現象，高端制造升級節奏客觀上承壓。

更值得警惕的是，多家境外財經通訊社近期密集發布“白銀將挑戰200美元心理關口”的預測報告，相關標題點擊量單周破千萬，顯著抬升散戶追漲意愿，實則為階段性出貨營造輿論溫床。

數據顯示，僅2026年1月1日至15日期間，彭博終端監測到的海外主流對沖基金白銀多頭倉位合計減持2680手，全市場投機性凈多頭頭寸下降幅度達14.6%，部分早期入場資金已完成高位兌現。

這場表面看是商品價格博弈的風暴，實質是以稀有金屬為載體、以金融市場為戰場的新型綜合國力較量。

中國的破局之舉

面對這場高強度、跨市場的金融定向施壓，中國采取了體系化、分層次、快準穩的反制組合拳，迅速打破對手原有節奏。

最具震懾力的一招，是白銀出口管理制度的全面升級。自2026年1月1日起，商務部聯合海關總署正式將白銀列入《兩用物項和技術出口管制清單》附錄Ⅲ，實行出口配額動態管理與安全審查前置機制。

需要強調的是，中國不僅是全球最大白銀消費體，更是世界第二大白銀生產國與傳統凈出口國。

2025年中國白銀礦產產量達3580噸，占全球總產量14.9%；常年出口量維持在2200–2800噸區間，占全球白銀貿易流量的18%以上，是國際市場不可或缺的穩定供應源。

COMEX當前可用實物庫存已跌破警戒線，此前曾計劃通過加大自華進口緩解交割壓力，中方出口管制政策一經落地，等于直接封堵了這條關鍵補給通道。

與此同時，中國正加速構建自主可控的白銀價格形成機制。

上海黃金交易所已完成白銀期貨主力合約流動性測試與實物交割倉庫擴容，依托中國占全球白銀消費總量37.8%的絕對體量優勢，完全具備打造亞太基準價的能力基礎。

一旦本土定價中心成功運行，將從根本上削弱COMEX與LBMA的議價主導權，切斷境外資本單邊炒作的價格傳導鏈。

產業鏈端亦主動求變。多家頭部光伏企業已量產HJT電池銀漿單耗低于100毫克/片的新一代技術，較傳統PERC工藝降低35%；部分車企正推進銀鈀合金替代方案，力爭三年內將單車白銀用量壓縮至30克以內。

監管層面同步加碼：證監會與國家金融監管總局聯合開展白銀投資產品專項整治，重點查處虛構“保本高收益”話術、違規代客理財、編造虛假研報等行為，首批12家涉事平臺已被暫停展業資格。

后記

當前白銀市場的極端波動，是期貨逼空、工業剛需、杠桿資金共振、地緣預期升溫等多重變量劇烈碰撞的結果，但其戰略指向性與中國產業升級進程的高度重合，絕非偶然。

白銀市場規模僅為黃金的約9.2%，日均成交額不足300億美元，市場厚度薄、參與者集中、易受消息擾動。

2025年10月16日，一則關于某國央行可能調整貴金屬儲備政策的未經證實傳言，即導致白銀單日最大振幅達6.8%，收盤下跌6.23%。

歷史規律反復驗證：凡短期漲幅超過100%的資產類別，后續6–12個月內出現30%以上深度回調的概率超過78%。

對于普通居民而言，面對如此高波動、強博弈、深嵌地緣博弈的商品，保持理性認知與審慎參與，是最基本的風險防線。

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