鋰基本面較為強勢 二季度供給緊張擔憂不斷加劇 | 券商晨會

｜2026年1月28日 星期三｜

NO.1 中信建投：鋰基本面較為強勢 二季度供給緊張擔憂不斷加劇

中信建投證券研報指出，江西云母鋰礦面臨換證后續流程帶來的停產壓力，《固體廢物綜合治理行動計劃》落地后尾礦處理監管趨嚴，也放大供給端擔憂。同時，部分鋰鹽廠春節期間存檢修計劃，當前供給端幾無彈性；雖然年度級別看供給增量較大，但無助于上半年緊張局面緩和。需求端，由于出口退稅帶來搶出口預期，消費淡季不淡，累庫困難，埋下二季度供給緊張基礎。據SMM，國內碳酸鋰庫存周度環比繼續下降783噸，上游鋰鹽廠成品庫存不足2萬噸，下游材料廠庫存不足4萬噸，處于偏低水平，跌價帶來較為明顯的補庫效應。消費淡季不淡，維持去庫，鋰基本面較為強勢，二季度供給緊張擔憂不斷加劇。

NO.2 中信建投：商業航天產業發展為衛星通信市場帶來增量需求

中信建投證券研報認為，衛星通信技術正經歷產業變革，通過軌道高度降低、相控陣天線應用和激光介質應用等技術創新，顯著提升了傳輸速度、降低了延遲，并拓展了應用場景。商業航天產業的蓬勃發展，尤其是以SpaceX為代表的公司推動可回收火箭技術和大規模星座部署，壓縮發射成本，使得萬顆級衛星組網成為可能，拉動了衛星互聯網、物聯網等多元化需求，未來還將產生太空算力等廣闊市場。全球衛星通信市場預計從2025年的252億美元增長至2035年的830億美元，年復合增長率約13%。新一代衛星通信技術產業鏈可劃分為上游芯片與元器件、中游通信模組、下游衛星通信終端。相關領域領軍企業積極探索新技術與產品在星間、星地通信中的應用，有望受益于商業航天產業發展帶來的衛星通信增量市場。

NO.3 銀河證券：關注生豬養殖行業的攻守兼備布局機會

銀河證券指出，強調生豬養殖行業的攻守兼備布局機會，基于能繁母豬作用值及養殖效率的考慮，今年豬價同比下行，期間或有所反彈表現；綜合考慮政策去產能以及行業虧損去產能，重點關注成本邊際變化顯著、資金面良好的優質豬企。2）寵物食品行業處成長過程中，優質企業市占率呈提升趨勢。3）可關注養殖鏈后周期及動物疫苗相關企業。4）考慮黃羽雞自身供給相對低位，疊加需求端的改善預期。

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