金價瘋漲！一批公司正在悶聲發財，業績最高預增90%

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黃金在年線上已經連續四年上漲，累計漲幅達到186%，可謂遇到超級周期。

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作者 |葉麥穗

編輯 |肖嘉

排版 |黃玥

北京時間1月28日午間，現貨黃金一度突破5260美元/盎司，最高觸及5262.368美元/盎司，年內漲幅突破21%，繼續刷新歷史最高紀錄。

黃金采礦公司業績集體報喜

1月27日晚間，中金黃金公告稱，預計2025年年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤48億元到54億元，與上年同期相比增加41.76%~59.48%。公司業績增長主要受益于礦產金業務盈利能力的提升。報告期內，業績提升一方面得益于銷售均價同比上漲及銷量保持穩定；另一方面，公司通過深化精益管理、加強成本管控，持續推進降本增效，進一步夯實了盈利基礎。在價格上行與運營提效的共同作用下，礦產金毛利率同比顯著提高，從而有力推動了整體業績增長。

無獨有偶，1月25日晚，湖南黃金發布業績預告，預計2025年凈利潤為12.7億元—16.08億元，同比增長50%—90%。對于業績增長，湖南黃金表示，報告期內，業績上漲主要是公司金、銻、鎢產品銷售價格同比上漲。

招金黃金同日也發布2025年度業績預告，預計凈利潤為1.22億元—1.82億元，上年同期虧損1.27億元。招金黃金表示，業績變動原因為主營業務扭虧，子公司斐濟瓦圖科拉金礦技改增產增效，疊加黃金價格上漲，毛利潤大幅提高。

此前，赤峰黃金曾于1月5日發布2025年度業績預增公告，預計2025年度凈利潤為30億元到32億元，與上年同期（法定披露數據）相比增長約70%到81%。主要原因為公司2025年度主營黃金產量約為14.4噸，主營黃金產品銷售價格同比上升約49%，境內外礦山企業盈利能力增強。

紫金礦業2025年度業績也預喜。據紫金礦業公告，預計公司2025年凈利潤約510億—520億元，與上年同期320.51億元相比，將增加約189億—199億元，同比增長約59%—62%。

紫金礦業表示，報告期內公司主要礦產品產量同比增加，其中礦產金約90噸（2024年度：73噸）、礦產銅（含卡莫阿權益產量）約109萬噸（2024年度：107萬噸）、礦產銀約437噸（2024年度：436噸）、當量碳酸鋰（含藏格礦業5—12月產量）約2.5萬噸（2024年度：261噸）。同時，報告期內，礦產金、礦產銅、礦產銀銷售價格同比上升。

2025年，國際金價表現強勢，年內漲幅接近70%，創下自1979年石油危機以來年度最大漲幅。受國際金價影響，國內金價同樣上漲明顯，黃金飾品價格年內從每克800元左右上漲至每克1360元左右。

進入2026年后，貴金屬繼續走強。 國際金價一騎絕塵，目前現貨黃金已經沖上5200美元/盎司，年度漲幅達到21%，黃金在年線上已經連續四年上漲，累計漲幅達到186%，可謂遇到超級周期，這也讓采礦公司賺得盆滿缽滿。

金價持續走高，黃金主題ETF再增五百億級產品。博時黃金ETF規模已突破500億元，達514.19億元，較去年底增長27.54%，拉長時間看，該基金從去年初以來規模增超2倍。截至目前，市面上7只黃金主題ETF的合計規模年內已漲超500億元，達到2808.1億元，規模最大的華安黃金ETF最新規模達到1193.07億元。

1月27日晚間，易方達黃金主題LOF發布公告稱，易方達基金決定自1月28日起暫停本基金A類份額的申購及定期定額投資業務，贖回業務照常辦理。本基金A類份額恢復辦理申購、定期定額投資業務的時間將另行公告。該基金目前的溢價率已經超過8%。

多數機構繼續看高黃金

持續的上漲，已經讓市場沒有了對黃金看空的聲音，對于黃金的展望更是一家比一家高。目前，高盛最新報告已經將今年底黃金價格預測由每盎司4900美元上調至5400美元，因私人投資者及央行的需求不斷增強。高盛預計，今年各國央行每月將購買60噸黃金，同時隨著美聯儲降息，ETF所購買的黃金規模也會增加，進一步推升估值。

華西證券最新研報預測，2026年金價漲幅或介于10%—35%，而杰富瑞集團更是喊出6600美元/盎司的驚人目標。

歐洲資管巨頭東方匯理資產管理公司1月27日稱，隨著美國與其他國家日漸疏遠，促使許多投資者減持美元資產并轉投黃金，金價有望繼續上漲。東方匯理首席投資官Vincent Mortier表示，美國的巨額赤字和美聯儲未來政策的不確定性，也是推動資金轉向黃金、遠離美元的原因之一。

Mortier表示，黃金的多數需求來自機構投資者，例如央行和主權財富基金。Mortier稱，目前尚無充分理由投資其他主要貨幣。

周一突破每盎司5,000美元大關后，金價周二邁向七連漲。過去12個月，金價已累計飆升85%。

加拿大皇家銀行表示，黃金仍有“上漲空間”；認為金價有潛力達到7100美元/盎司。

世界黃金協會美洲CEO兼全球研究負責人安凱表示，展望2026年，黃金市場將進入多重力量交織、動態平衡的新階段。一方面，地緣經濟不確定性依然高企，美元或將延續弱勢，投資者和央行的結構性需求有望持續為金價提供支撐。另一方面，全球經濟復蘇的可能性、利率周期的變化以及美元階段性反彈等因素，也可能對黃金價格形成一定壓力。

廣東黃金協會的首席分析師朱志剛對記者表示，目前黃金的上漲已經不能用過去的邏輯來套用，在慣性的作用下，黃金一路狂漲，顯然已經超過多數分析師的預測，目前對于黃金的投資策略是跟隨，而不是判斷拐點。他認為，目前全球地緣沖突不斷，這對黃金的影響是第一要素，目前這個趨勢沒有改變前，黃金的上升通道不會被破壞。