行情依舊“指數(shù)漲，個股跌”！賺錢效應(yīng)遇冷，還有哪些投資機會？

A股盈利周期底部拐點或已邁，盈利指標(biāo)回升概率較大，A 股盈利底漸明，展望2026，基本面角度盈利復(fù)蘇彈性或更值得關(guān)注。A 股盈利指標(biāo)逐漸底部企穩(wěn)，全A 兩非EPS 同比降幅收窄，ROE 的企穩(wěn)反彈跡象也較為明確，盈利能力角度關(guān)鍵指標(biāo)正蓄勢向上。隨著“反內(nèi)卷”、提升內(nèi)需等政策在供需兩端的發(fā)力，A 股盈利周期有望更進一步，從穩(wěn)預(yù)期走向擴彈性，從估值修復(fù)到基本面驅(qū)動的攻堅牛。

主力凈流入行業(yè)板塊前五：有色金屬，有色 · 銅，半導(dǎo)體，白銀，有色 · 鋅； 主力凈流入概念板塊前五：汽車芯片，IGBT，大基金概念，內(nèi)存，內(nèi)蒙古概念； 主力凈流入個股前十：中芯國際、北方稀土、洛陽鉬業(yè)、湖南白銀、英維克、華天科技、北京君正、香農(nóng)芯創(chuàng)、揚杰科技、赤峰黃金

發(fā)布《關(guān)于調(diào)整光伏等產(chǎn)品出口退稅政策的公告》，宣布自2026年4月1日起至2026年12月31日，將電池產(chǎn)品的增值稅出口退稅率由9%下調(diào)至6%，2027年1月1日起，取消電池產(chǎn)品增值稅出口退稅。出口退稅率的下調(diào)短期將推動電池2026年搶出口，加劇鋰礦、六氟磷酸鋰等環(huán)節(jié)的供需緊張，長期將推動國內(nèi)落后產(chǎn)能出清，優(yōu)化電池行業(yè)格局，利好海外產(chǎn)能布局企業(yè)。

預(yù)計光伏用鋁加速下滑，電網(wǎng)和汽車延續(xù)高景氣度，儲能和空調(diào)鋁代銅增長有望提速，支撐電解鋁需求增長后勁。同時，認為即使印尼產(chǎn)能新增投產(chǎn)背景下，行業(yè)供給增速下移仍為趨勢，且擾動抬頭跡象逐步顯現(xiàn)。中信證券預(yù)計2026年鋁價中樞將達23000元/噸，持續(xù)看好鋁板塊盈利、估值齊升行情。

A股科技股集體走強，而在剛剛過去的周末，科技股又迎來好消息：彭博行業(yè)研究表示，中國科技巨頭指數(shù)在2026年的盈利增長有望迎來重大拐點，預(yù)計將自2022年以來首次超越“美股七巨頭”。此外，在此樂觀情緒的支撐下，尋求在中國上市的AI相關(guān)公司儲備日益增加。僅上周就有MiniMax、智譜AI兩家公司上市。亞洲科技股在2026年迎來開門紅，投資者押注其增長勢頭及相對于美國同行的優(yōu)異表現(xiàn)將貫穿全年。

煤炭行業(yè)2026年投資策略，2026年煤炭行業(yè)或?qū)⒀永m(xù)供需雙弱的格局，但在政策托底下，煤價表現(xiàn)或好于2025年，上市公司盈利、分紅預(yù)期也有望跟隨改善。在景氣預(yù)期轉(zhuǎn)暖的預(yù)期下，板塊或隨市場風(fēng)格輪動或行業(yè)預(yù)期差出現(xiàn)階段性的機會。建議繼續(xù)關(guān)注行業(yè)紅利龍頭、具備alpha的公司以及潛在業(yè)績彈性大的標(biāo)的。

上證指數(shù)現(xiàn)在就是在走“指數(shù)行情”，這種行情往往是場內(nèi)被困，場外想進場，實際上賺錢效應(yīng)很差，部分個股3日下跌超過5%的比比皆是。隨著新一輪產(chǎn)能周期啟動，疊加“反內(nèi)卷”進一步深化，或有效促進高技術(shù)制造業(yè)產(chǎn)能利用率提升，上游原材料供需錯配得到緩解，PPI 同比有望逐步回正，PPI 回升帶動上游企業(yè)營收回暖，并隨著產(chǎn)業(yè)鏈擴散至中下游，價格端帶動盈利端修復(fù)，驅(qū)動新一輪利潤周期。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)市場漲跌比較明顯，可以作為近期的方向標(biāo)，打板個股數(shù)量屈指可數(shù)，說明監(jiān)管力度仍然沒有減退，這個位置低位股又容易出現(xiàn)陰跌沒有資金照顧，還是要保持耐心等待機會。板塊營收在 2026 年均有較大可能回升，且增速較2025年預(yù)計擴大，TMT、消費增速更具備韌性，公用事業(yè)、交通運輸業(yè)績壓力整體更大。上游周期方面，雖然2025 的預(yù)測營收增速僅由有色金屬、基礎(chǔ)化工兩個板塊拉動，但預(yù)計2026 年歸母凈利潤增速能夠由負轉(zhuǎn)正。