廣東
白酒巨頭洋河股份突然撕毀70億分紅承諾，股價應聲暴跌近10%，這場突如其來的"變臉"讓投資者措手不及。
2026年1月23日晚間，洋河股份發布公告稱將調整2025-2027年度股東回報規劃，取消原定每年70億元的現金分紅保底承諾，改為"不低于當年實現歸母凈利潤100%"的分紅政策。這一調整意味著，按照公司2025年21.16億至25.24億元的凈利潤預期，實際分紅金額將較原承諾縮水約65%。
背后的原因不難理解。2025年前三季度，公司營業收入同比下降34.26%，預計全年凈利潤同比下滑62.18%-68.3%，僅相當于2010年水平。經營活動現金流凈額大降72%，賬面現金縮減28%至153.91億元。如此慘淡的業績，讓當初的70億分紅承諾成了不可能完成的任務。
市場用腳投票。1月26日，洋河股份股價單日下跌9.85%，市值蒸發92.8億元，跌至2016年以來新低。投資者平臺上罵聲一片，有人直言這是"赤裸裸的失信行為"，更有投資者將此事與上市公司誠信問題掛鉤。
洋河的困境折射出整個白酒行業的寒冬。商務宴請和禮品消費占比下降，個人與家庭消費成為主力，300-800元次高端價格帶競爭白熱化。為應對挑戰，洋河自2024年起實施停貨清庫存、配額管控等措施，2025年1月更全面停止海之藍、天之藍線上供貨。
值得注意的是，洋河并非個案。瀘州老窖等公司在分紅規劃中均設有"根據經營環境變化可調整"的條款。在當前行業從"增量擴張"轉向"存量爭奪"的背景下，這種調整似乎不可避免。
截至1月27日，洋河股份市值已較2021年峰值縮水78.5%。公司表示將繼續推進高端產品布局和渠道優化，新推出的第七代海之藍采用"3年基酒+5年調味酒"配方，試圖通過品質升級破局。
這場風波給所有上市公司敲響警鐘：在業績劇烈波動時，如何平衡股東回報與企業生存，是一門需要高超智慧的管理藝術。
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