胡中原代表作四季度持倉大換血，五家公司新晉重倉！

代表作權益類倉位只剩半倉，看好AI應用和機器人。

作者 | 市值風云基金研究部

編輯 | 小白

管理規模332億元，代表作基金持續創造穩健回報

最近胡中原的風很大。

自從棟子離職之后，胡中原成績還不錯，接任了華商基金一哥的位置，市場還有人評價他是股債全能大咖。

（來源：天天基金網）

截至去年末，胡中原管理規模為332億，在管5只基金。其基金經理任職年限為6.8年，任職以來年化為26%（規模加權），在管基金最佳任期回報為386.7%，很能打。

（來源：天天基金網）

下面來看看他的最新動向。

華商潤豐靈活配置混合A（003598.OF）是胡中原的代表作，去年末合并規模為129.5億。2019年3月胡中原接手這只基金，任職以來基金凈值穩步增長，每年都在為投資者賺錢。

2025年這只基金收益率高達85.02%，大幅跑贏業績基準和滬深300指數。年內，基金凈值繼續增長4.28%。

（來源：Choice數據）

能夠穩定賺錢，主要歸結于胡中原會做擇時。

2022年、2023年市場弱勢，這只基金的股票倉位占基金凈值比重持續在45%以下。也因其權益類產品倉位持續低位，這只基金的回撤控制也不錯，2024年以前，只有3次擊穿10%。

（來源：Choice數據）

2024年一季度開始，胡中原逐步抄底，季末直接把股票倉位提升至90%以上，隨后一直高倉位運轉。直到2025年三季度行情快速上攻，胡中原再次減倉，已經連續兩個季度，其股票倉位維持在50%左右。

不僅股票倉位降低，四季度該只基金對個股的持倉也更加分散了。前十大重倉股合計市值占股票總市值比重已降至23%，環比上個季度這個數字是45%。

（來源：Choice數據）

胡中原落子AI下游應用與機器人

在四季報中，胡中原稱基金固收部分主要投資現金等價物、逆回購和長久期利率債，旨在做好組合流動性管理同時提供穩健的債券組合收益。

權益類方面，該基金增配AI端側相關公司布局AI應用硬件方向。配置行業主要分布在電子、通信、傳媒、機械、家電、汽車、電力設備、醫療器械等，總結來說就是科技、機器人、新能源和生物醫藥四大板塊。

具體的調倉換股，四季度胡中原的動作很大，前十大權重股有5只新進，有水晶光電、歌爾股份、立訊緊密、藍思科技、江蘇雷利。

其中，前三只個股均是消費電子領域的核心參與者，對比上個季度前四大持倉為中際旭創、新易盛、勝宏科技和天孚通信來看，該只基金的目光正在從科技賽道的上游向下游轉移。四季度，上述提到的四大AI硬件股也被剔出前十名單。

（來源：Choice數據）

另外，這只基金前十大還重點布局了機器人賽道，包括對三花智控、拓普集團進行增持并新進江蘇雷利。

目前，該只基金權益類倉位、前十大集中度均在低位，因此前十大持倉單個個股波動對基金凈值影響不大。整體看，胡中原目前重點關注AI下游、機器人等方向，感興趣的投資者可持續關注。

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