變輕的星巴克，正構筑新的“護城河”

1月28日晚，星巴克發布了引入新合作方后的首份季度“成績單”。這是星巴克官宣引入中國本土投資機構之后的第一份成績單。透過這樣一份成績單，我們不僅可以這兩個月以來星巴克發生的新變化，而且還可以看出未來星巴克在中國市場的發展道路。

財報顯示，第一財季星巴克全球營收同比增長5%，其中中國區表現尤為亮眼，營收連續五個財季增長，本財季實現11%的同比增長。星巴克首席財務官兼副總裁凱瑟琳·史密斯介紹，預計在合并完成后，星巴克中國零售業務將完全脫離公司的合并財務報表，同時公司計劃將旗下8011家自營咖啡館轉型為國際業務板塊的特許經營門店。

在本財年第一季度，已將星巴克中國零售業務的資產和負債歸類為待售資產。交易完成后，星巴克在中國的8011家直營門店，也將全部轉換為該公司國際業務板塊內的特許經營店。星巴克中國方面稱，2026財年一季度，星巴克在中國新進入13個縣級城市，新開門店銷售表現持續高于均值，超半數新開門店位于低線城市或特殊商圈。

凱瑟琳·史密斯表示，在2026財年，星巴克計劃新建600~650家咖啡店。具體包括：美國本土新增150至175家自營咖啡店，而整個北美地區持牌咖啡店數量略有減少，新增450至500家國際咖啡店，其中中國市場占比接近半數。

據《每日經濟新聞》報道，位于昆山的星巴克中國咖啡創新產業園、云南咖啡種植者支持中心不屬于上述協議中所稱的“零售業務”，因此不在本次出售范圍內。這意味著過去全額計入星巴克營收的中國門店銷售收入，預計未來將轉變為兩部分：一是按40%持股比例分享合資公司利潤的權益收益，二是向合資公司出售咖啡豆、收取品牌授權費的“供應鏈與特許收入”。通過這種方式，星巴克將其中國區業務變得相對偏向輕資產，博裕投資作為本土資本，接手更擅長的本地營銷等運營事務，合資后雙方各自優勢將進一步放大。

透過財報，我們可以看出，合資之后的星巴克變得更輕了。那么，變輕之后的星巴克究竟又將給我們帶來怎樣的一種美好的新未來呢？

延續市場規模優勢

提及星巴克，人們首先想到的是，以往每一家大型的城市商超，幾乎都是會標配一家風格獨具特色的星巴克門店。伴隨著中國商業地產的快速發展，星巴克的門店規模同樣得到了極大地提升。根據星巴克最新發布的財報顯示，星巴克在中國市場的門店數量業已達到了8011家。正是得益于這樣一種門店的規模優勢，縱然是在中國市場上的新茶飲快速發展的大背景下，星巴克依然是處于咖啡市場的頭部。

然而，隨著一二線城市的接近飽和，星巴克依靠開店來延續規模增長的發展模式開始受到了越來越多的挑戰。特備是以瑞幸咖啡、蜜雪冰城為代表的中國本土新銳品牌的強勢崛起，星巴克的規模發展之路找到了越來越多的挑戰。如何延續星巴克的市場規模優勢，成為了它必然需要解決的重要問題。

正是在這樣一種情況下，我們看到了星巴克與博裕資本的強強聯合。可以說，通過這樣一種聯合，星巴克從以往的重資產運營模式，改變成為了輕資產的運行模式。另外，從星巴克新開的門店來看，它主要將重點放在了下沉市場和特殊商圈。通過這些新場景的開拓，我們完全有理由相信，星巴克將會延續自身以往的市場規模優勢，從而繼續延續在中國市場一路高歌的發展態勢。

持續保持產品創新和供應鏈的優勢

當傳統意義上的規模擴張的發展模式遭遇到天花板，我們看到越來越多的咖啡賽道上的玩家們開始將關注的焦點聚焦在了產品創新和供應鏈上。比如，國內的蜜雪冰城、瑞幸咖啡和霸王茶姬為代表的新茶飲品牌，幾乎都是在將關注的焦點聚焦在了產品創新和供應鏈上。

對于星巴克而言，在實行輕資產的運營方式之后，自然將會保持自身在產品創新和供應鏈上的巨大優勢。比如，2024財年，星巴克中國共推出78款創新飲品，第四季度單季上新22款，處于行業領先水平。另外，星巴克在中國積極融入在地文化，例如與云南農民合作推出“咖啡杯里的美術館”聯名系列。

去年，星巴克更是基于原有的品類推出了0糖、輕卡等諸多更加滿足新的消費需求的產品序列。可以說，通過了這樣一種輕資產的運營方式的轉型之后，星巴克的發展將會更加輕便，更加可以發揮自身的專業化的能力。

對于從增量市場進入到存量市場的新茶飲賽道而言，星巴克的這樣一種專注于自身的優勢和特長，并且可以將自身以往的沉淀和專業化能力得到最大發揮的發展方式，無疑將會成為驅動它實現新一輪增長的全新引擎。對此，我們有理由相信，星巴克將會在中國市場上有一番新的作為。

不斷地發揮自身差異化優勢

同本土的新茶飲品牌不同的是，星巴克并不是嚴格意義上的新茶飲品牌，而是將自身定位成為“第三空間”。因此，星巴克同其他的新茶飲賽道上的玩家，其實是有著本質的差異化優勢的。隨著存量時代的來臨，特別是隨著消費者對于衍生于新茶飲的需求變得多樣化，星巴克的這樣一種差異化優勢將會持續地被釋放出來。

當星巴克開始將更多門店聚焦在下沉市場上，我們將會看到更多這樣一種差異化優勢被顯現出來。比如，當新茶飲賽道上的玩家們在卷價格的時候，星巴克則是將更多的關注點聚焦在了特色門店的打造上。

就在1月27日，星巴克廣東首家非遺概念店于廣州荔灣區永慶坊正式開業，這也是星巴克在全國開設的第六家非遺主題門店。該店以“跨域文化共生”為內核，突破地域限制重構非遺表達，不僅提升了“第三空間”的文化厚度，也讓傳統技藝在現代消費場景中煥發新生。門店定位為“廣府非遺會客廳”，以“現代戲臺”為主線展開空間敘事。

店內設計處處體現非遺與現代的創意融合。一樓吧臺墻面的像素化粵劇臉譜，以云南藤編為底，融入咖啡豆紋理與器具元素；二樓樓梯端的非遺醒獅作品，則結合粵劇戲服面料、竹編工藝與星巴克標志性綠圍裙，象征廣府文化的創新傳承。特別引人注目的是由云南藤編非遺傳承人陳艷秋創作的《藤鱗戲韻》，以騰沖老藤采用傳統“錯縫疊壓法”編出魚鱗肌理，其復古紅色彩既呼應粵劇舞臺，也契合深烘咖啡的醇厚基調。

星巴克非遺概念店系列始于2021年北京首家以貴州丹寨蠟染為主題的門店，隨后逐步拓展至上海、蘇州、南京、杭州。

以往，人們所理解的咖啡店僅僅只是一個咖啡供應的場所，而星巴克則通過差異化的策略打破了這樣一種傳統認知，為咖啡店賦予了新的內涵和定義。這一家家別具特色的星巴克門店，并不單單是為人們提供一個咖啡的供應場所，而是給人們提供了了解文化，感受文化的另類場所。當星巴克將商業與文化實現了完美的結合之后，它在市場當中的差異化優勢便被凸顯了出來。隨著星巴克變輕，特別是它將更多的專注力聚焦在了品牌運作上的時候，我們有理由相信，它的差異化優勢將會得到進一步釋放，從而驅動它獲得更大的發展。

結論

當星巴克開始變輕之后，它的優勢將會被越來越多地發揮出來。對于星巴克而言，8011家門店，僅僅只是一個開始。隨著它將更多的精力聚焦在產品創新、品牌打造和供應鏈上，一個新的星巴克將會出現。在增量市場轉向存量市場的當下，星巴克的華麗轉身，或許將會帶給我們更多的驚艷。新的路程，依然慢慢地鋪展開來，星巴克正在朝著更光明的未來邁進。