Mysteel周報：銀漿推漲外需搶裝 光伏產(chǎn)業(yè)鏈行情兩極分化（20260126-20260130）

Part.1 光伏產(chǎn)業(yè)鏈市場分析

1.1 多晶硅價格分析

本周多晶硅市場弱穩(wěn)運行，價格重心逐步下移。本周N型復(fù)投料均價59元/千克，環(huán)比下降3.28%；N型致密料57.8元/千克，環(huán)比下降2.03%；N型混包料55.3元/千克，環(huán)比下降2.12%；N型顆粒硅56.8元/千克，環(huán)比下降2.07%。

期貨方面本周多晶硅呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢，1月30日多晶硅2605主力期貨合約（PS2605）收盤價47140元 / 噸，較周初（1月26日）收盤價51280元/噸，環(huán)比下跌8%。全周累計成交量12.63萬手，1月30日總倉單量8420手，較周初（1月26日倉單量6850手）增加1570手。

本周多晶硅市場表現(xiàn)較為混亂，多數(shù)頭部企業(yè)觀望政策走勢不愿降價出貨，基本封盤不報，但部分二線及期現(xiàn)商價格相對低位，市場不同口徑硅料價差明顯拉大。消息面，本周工信部會議制定基調(diào)：“反內(nèi)卷”是光伏行業(yè)規(guī)范治理的主要矛盾，各部門要加強協(xié)同、同向發(fā)力，綜合運用產(chǎn)能調(diào)控、標準引領(lǐng)、質(zhì)量監(jiān)督、價格執(zhí)法、防范壟斷風(fēng)險、知識產(chǎn)權(quán)保護、促進技術(shù)進步等手段，以市場化、法治化手段共同推動光伏行業(yè)回歸良性競爭。會議雖然定了主要方向，但具體執(zhí)行還需觀察市場動向，此外隨著會議落地，頭部大廠預(yù)計近期就會更新報價，對于產(chǎn)業(yè)鏈會有一定參考。供應(yīng)端，據(jù)Mysteel調(diào)研，1月隨著頭部企業(yè)中旬執(zhí)行停產(chǎn)，部分企業(yè)跟隨減產(chǎn)，1月多晶硅產(chǎn)量8.98萬噸，環(huán)比下降20.53%，預(yù)計2月多晶硅排產(chǎn)將收縮到8萬噸以內(nèi)。庫存方面，廠家正常發(fā)貨，但近期市場新簽訂單體量較少，主要還是受政策博弈和需求退坡影響，截止1月30日多晶硅廠家?guī)齑?0.27萬噸。

1.2 硅片價格分析

本周光伏硅片市場價格延續(xù)走弱趨勢，各主流尺寸成交重心明顯下移。N型G10L本周均價1.295元/片，環(huán)比下跌4.85%；N型G12R本周均價1.595元/片，環(huán)比下跌4.2%；N型G12本周均價1.395元/片，環(huán)比下跌4.52%。

本周硅片環(huán)節(jié)價格重心持續(xù)下探，市場秩序趨于混亂，實際交易氛圍疲軟，低價區(qū)間持續(xù)擴大。據(jù)Mysteel調(diào)研了解，183N/210RN/210N市場主流成交均價落在1.25/1.35/1.55元/片，部分廠家出現(xiàn)1.2/1.3/1.5元/片的更低成交價，但付款方式要求高，成交體量較小。本次硅片價格走弱源于供需兩端的雙重壓制，且成本支撐同步減弱。供給端，行業(yè)庫存高企，拉晶廠開工率未明顯下降，部分企業(yè)甚至提產(chǎn)，疊加臨近年關(guān)中小廠回籠資金出貨意愿強烈，市場供給壓力凸顯；需求端，下游電池片受銀價瘋漲推高成本，價格超漲反噬排產(chǎn)開工，電池廠二季度排產(chǎn)下修預(yù)期濃厚，對硅片僅剛需小單采購，需求支撐極度脆弱。同時上游硅料價格明確松動，硅片成本托底效應(yīng)消失，上下游降價預(yù)期形成惡性循環(huán)，市場悲觀情緒加劇。

整體來看，當(dāng)前硅片主流價格已回落至本輪漲價前水平，二三線廠商價格較頭部低5分/片。短期內(nèi)，在高庫存、弱需求、成本支撐走弱的三重壓力下，硅片價格重心仍將承壓下探，市場暫無明顯漲價預(yù)期，后續(xù)走勢需關(guān)注下游電池排產(chǎn)變動及上游硅料價格走勢。

1.3 電池片價格分析

本周光伏電池片市場受銀價飆升與出口退稅取消預(yù)期雙重影響，成交價格持續(xù)上行。M10單晶Topcon電池本周均價0.426元/瓦，環(huán)比上周上漲3.9%；G12單晶Topcon電池本周均價0.426元/瓦，環(huán)比上周上漲3.9%；G12R單晶Topcon電池本周均價0.426元/瓦，環(huán)比上周上漲3.9%。

1.4 光伏組件價格分析

本周光伏組件市場迎來顯著回暖，價格全面上行、出貨節(jié)奏加快，主要受出口退稅取消與成本端持續(xù)承壓雙重驅(qū)動。本周182單/雙面TOPcon組件周均價0.752元/瓦，環(huán)比上周上漲2.73%；210單/雙面TOPcon組件周均價0.777元/瓦，環(huán)比上周上漲3.19%。

Part.2 光伏輔材價格

2.1 光伏輔材價格周度對比

免責(zé)聲明：Mysteel力求使用的信息準確、信息所述內(nèi)容及觀點的客觀公正，但并不保證其是否需要進行必要變更。Mysteel提供的信息僅供客戶決策參考，并不構(gòu)成對客戶決策的直接建議，客戶不應(yīng)以此取代自己的獨立判斷，客戶做出的任何決策與Mysteel無關(guān)。本報告版權(quán)歸Mysteel所有，未經(jīng)許可，禁止轉(zhuǎn)載，違者必究。