黃金白銀遭遇史詩級跳水 背后“推手”究竟是誰？

財聯社1月31日訊（編輯 劉蕊）北京時間2026年1月30日晚，對于眾多貴金屬及其衍生品投資者來說，注定是難眠的一夜：在經歷了數日的歷史性上漲之后，黃金和白銀突然遭遇了本輪漲勢中最劇烈的單日下跌——這對火熱的貴金屬市場來說無疑是一記當頭棒喝。

此前長期大漲累積的獲利回吐壓力、美聯儲主席人選的消息落地，以及杠杠資金的踩踏效應，交織促成了這場史詩級跳水行情的上演。

黃金創下近40年最大單日跌幅，最高跌超12%；白銀則刷新歷史最大日內跌幅紀錄，一度跌超36%。現貨鉑金和鈀金也未能幸免于難，分別重挫17.59%和14.89%。

一場蓄力多日的“跳水”

自1月初以來，黃金價格從4000美元附近一度攀升至歷史高位5626.80美元/盎司，月度漲幅超三成。白銀更是從月初的70美元/盎司左右一度攀升至120美元/盎司，累計漲幅高達60%以上。

本周，這場上漲行情進入“白熱階段”：受地緣政治緊張局勢、降息預期以及大量資金流入貴金屬ETF等因素推高，金銀價格呈直線拉升態勢，短短三個交易日漲幅驚人。

現貨白銀過去一個月走勢

在這一背景下，貴金屬市場已經積累了大量短期獲利盤，一場“跳水”運動似乎已經在蓄力之中。

而引發跳水行情的“哨聲”，是一則“特朗普宣布提名凱文·沃什為下任美聯儲主席”的利空消息。

J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management外匯策略師Claudio Wewel指出，由于新任主席人選偏向鷹派貨幣政策，這顯然打破了市場此前預期，導致美元指數大幅走強，以美元計價的金銀同步走弱，形成 “美元強、金銀弱” 的典型蹺蹺板效應。

他表示，近期圍繞“誰將出任下任美聯儲主席的猜測”已經影響了貴金屬市場，“市場此前明顯在計價一位較為鴿派人選的風險，這在很大程度上支撐了黃金等貴金屬的價格。但在過去24小時內，消息面突然發生了變化。”

在貴金屬市場的“地震”中，白銀因市場體量小、流動性低，波動性遠大于黃金，因此，白銀此次受到的沖擊相較于黃金更為嚴重。

交易員指出，在白銀價格此前創下歷史新高后，許多投機性白銀頭寸已獲利頗豐，而目前的下跌主要是由于這些利潤的實現。

杠桿資金的踩踏效應

杠桿資金也進一步令這場“地震”加劇。分析人士指出，短期內，期貨市場高杠桿頭寸在價格下跌時會被平倉，從而加劇下行壓力，形成杠桿資金的踩踏效應。

近期，國內外主要貴金屬交易所（如CME、上期所、上金所等）都上調了黃金期貨交易的保證金比例，這一舉措增加了高杠桿交易者的資金壓力。而在貴金屬價格下跌時，大量止損單被處罰，形成“平倉拋售→價格下跌→追加保證金→被動平倉”的惡性循環，程序化交易進一步放大波動。

貴金屬價格上漲遭遇“重力”

不少華爾街分析師將昨夜貴金屬市場的大幅下跌，比作貴金屬市場“重新感受到重力”的時刻。

分析師指出，在經歷了此前數日的快速上漲之后，貴金屬市場的估值和情緒指標已經處于極其樂觀的范圍內，這增加了價格突然回落的可能性。

尤其值得注意的是，那些與金銀價格密切相關的股票，由于近幾周一直因金銀價格上漲而水漲船高，因此這些股票當下正面臨不曉得下行壓力。

與此同時，觀察人士指出，盡管金銀價格在昨夜跌幅較大，但目前的水平仍遠高于年初水平，這凸顯了此前金銀價格暴漲的幅度。

這次下跌會是趨勢反轉嗎？

從市場參與者的角度來看，目前尚不清楚今天的下跌是否會開啟趨勢反轉，或者“僅僅”是整體上升趨勢中一次姍姍來遲的中期調整。

華爾街分析師指出，這背后的決定性因素，可能在于貴金屬價格能否在未來幾天內穩定在重要的圖表技術支撐區域上方，以及美聯儲接下來的貨幣政策聲明。