金銀一夜蒸發(fā)“法國+英國”

? 文 觀察者網(wǎng) 齊倩

當?shù)貢r間1月30日，美國總統(tǒng)特朗普宣布提名凱文·沃什（Kevin Warsh）為下任美聯(lián)儲主席。

市場視沃什為鷹派人選，安撫了華爾街對美聯(lián)儲將屈從特朗普降息壓力的恐懼。

此消息一經(jīng)發(fā)布，當天，美元錄得數(shù)月來最強單日表現(xiàn)。但與此同時，貴金屬市場遭“血洗”，29日還齊創(chuàng)盤中歷史新高的金銀大跳水。白銀價格暴跌，黃金期貨錄得有史以來最大的單日美元跌幅。

據(jù)美媒《華爾街日報》和《市場觀察》消息，周五，美聯(lián)儲提名消息公布后，貴金屬市場出現(xiàn)最新一輪瘋狂交易，像“網(wǎng)紅股”（meme stocks）一樣劇烈波動。

周四史上首次漲破120美元的白銀，周五歐股盤中跌破100美元，美股盤中一度跌至78.29美元。

現(xiàn)貨白銀盤中一度暴跌超35%，創(chuàng)1980年3月以來最大單日跌幅。

黃金在沃什提名消息公布后立即轉(zhuǎn)跌，歐股盤中跌破5000美元/盎司關(guān)口，美股午盤跌幅擴大，現(xiàn)貨黃金日內(nèi)跌幅曾接近13%。這創(chuàng)下1980年1月以來四十多年盤中跌幅之最，超過了2008年金融危機。

這一動蕩重創(chuàng)礦業(yè)股，也拖累標普500指數(shù)下跌0.4%。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)跌0.4%（179點），納斯達克綜合指數(shù)跌0.9%。整個金屬市場也遭到，周四創(chuàng)最高紀錄的倫銅一度回落近6%。

金銀價格出現(xiàn)劇烈波動給 《華爾街日報》制圖

《市場觀察》稱，此次金銀價格波動的規(guī)模遠超許多人的想象。根據(jù)地上供應(yīng)量和當前現(xiàn)貨價格計算，黃金和白銀的急劇回調(diào)，導(dǎo)致其市值合計蒸發(fā)了約7.4萬億美元。這相當于法國和英國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的總和。根據(jù)IMF的官方數(shù)據(jù)，2025年，法國GDP為3.36萬億美元，英國為3.96萬億美元。

幾個月來，金銀價格逆重力般上漲，一路創(chuàng)下歷史新高，吸引大量投機資金，也引發(fā)全球投資者對傳統(tǒng)貨幣（如美元）信心動搖的擔(dān)憂，推動了華爾街所謂的“貨幣貶值交易”（debasement trade）熱潮。

但從周四晚間開始，這股熱潮終于泄氣。周五，沃什獲提名后，開始出現(xiàn)拋售。

《華爾街日報》分析指出，沃什歷史上更關(guān)注高通脹而非經(jīng)濟增長放緩，安撫了華爾街對美聯(lián)儲會屈從特朗普降息壓力的恐懼。SLC Management董事總經(jīng)理德克·穆拉基表示：“沃什帶著鷹派資歷而來，這降低了貨幣貶值的風(fēng)險。我們正在回歸有序的貨幣政策。”

《市場觀察》稱，黃金和白銀曾被大量用作避險工具，給投資者營造了一種安全的假象。

而當市場波動劇烈時，這種假設(shè)便不攻自破。此次拋售加速并非因為市場信心崩潰，而是因為風(fēng)險限額、保證金要求和波動率控制措施迫使投資者降低敞口。

凱文·沃什被特朗普提名為下任美聯(lián)儲主席

一些分析師認為，周五只是短暫回調(diào)，且對金銀來說是必要的“重置”。此前金銀價格瘋狂上漲，已讓太陽能板和汽車零件等工業(yè)用戶成本飆升。還有分析指出，月末快錢交易員獲利了結(jié)、銀行對沖突發(fā)下跌沖擊等因素，也可能加劇拋售勢頭。

不過，貴金屬市場的崩盤速度之快，確實讓投資者措手不及。

BullionVault研究總監(jiān)阿德里安·阿什澤說：“簡短回答是，我不知道。也沒人知道。我在市場20年，從沒見過這樣的行情。”BullionVault是全球最大的在線黃金/白銀投資服務(wù)公司，約12.5萬客戶持有逾100億美元資產(chǎn)，分布在倫敦、紐約等金融中心的金庫網(wǎng)絡(luò)中。

阿什澤認為，不太可能是中國或其他地方的散戶突然撤資。他指出，銅等基本金屬也出現(xiàn)類似異常波動——銅期貨周五跌4.5%，“基本金屬里沒有散戶參與其中”。

匯豐首席多資產(chǎn)策略師馬克斯·凱特納直言：“老實說，我也搞不懂。”

他同時提到，黃金價格近幾個月呈拋物線上漲，最近突破5600美元/盎司。他對此疑惑不解：“（黃金）流動性不足，但價格持續(xù)漲了。為什么？”

《華爾街日報》總結(jié)認為，沃什提名強化了美聯(lián)儲獨立性預(yù)期，美元反彈，貴金屬的避險和對沖邏輯暫時失效，導(dǎo)致周五的金銀市場崩盤。但許多人認為，這只是瘋狂行情后的正常回調(diào)，金銀長期趨勢仍受通脹、地緣政治和工業(yè)需求支撐。

相關(guān)新聞

凱文·沃什被特朗普提名為美聯(lián)儲主席！其妻子是雅詩蘭黛繼承人，岳父是特朗普60年老友

據(jù)央視新聞報道，美國總統(tǒng)特朗普30日提名美聯(lián)儲前理事凱文·沃什為下任美聯(lián)儲主席，這一提名還需獲得參議院批準。

沃什2006年加入美聯(lián)儲，是當時最年輕的美聯(lián)儲理事。在美聯(lián)儲任職期間，沃什持鷹派貨幣政策立場，但近年轉(zhuǎn)向支持特朗普的關(guān)稅政策及加快降息立場。

值得一提的是，特朗普在首個總統(tǒng)任期內(nèi)提名鮑威爾為美聯(lián)儲主席。當時，鮑威爾與沃什均為特朗普考慮的人選，但鮑威爾最終獲得提名。

此前，特朗普曾表示，美聯(lián)儲下一任主席將“干得不錯”，而美聯(lián)儲目前利率“高得不可接受”。特朗普29日早些時候還在社交媒體上批評美聯(lián)儲主席鮑威爾“再次拒絕降息”，并聲稱美國利率應(yīng)該在世界上處于最低水平。

根據(jù)美國法定程序，美聯(lián)儲主席由美國總統(tǒng)提名人選，經(jīng)國會參議院批準后任職。鮑威爾在特朗普首個總統(tǒng)任期內(nèi)被提名為美聯(lián)儲主席，于2018年2月上任，后在拜登政府時期獲得提名連任，其任期將于今年5月15日結(jié)束。特朗普2025年初重返白宮以來，多次因美聯(lián)儲貨幣政策公開批評鮑威爾，并威脅解除鮑威爾職務(wù)。

鮑威爾講話畫面

美國司法部本月9日向美聯(lián)儲送達傳票，威脅就鮑威爾2025年6月在參議院銀行委員會作證一事提起刑事訴訟。調(diào)查聚焦于美聯(lián)儲辦公樓翻新項目的成本超支問題，檢方稱懷疑鮑威爾作證時“撒謊”。鮑威爾隨后發(fā)表聲明說，美國聯(lián)邦檢察官對其相關(guān)指控都是“借口”，自己遭調(diào)查是因為美聯(lián)儲“沒有遵從總統(tǒng)意愿”來設(shè)定利率。

8年前與鮑威爾競爭失敗

已向特朗普承諾支持降息

沃什出生于1970年4月，工作經(jīng)歷橫跨政、商、學(xué)三界。

沃什目前是斯坦·德魯肯米勒家族辦公室Duquesne的合伙人、斯坦福大學(xué)訪問學(xué)者。德魯肯米勒是美國傳奇投資人，他與美國財政部長貝森特都曾在索羅斯基金擔(dān)任要職。而此次美聯(lián)儲主席候選人的遴選也主要通過貝森特執(zhí)行。

沃什本科就讀于斯坦福大學(xué)，曾是著名經(jīng)濟學(xué)家弗里德曼的研究助手。他也是哈佛大學(xué)法律博士（JD）。

沃什職業(yè)生涯起步于華爾街大行。1995年至2002年，沃什供職于摩根斯丹利，很快就升任并購部執(zhí)行董事。

2002年至2006年，沃什離開華爾街，進入小布什政府任職，擔(dān)任總統(tǒng)經(jīng)濟政策特別助理、白宮國家經(jīng)濟委員會執(zhí)行秘書等職務(wù)。他就美國經(jīng)濟等問題向總統(tǒng)及政府高級官員提供政策建議。

2006年，沃什由小布什總統(tǒng)提名并擔(dān)任美聯(lián)儲理事，他也由此成為美聯(lián)儲歷史上最年輕的理事。沃什擔(dān)任美聯(lián)儲理事期間，正值全球金融危機爆發(fā)，他利用了自己曾在華爾街任職的優(yōu)勢，幫助時任美聯(lián)儲主席伯南克聯(lián)系華爾街金融機構(gòu)。2010年，美聯(lián)儲推出第二輪量化寬松（QE）時，沃什表達了反對意見。2011年3月，沃什從美聯(lián)儲辭職。此后，沃什在斯坦福大學(xué)商學(xué)院任教，并且進入保守派智庫胡佛研究所。

自2018年與鮑威爾競爭美聯(lián)儲主席失敗后，沃什就一直致力于批評鮑威爾領(lǐng)導(dǎo)的美聯(lián)儲。沃什表示，在一系列政策失誤導(dǎo)致通脹高企之后，市場已經(jīng)不信任鮑威爾領(lǐng)導(dǎo)的美聯(lián)儲了。他認為，造成美國高通貨膨脹的原因不在于普京、新冠大流行等外部因素，而在于美聯(lián)儲的政策失誤。

特朗普贏得第二任總統(tǒng)任期以來，沃什就積極謀取美聯(lián)儲主席一職，他從一個自由貿(mào)易的鼓吹者變成了特朗普關(guān)稅政策的支持者，還和特朗普一樣批評美聯(lián)儲降息太慢。2025年12月，沃什在與特朗普的會面中承諾支持降息，與其此前觀點存在明顯矛盾。這種立場轉(zhuǎn)變曾經(jīng)被解讀為“為迎合特朗普而做出的政治妥協(xié)”。

據(jù)悉，特朗普選擇美聯(lián)儲主席，最重要的是看是否對自己忠誠，以實現(xiàn)他要求美聯(lián)儲降息的目的。特朗普說，希望聯(lián)邦基金利率一年后被降至“1%甚至更低”，以幫助美國財政部降低美國國債的高額融資成本。他還說，下任美聯(lián)儲主席應(yīng)該在制定利率政策時咨詢他的意見，但不必完全按照他的意見行事。

其妻子是雅詩蘭黛繼承人

岳父曾建議特朗普買格陵蘭島

沃什具有豐富的商界和科技界人脈。

公開資料顯示，沃什的妻子是雅詩蘭黛女繼承人簡·蘭黛，兩人2002年結(jié)婚。

沃什的岳父羅納德·勞德正是特朗普的多年好友、美國化妝品巨頭雅詩蘭黛集團繼承人。勞德1944年2月出生于美國紐約，是雅詩蘭黛公司創(chuàng)始人雅詩·蘭黛與約瑟夫·勞德的次子。

勞德與特朗普曾是同學(xué)，相識逾60年。特朗普對格陵蘭島的垂涎，正是源自勞德的“建議”。早在2018年，勞德就從商業(yè)的角度建議特朗普買下格陵蘭島。后來這一構(gòu)想經(jīng)由總統(tǒng)權(quán)力被放大為國際議題，受到了全世界關(guān)注。

特朗普與勞德 圖片來源：環(huán)球人物

此外，據(jù)報道，沃什的人脈關(guān)系還包括硅谷知名投資人彼得?蒂爾、風(fēng)險投資家馬克?安德森，他從大學(xué)時期就已認識這兩人。

沃什稱，正是這兩人讓他和德魯肯米勒早早涉足比特幣投資。目前德魯肯米勒家族辦公室仍在加密貨幣領(lǐng)域保持活躍。

專家：其對特朗普馬首是瞻的可能性極小

今年一定會降息

美聯(lián)儲前高級經(jīng)濟學(xué)家、上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院教授胡捷向紅星新聞記者分析稱，美國總統(tǒng)在提名美聯(lián)儲主席人選時，一定會選擇利率政策上看法一致的人選，這個候選人不是100%順從總統(tǒng)，而是需要在這一關(guān)鍵理念上保持一致。沃什近期表現(xiàn)出的在一年內(nèi)大幅度降息的政策理念，和特朗普一致。

除了理念一致，胡捷認為特朗普選擇沃什的另一個原因是，沃什和特朗普的私人關(guān)系不錯，特朗普再次當選后籌組經(jīng)濟團隊時，沃什曾擔(dān)任特朗普的重要顧問。

除了總統(tǒng)提名，美聯(lián)儲主席要正式上任，還需要國會參議院舉行聽證會投票批準，在當前美國政治分裂和公眾通脹擔(dān)憂加劇的背景下，確保美聯(lián)儲主席人選得到廣泛的跨黨派支持尤為重要。

凱文·沃什講話畫面

胡捷分析認為，沃什本身履歷豐富，此前是美聯(lián)儲七個理事之一，在任期間還經(jīng)歷了2008年的金融危機，并在當時扮演了重要角色。另外，沃什在華爾街也有豐富的金融從業(yè)經(jīng)歷，是金融圈成熟的專業(yè)人士。這些綜合資質(zhì)和履歷，讓沃什在參議院投票中也有很大優(yōu)勢。

對于未來沃什是否會對特朗普馬首是瞻，胡捷認為這種可能性極小。美聯(lián)儲的獨立性是由自身業(yè)務(wù)邏輯支撐，并且也是由美國法律建制保障，如果美聯(lián)儲的政策受到政治驅(qū)動，那么會帶來災(zāi)難性影響。他表示，不能因為沃什在未來一年利率政策判斷上與特朗普的立場存在一致性，就推斷其貨幣政策決策將受政治因素主導(dǎo)。

另外，美聯(lián)儲的政策也不是由美聯(lián)儲主席一人所決定的，而是由聯(lián)邦公開市場委員投票決定，七個理事都有投票權(quán)。

對于未來降息的可能性，胡捷分析認為，今年美聯(lián)儲一定會降息，問題是幅度和節(jié)奏問題。

在具體政策空間上，他認為，結(jié)合當前通脹與就業(yè)數(shù)據(jù)，市場對未來一年降息幅度的預(yù)期大致集中在50個基點至100個基點之間。“相對謹慎的觀點認為可能在50個基點左右，但綜合判斷，我認為降息幅度超過50個基點的可能性更大。”