“高爾夫球車第一股”綠通科技2025年預(yù)凈利降超六成：大額資產(chǎn)減值壓頂，跨界半導(dǎo)體難救近火

繼2024年凈利潤“腰斬”后，綠通科技（SZ301322，股價28.31元，市值40億元）預(yù)計2025年業(yè)績將再度大幅縮水。

1月30日晚間，綠通科技發(fā)布2025年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計全年歸母凈利潤為4000萬元至5000萬元，同比下降71.86%至64.82%；扣除非經(jīng)常性損益后的歸母凈利潤預(yù)計為200萬元至300萬元，同比下降98.11%至97.16%。

圖片來源：綠通科技公告

對于業(yè)績大幅下滑，綠通科技解釋稱，主要受美國市場高額關(guān)稅政策影響導(dǎo)致收入銳減，以及計提大額資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等因素影響。其中，計提存貨跌價準(zhǔn)備約2359.07萬元，計提應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備約5241.23萬元。

綠通科技主營業(yè)務(wù)為場地電動車的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，因核心產(chǎn)品為高爾夫球車，故而在2023年3月上市時被冠以“高爾夫球車第一股”稱號。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡稱“每經(jīng)記者”）注意到，盡管綠通科技在2025年9月完成了對江蘇大摩半導(dǎo)體科技有限公司（以下簡稱“大摩半導(dǎo)體”）的控股收購，切入半導(dǎo)體賽道尋求“第二增長曲線”，但從目前的業(yè)績表現(xiàn)來看，這場跨界暫時還難解綠通科技主業(yè)持續(xù)承壓的“近渴”。

美國市場萎縮致收入銳減，大額資產(chǎn)減值侵蝕利潤

根據(jù)業(yè)績預(yù)告，綠通科技預(yù)計2025年實現(xiàn)歸母凈利潤4000萬元至5000萬元，扣非凈利潤預(yù)計僅為200萬元至300萬元。而2024年，這兩項數(shù)據(jù)分別是1.42億元、1.06億元。

每經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，巨額的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備是侵蝕綠通科技利潤的主要原因之一。公告顯示，基于謹(jǐn)慎性原則，公司對截至2025年12月31日的各類資產(chǎn)計提了減值準(zhǔn)備，預(yù)計合計約7682萬元。

具體來看，綠通科技所稱的減值主要來自兩方面：一是存貨跌價準(zhǔn)備約2359.07萬元，主要由于市場競爭加劇導(dǎo)致部分產(chǎn)品周轉(zhuǎn)放緩或市場價格預(yù)期下降；二是應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備約5241.23萬元，主要系受美國市場“雙反”政策影響，美國客戶回款節(jié)奏不及預(yù)期，導(dǎo)致應(yīng)收賬款賬齡增加。

每經(jīng)記者查詢發(fā)現(xiàn)，美國市場原是綠通科技產(chǎn)品最主要的銷售去向，2023年在美國市場實現(xiàn)的營收占比達(dá)到53.22%。但自2024年7月美國商務(wù)部對進(jìn)口自中國的特定低速載人車輛發(fā)起“雙反”調(diào)查以來，作為強制應(yīng)訴企業(yè)之一，綠通科技在美國市場的銷售便持續(xù)承壓。2024年，綠通科技美國市場收入占比驟降至29.14%。

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圖片來源：綠通科技2024年年度報告

在2025年11月舉辦的投資者交流會上，針對投資者提出的“主營業(yè)務(wù)是否仍嚴(yán)重依賴美國市場”這一問題，綠通科技方面透露，2025年1至9月期間，公司于美國市場的收入占比已降至10%以內(nèi)。公司已積極推進(jìn)產(chǎn)品和市場多元化戰(zhàn)略，持續(xù)加大對東南亞、中東等非美市場及國內(nèi)市場的拓展力度，通過增加銷售與資金投入，有效分散單一市場風(fēng)險。

綠通科技在業(yè)績預(yù)告中介紹，2025年度美國市場實現(xiàn)的營業(yè)收入約為4869.07萬元，相較于2024年的2.42億元銳減近八成（約79.89%）。

半導(dǎo)體并表貢獻(xiàn)營收，但難掩主業(yè)疲軟與盈利困境

每經(jīng)記者還發(fā)現(xiàn)，綠通科技自2023年3月上市后，便面臨業(yè)績“變臉”的尷尬局面，2023年、2024年業(yè)績連續(xù)兩年下滑。2025年上半年，其場地電動車業(yè)務(wù)繼續(xù)萎縮，營收同比下滑12.47%。

圖片來源：綠通科技2025年半年度報告

面對主業(yè)困境，綠通科技開始積極尋求戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，并將目光投向了當(dāng)下熱門的半導(dǎo)體領(lǐng)域。2025年8月，綠通科技宣布擬使用超募資金5.3億元，通過收購部分股權(quán)并增資的方式，獲得大摩半導(dǎo)體51%的股權(quán)。

資料顯示，大摩半導(dǎo)體專注于集成電路及半導(dǎo)體晶圓量檢測領(lǐng)域，為客戶提供再制造、升級改造與技術(shù)服務(wù)、自研設(shè)備的綜合解決方案。

這起“跨界”收購于2025年9月完成工商變更，大摩半導(dǎo)體正式成為綠通科技的控股子公司，并于當(dāng)月納入上市公司合并報表范圍。綠通科技期望通過此次并購，實現(xiàn)向半導(dǎo)體領(lǐng)域的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級，形成新的利潤增長點。

從2025年全年的營收數(shù)據(jù)來看，并表大摩半導(dǎo)體確實為綠通科技的收入增長作出了貢獻(xiàn)。對此，綠通科技在業(yè)績預(yù)告中也有說明——2025年度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入約9.98億元，較2024年的8.3億元有明顯增長。

但顯而易見的是，綠通科技并表所帶來的營收增長，并未轉(zhuǎn)化為利潤的提升，短期內(nèi)也難以扭轉(zhuǎn)公司整體的業(yè)績頹勢。跨界半導(dǎo)體能否成為拯救綠通科技的“解藥”，其效果仍有待市場和時間的進(jìn)一步驗證。

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