美日決裂，美國明確表態“不救”，高市幻想破滅，日本要獨自承壓

大家好，我是小漢。

當前美元兌日元逼近160，日本還能指望誰來救場？答案已經揭曉：沒人會出手。

2026年1月28日，美國財政部長斯科特·貝森特在華盛頓的一場采訪中直接打碎了市場的最后一絲幻想。

他明確表示：“美國不會干預外匯市場支持日元?！边@不是模棱兩可的說辭，而是斬釘截鐵的政策宣示。

此前一天，紐約聯儲曾罕見地對美元兌日元進行匯率檢查，引發市場猜測美日可能聯合行動。

但貝森特的回應干脆利落——“絕對沒有介入”。

美元隨即反彈，日元應聲下跌，單日跌幅近1%，創下一個多月來的最大盤中跌幅。這一表態標志著美日在匯率問題上的實質性“脫鉤”。

過去幾年，每當日元大幅貶值，市場總會期待美國點頭配合干預。

但這一次，美國不僅拒絕，還重申“強勢美元”是其長期戰略。

這意味著，日元的命運從此只能由日本自己承擔。

而此刻的日本，正站在一場政治與經濟雙重風暴的中心。

美國為何不再幫日本？

美國的態度轉變并非偶然，從政策邏輯看，干預匯市與“強勢美元”目標根本沖突。

貝森特解釋得很清楚：強勢美元的核心不是靠人為抬高匯率，而是通過穩健的經濟基本面吸引全球資本流入。

如果為了幫日本穩住日元而去拋售美元，等于主動削弱美元吸引力，這在美國當前高度關注資本回流和金融穩定的背景下，完全不可接受。

更現實的制約來自金融市場本身，若美日聯合干預，日本需動用其持有的上萬億美元美國國債來換取美元進行拋售。

這種操作會直接推高美債收益率，加劇美國融資成本壓力。

尤其在美聯儲尚未明確轉向降息的階段，任何可能擾動美債市場的行為都會被謹慎規避。

美聯儲鮑威爾

此外，美國國內政治也不允許。

盡管前總統特朗普曾在1月27日稱“美元走弱很好”，認為有利于出口，但財政部迅速出面澄清，強調官方立場不變。

這說明無論白宮誰主政，財政部和美聯儲在匯率問題上的底線高度一致：可以容忍市場波動，但絕不主動干預以犧牲美元信用為代價。

歷史上，美日聯合干預僅出現在極端危機時刻，比如2011年東日本大地震后。

而當前日元貶值并非由外部沖擊引發，而是源于日本自身寬松貨幣政策與財政擴張的疊加效應。

在美國看來，這是日本的“內政問題”，不構成國際協調的理由。

因此，所謂“匯率檢查”只是技術性溝通，并非干預前兆。

摩根大通策略師早已指出，檢查與實際干預之間存在巨大鴻溝。如今貝森特的表態，等于徹底填平了這條鴻溝——路已封死。

高市早苗火上澆油

就在美國劃清界限的同時，日本國內的政策卻在不斷加碼風險。

首相高市早苗自2025年10月上臺后，將政治命運押注在一場提前大選上。

為爭取民意支持，她推動了一項大規模經濟刺激計劃，核心內容包括暫停征收食品消費稅、增加公共支出等。

這些措施看似惠民，實則埋雷。日本政府債務占GDP比重已超230%，是全球發達國家中最高的。

在此基礎上繼續擴大赤字，直接觸發了市場對財政可持續性的警報。

2026年1月中旬，40年期日本國債收益率飆升至歷史高點，股市遭遇三個月來最慘烈拋售，日元對歐元和瑞郎也跌至歷史新低。

更令人擔憂的是，高市早苗并未提出任何財政平衡方案。

暫停食品消費稅每年將減少約5萬億日元財政收入，但她既未說明如何彌補缺口，也未承諾未來恢復征稅。

這種“只花錢、不增收”的做法，讓投資者認定日本正在滑向財政失控。

通常情況下，國債收益率上升會支撐本幣走強。但日元卻反其道而行之，持續貶值。

這說明市場已不再把日元當作利率驅動型貨幣，而是將其視為國家信用風險的晴雨表。

當一國財政紀律松懈、債務不可持續時，資本會毫不猶豫地撤離，無論利率高低。

高市早苗的策略本質是一場政治賭博：用短期刺激換選舉勝利，再以勝選后的強勢地位推進改革。

但市場不吃這套。在2月8日眾議院選舉臨近之際，投資者正加速拋售日元和日債，迫使日本央行陷入兩難。

若出手干預或加大購債，可能進一步削弱日元；若按兵不動，又可能引發系統性風險。

干預只是“減速帶”，難改下行趨勢

面對日元持續走弱，日本當局并非毫無動作。

2024年，日財務省曾一個月動用9.8萬億日元干預外匯市場，但效果曇花一現：4月干預后不到兩個月，日元便再創新低。

7月的干預稍顯有效，但主要得益于美聯儲主席鮑威爾隨后釋放鴿派信號，而非干預本身。

如今，市場普遍將160視為日本可能出手的“紅線”。一旦美元兌日元快速逼近或突破該水平，財務省極有可能再次入市。

官員們近期頻繁發出“口頭警告”，也在試圖影響預期。

1月下旬的日元反彈，就被部分分析人士解讀為干預信號的提前釋放。

但現實很殘酷：即便真有干預，作用也極其有限。

首先，日本外匯儲備雖達1.2萬億美元，但在日均交易量超7萬億美元的全球外匯市場面前，杯水車薪。

而且，缺乏美國配合的單邊干預極易被市場反噬。2024年的經驗已證明這一點。

更重要的是，日元疲軟的根本矛盾未解：美聯儲維持高利率，日本央行受制于政治壓力難以加息。

只要美日利差保持高位，“借日元、買美元資產”的套利交易就有利可圖，資金就會持續流出日本。

高盛預測2026年日本經濟將增長0.8%，通脹維持在2%。

數據看似平穩，但結構性問題積重難返：人口老齡化、勞動力萎縮、財政赤字高企、外部需求不確定。

這些都不是靠一次選舉或一輪干預能解決的。

更危險的情景在于：若高市早苗在大選中大勝，市場反而可能進一步看空日元。

因為這意味著她的擴張性財政政策將暢通無阻，債務風險將進一步累積。

有基金經理警告，若此局面成真，日元可能跌至180——那是自1986年《廣場協議》后從未見過的水平。

眼下，日本政府唯一能做的，是在關鍵點位設置“減速帶”，防止匯率崩盤式下跌。

但這只是治標。真正的轉機，要么來自日本央行超預期加息，要么來自美聯儲開啟降息周期。

在兩者都未發生之前，日元大概率將繼續在“政策托底”與“基本面施壓”的夾縫中艱難掙扎。

說到底，美國已經亮明態度：日元的問題，日本自己解決。

高市早苗曾幻想借助外部力量穩住局面，如今這條路已被徹底堵死。

2月8日的大選不僅是對她執政合法性的檢驗，更是對日本財政紀律和政策可信度的一次全民投票。

無論結果如何，日元的弱勢格局短期內難以逆轉。

而真正決定其未來的，不是干預的力度，而是日本能否重建市場對其經濟治理的基本信任。