特朗普“換人”后24小時，白銀暴跌36%，第三輪大牛市已經結束？

特朗普作出“換人”的決定后，白銀遭遇了歷史性的跌幅，第三輪的大牛市已經結束？不過有業內人士聲稱，白銀價格會進入“動蕩期”，但因為其本身的工業屬性，其價格依然能得到重要支持，具體情況如何？而在這個關鍵時刻，美國政府又出現了異常情況，這可能對白銀價格產生怎樣的影響？

日前，特朗普作出決定，提名凱文·沃什出任美聯儲主席，這也意味著鮑威爾無法獲得連任，將被換掉。然而，一直聲稱要大幅度降息的特朗普，卻決定換一個“金融鷹派”，其主張快速縮表。因此，沃什如果上任，他可能也不會按特朗普的要求降息，而是有自己的作派。但很快，金銀雙雙暴跌，白銀單日跌幅更是達到36%，為40年來最高紀錄，美元開始走強，這說明沃什的“鷹派降息+堅定縮表”主張不在市場預期內。而且在這個時候，美國政府再次“停擺”，距離上一次還不到3個月。這將迫使美國證券交易委員會（SEC）超九成工作人員休假，對美股市場造成嚴重影響，白銀價格也將再次波動。

而從目前的情況看，有三大因素會對白銀價格接下來的走向，產生較大的影響。

第一，美債已經超過38萬億美元，幾乎沒有下降的趨勢，這意味著美國“債務爆炸”只是時間問題。

美國是一個很年輕的國家，建國到現在不到300年。但在200多年的時間，美債規模都維持在較低的水平。在上世紀80年代初期，美債還只有數千億美元。但到了現在，情況已經截然不同，因為從2010年起，美債就進入了“瘋漲”階段。如果這個趨勢無法被遏制，那么美債將迅速來到50萬億，甚至是60萬億。然而，美國無法遏制自己的開支，特朗普和馬斯克嘗試的“DOGE改革”持續了數月就失敗了。美國也很難實現技術新突破，至關重要的高超音速導彈一直都拿不出來。而且，特朗普還把化石能源作為重點產業，否決了拜登扶持新能源產業的法案。顯然，美國“做蛋糕”的能力喪失了，他們很難實現“化債”。那么，國際市場就必須考慮“美債暴漲”的問題，這讓白銀等貴金屬的價格可能再次沖上高位。

第二，白銀與黃金不同，它的工業屬性更強，這意味著即便陷入“高位寬幅震蕩”階段，白銀的價格依然有很強的“拖底性”，不會跌得太低。

根據世界白銀協會的數據，在2024年的全球白銀供應中，約六成都用在了工業上，排名第二的首飾只占了18%，然后是硬幣與實物投資的16.4%。而在工業白銀使用中，光伏產業占比17%，其采用的很多柵線都是銀漿拉出來的。畢竟，銀的穩定性和導電性都要強于銅，尤其對溫度、濕度有很高要求的光伏產品，這一點更為突出。此外，多層陶瓷電容（MLCC）、導電材料、開關與觸點、導電黏結劑、厚膜漿料、連接器、電路接點等，都需要用白銀來制作。新能源汽車的電池、BMS等三S系統，也需要用銀來制作核心器件。考慮到新能源產業在蓬勃發展，我們將迎來“全電化”時代，銀的重要性進一步增加，已經是關鍵的“戰略資源”了。因此，各國進行白銀儲備是必然選擇，也讓白銀的價格隨時會再次迎來大牛市。

第三，美國的“不穩定性”越來越大，對金融市場產生了極大的影響。

拿到美聯儲主席提名的沃什，一句“要縮表”就引發了國際市場對流動性收緊的預測。但很快，沃什又被卷入了“愛潑斯坦案”，他的角色、政策變化都影響著黃金白銀的反復。而且，美國政府“停擺”的情況，也是一個“灰犀牛事件”。在本月初，一些機構預測美國政府“停擺”的概率只有15%，但在上一周，這個數字飆升到75%。而且，美國的國防授權法案雖然通過，但撥款法案還沒有通過，意味著正在圍向伊朗的美國軍隊，將面臨既無薪資，也無后勤保障的沖突。如果特朗普無視這個情況，下令美軍展開行動，那么這場沖突基本輸了一大半。一旦有美軍重大傷亡、航母被擊中等消息傳出，美國的軍事霸權可能會崩潰，進而引發“全球權力真空”，這會引發全球匯率急劇波動，“美元霸權”也無法持續，金融市場也將受到極大影響。這種情況會不會出現，我們將持續關注。

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