整改倒計時！中小行理財規(guī)模縮水近3成，部分超8成，公募基金成理財配置“香餑餑”

財聯(lián)社2月3日訊（編輯 王蔚）2026年已經(jīng)過去一個多月，近日，多家中小銀行和理財公司紛紛公布2025年理財“成績單”。

作為理財業(yè)務整改的大年，2025年，中小銀行的自營理財規(guī)模逐步收縮，據(jù)中國理財網(wǎng)披露統(tǒng)數(shù)據(jù)，截至2025 年末，全國共有 159 家銀行機構(gòu)和 32 家理財公司有存續(xù)的理財產(chǎn)品，相較于2024年末，發(fā)行銀行減少了59家。

從存續(xù)規(guī)模來看，2025年末，銀行機構(gòu)存續(xù)理財2.58萬億，存續(xù)規(guī)模同比降低29.12%。

具體到銀行，已披露數(shù)據(jù)的41家銀行中，85%的銀行自營規(guī)模在收縮，其中，8家銀行2025年收縮規(guī)模超50%。

此外，據(jù)財聯(lián)社不完全統(tǒng)計，浦銀理財、蘇銀理財、杭銀理財以及青銀理財披露了2025年理財業(yè)務報告，四家存續(xù)規(guī)模合計3.1萬億，較2024年末增長22%。其中，杭銀理財增長最快，達到38.53%；蘇銀理財次之，增長30.48%；浦銀理財增長15.31%；青銀理財小幅增長3.15%。

整改倒計時，中小銀行自營理財規(guī)模縮減近30%

對于中小銀行的自營理財業(yè)務而言，2025年是極為關(guān)鍵的一年。據(jù)財聯(lián)社此前報道，監(jiān)管2024年對未成立理財公司的銀行理財業(yè)務風險做出提醒，要求部分省份相關(guān)城商行與農(nóng)商行于2026年末將存量理財業(yè)務全部清理完畢。

總體來看，2025年，整改成效顯著。據(jù)中國理財網(wǎng)披露統(tǒng)數(shù)據(jù)，截至2025 年末，全國共有 159 家銀行機構(gòu)和 32 家理財公司有存續(xù)的理財產(chǎn)品，相較于2024年末，發(fā)行銀行減少了59家；

與此同時，代銷銀行數(shù)量穩(wěn)步提升。據(jù)中國理財網(wǎng)披露數(shù)據(jù)，2025年12月，全市場有593家機構(gòu)跨行代銷了理財公司發(fā)行的理財產(chǎn)品，較年初增加31家。

從存續(xù)規(guī)模來看，2025年末，銀行機構(gòu)存續(xù)理財2.58萬億，存續(xù)規(guī)模同比降低29.12%。

具體到單家銀行，據(jù)企業(yè)預警通披露，目前有41家銀行披露了理財業(yè)務規(guī)模。如下圖所示：

（數(shù)據(jù)來源：企業(yè)預警通，財聯(lián)社整理）

具體而言，35家銀行的理財規(guī)模出現(xiàn)下滑，占比高達85.4%，收縮成為行業(yè)普遍現(xiàn)象。其中，臺州銀行（-80.85%）、嘉興銀行（-73.54%）、新疆銀行（-73.53%）、河北銀行（-68.79%）等機構(gòu)規(guī)模降幅極為劇烈，超過三分之二；贛州銀行（-61.31%）、煙臺銀行（-64.81%）等降幅也超過半數(shù)。

此外，還有6家銀行實現(xiàn)了規(guī)模正增長，占比不足15%。深圳農(nóng)村商業(yè)銀行（+11.56%）與廣東華興銀行（+5.03%）增長相對顯著，其余如佛山、中山農(nóng)商行等則維持了小幅增長。

存量規(guī)模來看，廣州銀行、齊魯銀行、溫州銀行、杭州聯(lián)合農(nóng)商行及桂林銀行存續(xù)規(guī)模超500億元。其中，齊魯銀行在2022年7月發(fā)布公告，稱擬出資10億元全資發(fā)起設(shè)立齊魯理財有限責任公司，不過，至今仍未獲批籌。

四家理財公司規(guī)模合計3.1萬億，增長22.14%

與中小銀行自營理財規(guī)模壓縮形成鮮明對比，2025年，已公布理財業(yè)務的四家理財公司規(guī)模實現(xiàn)全面增長。如下圖所示：

（數(shù)據(jù)來源：理財業(yè)務報告，財聯(lián)社整理）

整體來看，四家理財公司2025年末規(guī)模合計3.1萬億，較2024年末增長22.14%。其中，杭銀理財增長最快，達到38.53%；蘇銀理財次之，增長30.48%；浦銀理財增長15.31%；青銀理財小幅增長3.15%。

展望2026年，綜合多家券商觀點，存款利率下行驅(qū)動的“存款搬家”依然是理財規(guī)模擴張的核心邏輯。

國泰海通證券預測，預計2026 年理財規(guī)模仍有望新增3萬億左右。光大證券進一步判斷，存款“脫媒”或仍是2026 年理財規(guī)模擴張的重要支撐。中性預估2026年規(guī)模增量3萬億附近，較2025 年穩(wěn)中有降，年末規(guī)模在36-37萬億。

不過，據(jù)華西證券宏觀固收團隊不完全統(tǒng)計數(shù)據(jù)，在12月理財規(guī)模回表5100億元背景下，1月理財規(guī)模并未如市場預期那樣回升，而是繼續(xù)呈縮量態(tài)勢，月度降幅約為1142億元。

具體看產(chǎn)品類型，2025年，股市向好，但是財聯(lián)社整理發(fā)現(xiàn)，相較于2024年末，多數(shù)理財公司的存續(xù)產(chǎn)品類型并未發(fā)生較大的“偏移”。浦銀理財、杭銀理財和青銀理財固收類產(chǎn)品占比超99%。

蘇銀理財2025年，混合類產(chǎn)品占比較高，為7.84%，相較于2024年末的1.03%，2025年混合類產(chǎn)品占比提升了6.8個百分點。

從資產(chǎn)配置角度來看，據(jù)財聯(lián)社整理，相較于2024年，理財公司加大對公募基金的投資，或以此作為布局權(quán)益市場的途徑；而除杭銀理財外，其他三家理財公司對持有權(quán)益類資產(chǎn)的偏好相對減弱或保持穩(wěn)定。如下圖所示：

（數(shù)據(jù)來源：理財業(yè)務報告，財聯(lián)社整理）

具體來看，2025年，雖然股市向好，但是各家理財公司權(quán)益投資（穿透后）的增長則不明顯。其中，杭銀理財?shù)慕痤~與占比微增；而浦銀、蘇銀、青銀三家的權(quán)益類資產(chǎn)占比均有所下降，蘇銀理財?shù)慕^對金額也有所減少。

配置方向上，公募基金配置大幅躍升，上述四家公司2025年投資公募基金的金額與占比均顯著高于2024年。尤為突出的是蘇銀理財，其公募基金投資額從33.48億元激增至543.36億元，占比從0.50%提升至6.22%；浦銀理財?shù)恼急纫矎?.64%升至3.41%。這明確體現(xiàn)了理財公司通過公募基金專業(yè)管理人間接參與股市的強烈意愿。

銀行理財與公募基金的關(guān)系上，正從“競爭”走向“競合”。開源證券表示，2025Q4科創(chuàng)債ETF 擴容、權(quán)益市場震蕩上行等因素均使得理財增配的基金更加多元。

展望2026年，華源證券指出，2026年理財對公募基金的投資占比有望維持高位。

開源證券也表示，隨著信托估值工具的整改完畢，理財通過債券增厚收益的難度大大增加，理財對于多資產(chǎn)的需求增加，公募基金成為其最常使用的工具。