咖啡機第一股，來了

斑馬消費 陳碧婷

咖啡市場如此火爆，怎么能少得了咖啡機的品牌崛起故事呢？

1月29日，本土咖啡機品牌格米萊Gemilai背后的格米萊控股有限公司，遞交IPO招股書，沖擊港股主板上市。

公開信息顯示，格米萊由袁彬創立于2011年，并由他創立了“一起喝一杯”的品牌理念。不過，目前袁彬已完全退出格米萊，公司由謝建萍控制并領銜。

創立次年，格米萊推出首款配置58毫米商用萃取系統的家用意式咖啡機，2013年進軍海外市場，2015年推出首款商用意式咖啡機，2024年自建工廠投產，成為行業內少有的涵蓋設計、研發、制造、銷售及服務的全產業鏈咖啡機品牌。

格米萊非常幸運，創立之后沒幾年，就趕上了中國現磨咖啡市場的爆發期。

在星巴克的引入和普及下，在瑞幸和庫迪的強力推動下，2017年之后，中國咖啡人口迅速增長，人均杯量迅速提升，中國咖啡市場迎來大增長。

2018年，中國現磨咖啡市場規模約為390億元，到2025年約在1880億元，年均復合增長率接近20%，超過現制茶飲等同頻賽道。

現磨咖啡品牌和門店的擴張，刺激了商用咖啡機的需求。現磨咖啡場景從咖啡館、辦公室和餐廳，溢出至家庭，也帶動了家用咖啡機的市場需求。

2019年-2024年，中國咖啡機市場規模從20億元增長至53億元，年均復合增長率高達21.5%。弗若斯特沙利文預計，其市場規模將繼續保持18.7%的年均復合增長率，到2029年達到125億元。

借助這一波市場機遇，依靠國內市場、品牌業務和電商渠道的重心切換，格米萊迅速成長為本土咖啡機小巨頭。

早期，格米萊跟大多數外貿型企業一樣，依靠代工業務、面向海外市場；近年，將國內市場作為重點，并推出格米萊Gemilai品牌，旗下貓頭鷹、云象、白鯨等系列產品，逐漸積累起行業美譽度。

起初，格米萊Gemilai依靠經銷渠道主要通過線下渠道銷售，最近幾年，跟其他小家電品類一樣，借助電商渠道迅速形成規模。

目前，格米萊的咖啡機產品已經分銷至全球60多個國家和地區，累計銷售200萬件，累計服務客戶超過40萬。

根據弗若斯特沙利文資料，就收入而言，格米萊位列中國咖啡機市場第二大品牌，僅次于意大利咖啡機品牌德龍Delonghi，為是國內第一大咖啡機品牌，2024年市場份額約為7.5%。

同時，就收入而言，格米萊位列中國半自動意式咖啡機行業第一大品牌，市場份額約為16.0%，也是分體式半自動意式咖啡機行業第一大品牌，市場份額約為27.9%。

2023年-2024年，格米萊收入分別為3.08億元和4.98億元，凈利潤分別為1993.0萬元、3995.8萬元。2025年前三季度，公司收入4.49億元，同比增長44.1%，凈利潤同比暴增365.2%至5397.2萬元。

規模、利潤大幅增長，格米萊的盈利能力也在穩步提升。2023年、2024年、2025年1-9月，毛利率分別為41.9%、40.5%、44.1%，凈利率分別為7.2%、8.0%、12.0%。

不過，僅靠咖啡人口和平均杯量的增長邏輯，很難預測中國咖啡市場的持續增長。畢竟，咖啡文化的普及，在中國尚未達到足夠的滲透率；況且，在中國市場的飲用場景中，還有茶飲這個超強的替代品類存在。

最近，瑞幸、庫迪、肯德基、麥當勞等先后宣布咖啡漲價，這是應對咖啡豆成本上漲、提升行業價值的正向舉措，但確實會在一定程度上減緩咖啡消費量的增長趨勢。

另外，咖啡機一直就是一個依附于咖啡市場的細分行業，現在的市場規模也只有幾十億元，放在整個小家電市場中，也仍然算不上核心品類。

所以，作為本土咖啡機第一品牌，格米萊也早早地開啟了場景化擴張，試圖尋找更強大的業務增長引擎。

2020年前后，格米萊推出磨豆機系列產品，并將產品線拓展至現磨咖啡場景內的方方面面，包括咖啡豆、粉碗、壓粉器、手柄、咖啡杯等。

另一方面，在咖啡機這個核心市場中，格米萊正在強化家用市場，作為未來的重點方向。

從業務數據來看，家用咖啡機售價低，但銷量大、增長快，且毛利率更高。更加符合智能化與自動化趨勢，國產替代咖啡機品牌替代的空間更大。

如果中國中產以上家庭，像歐美那樣，戶均配置咖啡機，那么，作為本土咖啡機第一品牌，那才是徹底打開了成長空間。