國家隊撤退，A股的牛市要到頭了嗎？

昨天彭博社爆出消息，說摩根士丹利表示，自一月中旬以來，國家隊累計賣出約830億美元的A股股票，回吐2024后的全部累計流入。截止1月底，國家隊2020年以來的累計流入僅剩160億美元。

本來我看了，覺得這應該是利好才對。畢竟這意味著后續國家隊想壓盤，子彈都不多了。可網上看了看，很多人卻表示道心破碎，覺得這意味著A股牛市快結束了。

這認知，一下把我搞不會了。都知道A股慢牛是國策，2月1日《求是》才剛剛看法老大的文章《走好中國特色金融發展之路，建設金融強國》。所以但凡有點腦子，就知道“4000點才是牛市的開始”這句十多年前的股市經典笑話，放在今天才是正當其時。

不過也能理解。畢竟前幾天金屬大跌帶崩大盤，讓很多人損失慘重，所以借著這由頭出出氣吧。

但這里面其實也反應出一點，就是很多人在炒股時，總是下意識的將國家放在自己的對立面。

當然，這也可以理解。畢竟中國股市是融資市的臭名傳了幾十年，早已深入人心。老登股民被當韭菜割的多了，自然對開場子的沒什么好感。

但我覺得這種情緒化真沒必要。中國股市是融資市不假，但放眼全世界，哪個國家的股市不是融資市？如果不是為了企業融資，誰吃飽了撐著來開這場子？就為了讓一幫本應去當牛做馬的，靠琢磨掏人家口袋的金融手藝來不勞而獲？

屌絲

本質上，股民真正的不滿意，不在于A股是不是融資市，而是自己沒有從里面賺到錢，反而被源源不斷的韭菜。

不過這個，其實也是沒辦法的事。3代目長者2000年在接受《華爾街日報》時，說過一句流傳甚廣的金句——一個人的命運，當然要靠自我奮斗，但也要考慮到歷史的進程。

其實這話用在A股上頭其實也非常適用。

所有的股市都是融資市。而所有的融資市，也都希望股市能走總體長牛。畢竟只有總體上漲，才能形成賺錢效應，才能吸引更多的資金源源不斷的流入，才能發揮股市融資的功能。從這個角度來說，融資是目的，上漲則是實現目的的手段，二者非但不沖突，甚至還是相輔相成，互相成就的。

只不過，這個互相成就，在過去幾十年表現的著實不怎么樣。牛短雄產是A股的常態，偶有的幾次大牛市，最后也都落得一地雞毛，以大把股民被割立場。

為什么會這樣？從宏觀層面來說，這就是個歷史進程問題。國家當然希望用總體走牛的金融市場來配合融資需要。但場子雖是它開的，但控不控的住，卻不是它自己就能說了算的。想能控的住場子，讓股市遵循自身意愿，這背后需要的是一個金融強國做支撐。而金融強國的超強軟實力，則需要一個更加超強的硬實力做支撐。

奈何，過去幾十年，我們沒有這樣的硬實力。這意味著場子雖然是國家開的，但它的有限實力，決定了它卻時常鎮不住。所以各種牛鬼蛇神才里面群魔亂舞，廣大股民被瘋狂收割。

當然，很多人會說，既然鎮不住，那就別開啊。

理論上當然應該這樣。但經濟的發展、企業的壯大都離不開融資。而這些資金中的相當一部分，又必須通過股市來獲得。這種情況下，政治的現實主義底色，決定了最后的選擇也只能是“苦一苦韭菜，罵名媽來擔”。

這就是歷史局限性導致的悲劇性。控不住又離不開，當歷史進程處于這樣一個艱難階段時，大多數股民淪為韭菜，就勢所必然。

但這一次明顯不同。現在我們顯然已經具備了足夠的硬實力——甚至這個硬實力還冠絕全球，連美國乃至整個西方，都不是我們對手，只能憑借幾百年積累下來的金融、文化軟實力疊加，才能維持住對咱們的勉力制衡。

而也正因為如此，我們才將發展金融軟實力，建設金融強國擺到臺面，要將這一塊過去的短板不足。而一場可控的長牛、慢牛，就是實現股權財政、建設金融強國的必須。

那么，這次我們能補足這塊短板嗎？如果你相信唯物主義，那你不應該有所懷疑。因為唯物主義的基本原則，就是物質決定意識，存在決定認知，經濟基礎決定上層建筑。

以前我們沒有足夠的硬實力，所以在金融這一塊，很多時候真得是沒有辦法，也沒得選擇。但現在。我們已經具備了遙遙領先的硬實力——而且這種領先，還在這些年的各種博弈過程中不斷擴大。只要這個基本面沒有變，我們就有足夠的底氣。

所以，不要拘泥于過去的成見，不要對國家的實力和決心有什么質疑。時代變了，歷史進程已經走到了新的階段。過去我們無法實現的融資+長牛的相輔相成，無法做到的國家+企業+股民的三方共贏，現在已經具備了實現的基礎。

把這個宏觀邏輯捋清楚，我們回到文章主題，再來看所謂的國家隊撤退，就會有完全不一樣的認識。

國家隊跑了嗎？確實是跑了。雖然摩根士丹利的數據未必完全準確，但根據股市這段時間的資金流向來看，國家隊高位大幅套現是很明顯的。

但如果你把這理解為國家隊割完韭菜撤退，進而理解為A股牛市結束，這個邏輯就實在是太荒謬了。說白了，紅票子都是開場子的印的，中國社會總財富的差不多一半，也都直接掌握在國家手里。這種情況下，國家犯得著割你？真想割你，有無數種辦法，讓你在完全感受不到的情況下，財富隱形的被奪走，犯得著跑到股市來搶？

何況股市才能搶多少錢？就算摩根士丹利數據為真，拋開成本，國家隊也就撐死賺個小幾千億人民幣而已。

為了賺區區幾千億——還不是從外人，而是從自家老百姓手里掏出來的，就廢掉長牛，廢掉早已定下，剛剛又被老大親自署名、發文強調的金融強國戰略目標。你覺得誰會干這種腦殘的買賣？

所以，別老覺得國家是你的對手盤。你那仨瓜倆棗，國家真看不上——以前窮家破業的時候都瞧不上；現在財大氣粗，就更不放在眼里。

一旦你拋開成見，重新以正常、理性的目光來審視國家隊撤退，那就可以非常容易的得出這樣的結論——國家隊的撤退，不是利空，而是大大的利好：

3000點以下逢低進場，4000以上撤退，這意味著牛市氣候已成，不僅不再需要國家隊托底，甚至都不再需要它留在里面撐場子，光靠市場自己的資金，就已經具備了足夠的動能。而國家隊背負著為長牛慢牛保駕護航政治任務，它在大賺之后撤退，當然不可能是套現離場，而是隨時待命，一旦市場再有重大變動，長牛慢牛遭遇風險，它勢必會再次入場干預托市——而有了這一次的數千億盈利資金的加持，下一輪進場的國家隊，實力會比之前更加強大！

繼續向上，遭遇的國家隊套現壓力驟減；如果遭遇黑天鵝轉而往下，還有遠超之前體量的資金托底。這對股市來說，是利是弊，難道不是非常明顯的么？

把這一層理解透，那我們就會明白，國家隊的這一輪撤退，不僅不是A股牛市到頭的標志；恰恰相反，這一輪牛市的底座，反而因此，變得更加的堅固、牢實！

不過，長期看好，并不代表著就能無腦入。實際上，短期來看，A股的階段性調整還沒有結束。要想等指數反轉重新向上，還得看三個指標。具體是哪三個？關注微信公眾號：云石，云石君下一節繼續為您解讀。

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