分析師更新對基本金屬預(yù)期：銅錫鋁將繼續(xù)上漲 切勿盲目樂觀

財聯(lián)社2月6日訊（編輯 馬蘭）1月底由貴金屬暴跌引發(fā)了金屬價格全線下跌，并打擊了投資人的交易熱情，但分析師指出，1月爆炸性的價格上漲被普遍認為是不可持續(xù)的，但今年金屬交易的整體走勢仍為樂觀。

分析師預(yù)測今年的基本金屬將保持上漲勢頭，其中，銅、錫和鋁的價格有望較2025年均價分別上漲20%，16%和12%。這三種金屬是能源轉(zhuǎn)型和物聯(lián)網(wǎng)大趨勢中的核心材料，因此其需求十分強勁。

而供應(yīng)方面，作為首選導(dǎo)電材料的銅無法滿足冶煉廠的需求，一方面是因為現(xiàn)有礦山的品位下降，導(dǎo)致每單位銅開采難度更大，成本更高；另一方面一些大型銅礦在近幾年出現(xiàn)重大供應(yīng)中斷，目前有近100萬噸的年供應(yīng)量減少，相當(dāng)于全球銅供應(yīng)量的4%。

錫礦也存在著的供應(yīng)問題。該金屬供應(yīng)高度集中，且過度依賴于剛果民主共和國和緬甸半自治的佤邦等邊遠礦區(qū)。

鋁在短期供應(yīng)商問題不大，但歐洲冶煉行業(yè)正出現(xiàn)嚴重的去工業(yè)化，導(dǎo)致該地區(qū)更加依賴進口。此外，航空航天、國防等鋁的關(guān)鍵下游行業(yè)正在不斷擴張，可能在未來影響供需平衡。

分析師預(yù)計今年銅和錫的供應(yīng)都將出現(xiàn)短缺，而鋁的供應(yīng)預(yù)計將略有盈余8萬噸，但到 2027 年將轉(zhuǎn)為短缺。

表現(xiàn)落后者

與銅、鋁和錫相比，鎳、鉛和鋅的前景則相對較弱。2026年的中值預(yù)測顯示，這三種金屬的價格漲幅僅為4-5%。

其中，隨著內(nèi)燃機汽車向使用小型鉛酸電池的新能源汽車轉(zhuǎn)型，鉛很可能成為最終的輸家，原因是新能源汽車銷量逐步放緩。此外，從庫存來看，鉛現(xiàn)在也明顯供過于求。

鎳同樣也和新能源汽車行業(yè)景氣程度相關(guān)，且越來越多的廠商正在探尋非鎳電池化學(xué)體系。鋅則將受困于今年供應(yīng)的強勁增長。

世界銀行在去年底的一份報告中指出，2026年和2027年大多數(shù)基本金屬的價格將進一步走強，因為溫和的需求增長與供應(yīng)趨緊同時出現(xiàn)。

不過，該機構(gòu)也指出，可能的生產(chǎn)中斷、新的貿(mào)易限制以及數(shù)據(jù)中心擴張速度超出預(yù)期將幫助金屬價格上漲，但主要經(jīng)濟體增長弱于預(yù)期仍然是金屬需求面臨的最大風(fēng)險。