杰瑞股份，驚天布局！

來源：市場資訊

（來源：老張投研）

杰瑞股份，再簽海外大單！

2月1日，杰瑞股份公告，公司海外全資子公司杰瑞敏電與北美某客戶簽署了燃氣輪機發電機組銷售合同，合同金額為1.82億美元。

本次銷售的燃氣輪機發電機組，將應用于數據中心供電領域，能夠滿足數據中心高負載、高可靠性以及低排放的用電場景。

值得注意的是，自2025年11月突破北美市場以來，杰瑞股份已經在北美市場拿下三家客戶，簽下四份合同，合計金額約34億元。

那么，杰瑞股份為何能頻繁斬獲北美電力大單？

算力缺口，推升燃機需求

杰瑞股份這一連串訂單的背后，本質上是全球數據中心對電力的“焦慮”。

隨著AI大模型進入萬億參數時代，算力建設不再只關乎芯片，更關乎電力儲備。根據 IEA 預測，2030 年全球數據中心電力消耗量預計將翻一番，達到約 945TWh，以每年約15%復合增速增長。

這種背景下，電力正從一項成本開支，轉變為AI巨頭必須提前鎖定的戰略資源。

目前，缺電已成為制約AI擴張的核心瓶頸。

由于太陽能、風能又因不穩定性，無法保證數據中心所需的7x24小時不間斷供電，核能發電比較穩定，但建設周期較長。

此時，天然氣發電的優勢凸顯。

從能源結構來看，天然氣具備清潔低碳、建設周期短、調峰能力強等特性，北美地區天然氣資源豐富且價格穩定，已占據數據中心電力來源的40%以上。

從建設成本看，燃氣輪機組由于技術成熟、占地面積小，其初始投資遠低于其他能源。

在這一背景下，燃氣輪機成了緩解電力緊缺的“香餑餑”。

燃氣輪機作為一種旋轉式熱力發動機，其工作原理是通過燃料與空氣混合燃燒產生高溫高壓氣體，推動渦輪高速旋轉，輸出機械能帶動發電機發電。

2020-2024年，全球燃氣輪機銷量呈現增長趨勢，從38,917MW增長至58,381MW。

那么，杰瑞股份又是如何接住這潑天富貴的？

差異定位，避開巨頭鋒芒

杰瑞股份的傳統核心業務集中在油氣產業鏈，它是目前唯一一家能向北美高端市場提供全套壓裂設備的中國企業，更是全球唯一一家能夠提供渦輪壓裂成套設備的企業。

這種深厚的技術積淀，讓其構建了從氣源處理到智能調控的全鏈條能力，并復用到新的領域。

早在2019年，公司就推出了全球首臺35MW移動式燃氣輪機發電機組。

在燃氣輪機這條產業鏈中，杰瑞股份扮演了一個特別的角色：系統集成商（成撬商）。

目前，全球燃機市場高度集中，GEV、三菱動力、西門子、貝克休斯等巨頭占據了近90%的份額。

燃機核心利潤集中于機頭環節，周邊設備附加值相對有限，且對組裝產能要求較高，因此燃機成套是業內常見的合作模式，主機廠普遍會留20%的產能交給第三方成撬。

杰瑞股份正是發揮這一作用，將巨頭生產的核心機頭（燃機）進行整合集成，形成完整的發電機組。

杰瑞股份已經與西門子、貝克休斯、川崎重工等燃氣輪機廠商建立了合作關系，合作范圍涉及SGT-A05、LM2500、NovaLT?等多個型號的燃氣輪機。

這種模式不僅避開了與主機廠的直接競爭，更實現了三方共贏：

主機廠可以維持高毛利的機頭生產，并釋放產能；杰瑞股份發揮了工程交付與成本優勢；終端客戶則獲得了性價比更高的方案。

手握80億現金

助力開拓海外市場

這種“生態位”的選擇，讓杰瑞股份過得如魚得水。

一方面，公司的造血能力非常強。

杰瑞股份一直秉持“有現金流的凈利潤”這一經營管理理念，將資源聚焦于更具潛力、回報更優的項目。

受油氣工程及高端裝備兩大板塊的協同驅動，2025年前三季度，公司經營活動現金流凈額達29.27億元，同比大增99.45%。

強勁的現金回籠使公司的貨幣資金在2025年前三季度達到了82.46億元，同比增加48.05%。

另一方面，公司的訂單為未來業績提供了保障。

2025年上半年，杰瑞股份獲取新訂單98.81億元，同比增長37.65%；存量訂單達到123.86億元。

此次與北美客戶簽署的12.65億元訂單，交付期限長達30個月。這種長周期合同不僅鎖定了未來的業績，更反映了北美客戶對杰瑞股份長期服務能力的認可。

隨著訂單量的激增，公司的合同負債從2023年的7.51億元一路攀升至2025年前三季度的16.54億元，翻了一倍有余。

為了保障訂單交付，杰瑞股份表示在北美地區目前已具備電驅/渦輪壓裂成套設備、燃氣輪機發電設備等多種類設備總裝配的生產能力，并將對北美廠房進行產能擴建，而充裕的資金又為其產能擴張提供了堅實的后盾，形成“訂單驅動-產能擴張-資金保障”的良性循環。

結語

整體來看，杰瑞股份在北美市場的頻頻獲單，是行業大勢與自身實力共振的結果。

在全球AI算力建設引發的“電力焦慮”下，燃氣輪機發電成為數據中心供電的優選方案。

杰瑞股份通過巧妙的成套商定位，既避開了與國際巨頭的直接競爭，又充分發揮了自身在能源裝備領域的集成優勢。

更為關鍵的是，公司積累了雄厚的貨幣資金，支撐其在北美市場的擴張。

杰瑞股份，站上了新航道。