銀行優先股贖回潮再起，“二永債”發行規模有望再創新高

2025年銀行優先股贖回呈現加速態勢，進入2026年，又有兩家銀行將贖回優先股。

2月6日，光大銀行發布關于第三期優先股全部贖回及摘牌的公告，擬于2月11日贖回全部已發行的第三期優先股“光大優3” 3.5 億股，每股面值人民幣 100 元，總規模 350 億元。

該行優先股發行總共三期，分別為“光大優1”、“光大優2”和“光大優3”。其中“光大優3”以350億元規模占比半壁江山，成為贖回重點考量所在，而“光大優1”和“光大優2”分別對應規模為200億元、100億元。

同日，平安銀行也發布關于贖回優先股的第一次提示性公告，擬于3月9日贖回全部 2 億股優先股“平銀優01”（140002），每股面值人民幣 100元，總規模人民幣200億元。

事實上，2025年銀行優先股贖回呈現爆發式增長特征，自去年7月以來，已有工商銀行、寧波銀行、上海銀行、杭州銀行等至少9家銀行公布優先股贖回計劃，形成第一波“贖回潮”。

去年3月5日，中國銀行同樣宣布完成贖回其1.98萬股的全部境外優先股。工商銀行于2025年9月23日完成29億美元優先股的贖回。

寧波銀行發布公告稱，擬于2025年11月7日全額贖回1億股非公開發行優先股，贖回規模達人民幣100億元。該優先股每股面值100元，代碼為“140007”，簡稱“寧行優02”。

去年9月12日，上海銀行發布的公告顯示，其2017年發行的200億元優先股將于2025年12月19日全額贖回，目前已獲上海金融監管局同意。

從本質上看，優先股贖回潮是銀行業適應市場利率下行、監管要求趨嚴的主動變革，更加注重資本成本的控制與資本效率的提升。

有業內人士對藍鯨新聞表示，銀行業集中贖回優先股的背后或出于的是對資本補充工具的成本考量。優先股介于股和債之間，可以設置贖回權和回售權，也類似于債券，具有“票面股息率”。早年發行的優先股股息率普遍較高，投資風險較低，因此受到投資者青睞。例如上述發行的優先股股息率普遍高達5%以上。相比于優先股，近年來不少銀行開始轉向發行利率更低的資本債券，例如二永債等，發行利率僅2%左右，成本差異顯著。

據了解，銀行優先股的發行日期集中在2014年11月至2020年1月，自2020年后，不再有上市銀行公開發行優先股的案例。近年來，永續債成為銀行資本補充的主流方式，憑借發行成本低、審批流程簡潔、條款靈活等優勢，迅速對優先股形成替代效應。當前市場利率處于歷史低位，發行成本更低的永續債一方面可以緩解凈息差收窄壓力，另一方面也順應政策支持和市場利率下行的結構性變化。

2025年以來，在實際操作中較多銀行選擇贖回此前利率較高的存量“二永債”，并通過發行更低利率的“二永債”進行置換，從而實現負債結構的優化和付息成本的降低。

數據顯示，2025年銀行“二永債”發行量達1.76萬億元，創下歷史新高。到了2026年，鑒于商業銀行資本補充需求將繼續延續，商業銀行“二永債”市場規模有望再創新高。

來源：含金量 藍鯨財經

聲明：本文僅作為知識分享，只為傳遞更多信息！本文不構成任何投資建議，任何人據此做出投資決策，風險自擔。