恐高還是加倉？機構：估值錨定盈利增長，通信設備仍具配置價值

【盤面分析】

市場進入到春節前最后一周A股行情，依然會是分歧中的市場，多數機構資金近期表示會進行減倉過節，市場成交量也只是勉強維持在2萬億元之上，想要有新的契機必須等到年后了。美股再創歷史新高，站上5萬點關口，市場了新高后的突破行情，這也對全球金融市場帶來了巨大的沖擊，這一態勢無疑帶動了行情有望進一步上攻，不過牛哥總記得多數時候春節期間外盤往往是先揚后抑，等A股開盤的時候往往并沒有那么美好，所以還是要按照自己的操作節奏來布局1季度行情！

騎牛看熊發現通信設備行業作為數字經濟的核心基礎設施載體，依托政策驅動、技術迭代、需求擴容及全球競爭力提升，形成了多維度投資優勢，疊加當前AI算力基建爆發與5G-A商用化啟動的雙重紅利，行業景氣度持續回升，長期投資價值凸顯。衛星互聯網、低空經濟、物聯網等新興場景加速落地，推動通信設備向多元化、高端化升級，CPO（共封裝光學）、硅光技術等新型技術快速興起，進一步打開行業長期成長空間，也為相關企業帶來超額收益機會。

三大指數集體高開，兩市開盤下跌個股千余只，題材板塊方面BC電池、影視院線、光伏設別等板塊表現較強，油服工程、白色家電、酒店餐飲等板塊表現較差。AI應用端大幅高開，傳媒、短劇方向領漲，榮信文化、中文在線等超10股漲停，流金科技、捷成股份等漲幅靠前，字節跳動在即夢平臺上線Seedance2.0視頻生成模型，引發AI產業界廣泛測評與討論，且實測效果驚艷。其支持文字、圖片、視頻、音頻等各類素材輸入，并生成視頻，在自運鏡和分運鏡、全方位多模態思考、音畫同步生成、多鏡頭敘事能力等幾個關鍵能力上實現突破。

光伏概念表現活躍，協鑫集成4連板，金晶科技一字板漲停，聚和材料、亞瑪頓等紛紛跟漲，特斯拉正評估美國多個選址，計劃擴大太陽能電池制造業務，目標在未來三年內實現每年100吉瓦的太陽能制造能力。分散染料概念反復走強，閏土股份2連板，吉華集團、海翔藥業等多股漲停，浙江龍盛發布調價函稱，自2026年2月8日起，分散染料價格再作適當上調，包括分散黑等各品種統一上調2000元/噸。本次分散染料漲價最核心的驅動力來自上游關鍵中間體還原物的價格飆升。其價格已從去年的2.5萬元/噸大幅上漲至3.8萬元/噸，漲幅超過50%。

稀土永磁概念震蕩拉升，盛和資源沖板漲停，中國稀土、北方稀土等紛紛跟漲，2月6日國內輕稀土市場價格走勢上漲，金屬鐠釹價格上漲5000元/噸至92.5萬元/噸，鐠釹氧化物價格上漲7500元/噸至75.25萬元/噸。商業航天概念震蕩走強，頂固集創、杭蕭鋼構等多股漲停，我國在酒泉衛星發射中心使用長征二號F運載火箭，成功發射一型可重復使用試驗航天器。試驗航天器將按計劃開展可重復使用試驗航天器技術，為和平利用太空提供技術支撐。

大盤：

創業板：

【大盤預判】

上證指數周一出現高開后的突破走勢，兩市個股漲多跌少，確實有一種久違的感覺，畢竟美股再度歷史新高了，A股也該漲了！兩市低位震蕩，成交量季節性回落。近期美股反彈，以及貴金屬等品種可能走出波動最激烈的階段，A股的市場情緒也可能顯著回升，黃金和美股仍是所有大類資產走勢的最強風向標。接下來注意上證指數能否在4110點之上穩住。

創業板指數周一盤中一度漲逾3%，出現明顯的突破行情，還是科技主攻的拉升盤面，游資出手頻頻熱度提升。隨著人民幣近期持續走強，上市公司外匯套期保值熱漸起。據不完全統計，開年以來，已有超過40家上市公司發布公告，明確將開展外匯套期保值或相關衍生品業務，以期在匯市起伏中筑牢“防波堤”。接下來注意創業板指數能否在3300點之上穩住。

【淘金計劃】

經歷近期回調后，港股估值吸引力進一步增大，預計春節前后港股市場震蕩上行。配置方面，建議關注：（1）消費板塊當前估值處于相對低位，臨近春節，促消費政策增多，消費活力逐漸提升，消費板塊有望繼續上漲。（2）美聯儲降息預期不確定性較高，地緣政治局勢反復無常，貴金屬、能源等板塊有望震蕩上行。（3）科技板塊仍是中長期投資主線，經歷近期的回調后，估值壓力下降，相關板塊有望反彈回升。

題材板塊中的通信設備、影視院線、Sora等概念是資金凈流入的主要參與板塊，白色家電、油服工程、風沙治理等概念是資金凈流出相對較大的板塊。騎牛看熊發現通信設備行業作為“新基建”核心組成部分，持續獲得國家政策全方位支撐，為行業增長筑牢基礎。工信部部署的“1+M+N”國家算力互聯互通節點體系，堪稱算力領域的“新基建2.0”，通過統一標識、統一標準、統一規則，推動算力資源像電力一樣“入網入市”，直接拉動高速光模塊、交換機等通信設備需求擴容。

同時，“十四五”數字經濟規劃明確提出加快5G-A、算力網絡、衛星互聯網等新型基礎設施建設，國家電網、運營商持續加大資本開支，2025年前三季度A股通信設備行業營業收入達10207.12億元，同比增長26.71%，政策紅利持續兌現。此外，國產替代政策推動核心器件、高端設備自主可控，頭部企業獲得更多政策傾斜與市場份額，進一步強化行業發展確定性。

通信技術的持續迭代的是行業長期增長的核心引擎，當前行業正處于多技術周期共振的黃金階段，催生大量新增需求。一方面，5G-A商用化全面啟動，運營商加快基站及網絡性能升級，推動射頻器件、基站設備、傳輸設備等需求持續釋放；另一方面，全球AI算力需求爆發，帶動800G/1.6T高速光模塊、AI服務器、高性能交換機等核心設備采購量大幅增長，英偉達預測2025年其AI芯片將消耗全球77%的AI晶圓，直接助推光模塊行業進入“量價齊升”黃金期。

通信設備的需求覆蓋個人消費、企業生產、公共服務等全場景，呈現“剛性需求+增量擴容”雙重特征，支撐行業持續增長。C端市場，智能手機、智能家居等終端設備的更新換代，帶動射頻模組、連接器等配套通信設備需求穩定；B端市場，工業互聯網、數據中心、智慧醫療、智慧交通等數字化轉型加速，企業對高性能通信設備的投入持續增加，印證行業需求旺盛。此外，全球數字化轉型浪潮下，海外新興市場（東南亞、拉美等）通信基礎設施建設滯后，存在巨大的補短板需求，國內通信設備企業海外出口持續增長，有效分散單一市場風險，進一步拓寬需求空間。同時，行業下游客戶以運營商和大型云廠商為主，需求確定性高、訂單體量大，為行業營收提供穩定支撐。

經過多年技術積累與產業升級，國內通信設備企業已形成深厚的技術壁壘與完善的產業鏈優勢，全球競爭力持續提升。技術層面，國內企業在5G、光通信、網絡設備等領域擁有大量核心專利，截至2025年，國內企業在全球5G標準必要專利中占比超40%，光迅科技、華工科技等突破25G DFB/EML光芯片量產，在高端領域打破海外壟斷。

產業鏈層面，國內已形成從上游核心器件（芯片、光模塊）、中游設備制造（基站、交換機）到下游運維服務的完整產業鏈，垂直一體化程度高，龍頭企業歸母凈利潤占比近98%，能夠有效控制成本、保障產能穩定，2025年前三季度行業資產周轉率約1.0次，高于信息技術行業均值。