染料板塊再度大漲，龍頭企業浙江龍盛發布調價函 原材料價格上漲是直接驅動因素

2月9日，染料板塊再度大漲，截至收盤，閏土股份（SZ002440）、亞邦股份（SH603188）、福萊蒽特（SH605566）、吉華集團（SH603980）股價漲停，龍頭企業浙江龍盛（SH600352）股價大漲9.50%。

消息面上，2月8日，浙江龍盛發布調價函稱，自2月8日起，分散黑等各品種統一上調2000元/噸。直接因素是還原物價格上漲，染料進行了跟調，其中主要產品分散黑報價近期累計上漲5000元/噸。

原材料還原物價格從2萬元/噸漲至7萬元/噸

據了解，染料企業的漲價動作從1月下旬啟動，2月后加速。

2月9日，有媒體報道，福萊蒽特銷售部日前已向其客戶發布提價通知，自今日起，對分散染料價格作適當調整，其中分散黑ECT（300%）等9款產品每噸提價2000元，藏青HW-SR每噸提價3000元，預計該10款產品提價幅度在10%左右。

2月5日，浙江龍盛在接待機構調研時披露，分散染料、活性艷蘭和其他活性染料產品報價均有一定幅度上漲，其中公司分散染料主要產品分散黑報價近期累計上漲3000元/噸。到了2月9日，公司又披露分散黑報價近期累計上漲5000元/噸，短短4天便漲價2000元/噸。

浙江龍盛還表示，近期，活性染料相對分散染料來說，大品種漲價相對溫和，但也有個別小品種漲價明顯，如活性艷蘭報價由15萬元/噸上調至18萬元/噸。

閏土股份也在1月28日接受調研時表示，公司染料產品價格隨行就市，采取價格跟隨策略，分散染料黑價格近期已每噸上漲約1000元；2月9日再次披露，分散染料黑價格近期每噸已累計上漲約5000元。

對此，浙江龍盛稱，本次漲價驅動因素主要是原材料價格上漲，特別是一些重要中間體（如還原物、六氯）漲價。由于還原物前幾年一直價格較低，近期產品報價有一定幅度的上調，2月5日市場上報價約5萬元/噸，到了2月9日，市場上報價約7萬元/噸。

而據業內人士透露，還原物市場價格從1月20日的2萬元/噸漲至2月5日的5萬元/噸。該業內人士在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，染料化工行業是充分競爭的周期性行業，染料也是下游服裝、家紡等行業的剛需產品，此前染料價格和毛利率均處于低位，而此次漲價是成本壓力下的傳導，其中原材料還原物定價隨行就市，并非由某家公司控制。

2月9日，浙江龍盛披露，還原物主要是浙江龍盛、閏土股份和寧夏中盛新科技有限公司三家企業在生產，其中公司還原物的產能大概在2萬噸/年；閏土股份也在當天披露，公司還原物年產能約8000噸，產量隨行就市，大部分自用，用來配套公司分散染料。

成本上漲或將迫使中小染料廠減產或退出行業

作為全球染料與紡織化學品龍頭，浙江龍盛制造業板塊涵蓋國內染料、德司達和中間體三大業務，染料總產能約30萬噸/年，中間體產能約12萬噸/年。公司在調研中表示，經過多年的技術與產業投入，依托中間體一體化產業布局，染料行業格局會進行再梳理，公司的染料產能會得到進一步提升。

據中郵證券2月3日研報介紹，閏土股份染料年總產能近23.8萬噸，其中分散染料產能11.8萬噸，活性染料產能10萬噸，其他染料產能近2萬噸，產品銷售市場占有率繼續穩居國內染料市場份額前二位。

業績方面，閏土股份預計2025年度歸母凈利潤為6億元~7億元，同比增長181.05%~227.89%；預計扣非歸母凈利潤為2.70億元~3.70億元，同比增長26.75%~73.70%。公司解釋稱，報告期內活性染料及基礎化學品經營利潤較上年同期有所增加等。

對于還原物價格上漲的影響，中郵證券研報分析稱，還原物在染料生產成本中占比高達20%~30%，其價格剛性上漲直接傳導至下游染料。對無法實現產業鏈配套的小企業而言，這將是一筆無法消化的硬性成本，若不向下傳導，利潤空間將受到擠壓，因此認為此次漲價傳導順暢且具有一定持續性。

中郵證券研報還預測，若還原物價格持續上漲，中小染料廠面臨的成本壓力將遠高于產業鏈布局完善的頭部廠商，可能被迫減產或退出，從而加速行業洗牌，頭部廠商將擁有更強的定價權。同時，工信部等五部門聯合印發的《關于開展零碳工廠建設工作的指導意見》明確，自2026年起遴選零碳工廠示范項目，更高的環保要求和綠色合規成本將進一步壓縮中小企業生存空間，龍頭企業優勢持續凸顯。

另外，2月7日，國金證券研報數據顯示，當周江浙地區印染企業綜合開機率為27.86%，環比下跌23%。對此，研報分析稱，下游紡織行業訂單增長相對緩慢，印染企業開工率隨之明顯回落，對染料采購多集中于實際生產所需，普遍缺乏積極備貨意愿，需求端缺乏利好提振，市場整體維持謹慎觀望態勢。