探訪 | 退市危機當頭又被要求退還超5億元 *ST沐邦的52億元光伏電池項目到底發生了什么？

每經記者：陳鵬麗 每經編輯：黃博文

2024年4月29日，梧州市人民政府批復同意將廣西沐邦高科新能源有限公司（以下簡稱“廣西沐邦”）光伏電池生產基地正門道路命名為“高新大道”。如同這條路的命名一樣，梧州上下都對這個光伏電池基地項目寄予厚望。

次日，高新大道迎來了熱鬧時刻，廣西沐邦的基地內張燈結彩。梧州市2024年二季度重大項目開竣工活動暨廣西沐邦高科10GW（吉瓦）-N型高效光伏電池生產基地項目首片下線儀式在這里舉行。

廣西沐邦基地投資額高達52億元。無論是對沐邦高科，還是對梧州當地，這個項目都具有十分重要的意義。

然而，曾經有多矚目，現在就有多落寞。風光的首片下線儀式后，該基地遲遲未能投產。今年1月底，梧州市人民政府責令沐邦高科及子公司廣西沐邦退還財政補助及扶持資金合計5.1億元，并支付違約金5100萬元。

“屋漏偏逢連夜雨”，1月31日，*ST沐邦（以下統一稱“沐邦高科”）發布2025年年度業績預虧公告，提示公司股票存在終止上市風險。

留給外界的疑問是，廣西沐邦光伏電池生產基地項目到底發生了什么？它為什么走到如今“停滯”的境地？2月4日，《每日經濟新聞》記者前往廣西梧州展開了實地調查。

項目現場實探：仍有裝修公司在施工

直至現在，在各大地圖軟件上，廣西沐邦光伏電池生產基地項目的正門口的道路，仍未顯示為“高新大道”。在高德地圖，廣西沐邦高科新能源有限公司（廠區）位于廣西壯族自治區梧州市萬秀區園區三路30號。

時間回到2022年7月，沐邦高科與梧州市政府簽訂投資合同書，雙方將共同建設10GW TOPCON（隧穿氧化層鈍化接觸技術）光伏電池生產基地項目，預計總投資52億元，其中生產設備投入約27.75億元，項目占地約500畝。公司擬在廣西梧州市高新區成立一家全資子公司進行項目運營。該全資子公司正是廣西沐邦。

2022年11月，廣西沐邦光伏電池生產基地正式開工建設，項目內容包括約20萬平方米標準廠房及配套建筑物、20條N型高效光伏電池生產線。

項目前期進展順利。沐邦高科2023年半年度報告顯示，該光伏電池生產基地項目“目前主廠房鋼結構已封頂，土建工作進度完成約85%（政府代建）”，“5條生產線設備已到場，總體設備到貨進度超三成”。

按照計劃，這個基地應在2023年3月底投產。但一直到2024年4月，廣西沐邦光伏電池項目才實現首片下線。

盛大的項目首片下線儀式舉行之后，外界并未等來52億元項目的如期投產。

2025年8月，沐邦高科公告稱，廣西沐邦生產場地內辦公及生產設備、相關不動產等資產被查封、凍結及輪候查封。

2026年1月23日，因項目長期未按約定進度推進且未能實現投產，梧州市政府正式下發行政決定書，責令公司退還財政補助及扶持資金合計5.1億元，并支付違約金5100萬元。

對于當前的沐邦高科而言，這無疑是個不小的“打擊”。那么，風波中的廣西沐邦的52億元光伏電池項目現在到底是什么情況？

2月4日，《每日經濟新聞》記者來到了廣西沐邦10GW TOPCON光伏電池生產基地項目實施地點。記者在現場看到，該項目位置相對偏僻，高新大道上來往的車輛并不多，項目周圍也冷冷清清。

廣西沐邦10GW TOPCON光伏電池生產基地項目 圖片來源：每經記者 陳鵬麗 攝

該項目的主體建筑及外部裝修看上去已完成，正門的出入口用鐵絲網攔封，車輛無法入內。當天，基地門口處停放著兩三輛小轎車，廠區內有人走動、忙碌。

一名項目基地值守人員向記者透露，工廠內現還有裝修公司在現場施工，但當天沒有廣西沐邦的人員在場。工廠內的確有部分廠房設備已被法院查封，工廠也沒有在生產。

記者隨后進入廠區，在廠區左側一棟建筑外看到有工人正在拼裝通風管道。一名工人告訴記者，這是用于飯堂的風管，目前工廠食堂還在繼續改造中。

記者進入該棟建筑內部發現，該棟建筑外部裝修雖已完成，但內部裝修還在進行，到處可見腳手架、裝修材料，偶見一兩名裝修工人。再往里探，記者看到了食堂的“雛形”，就餐桌椅已進場，但還堆放在一起，積滿灰塵。

裝修公司現場負責人告訴記者，其公司所負責的部分裝修工作，大概會在這幾天完工。

各方是如何回應的？

在距離廣西沐邦基地不遠的廣西梧州·盈田智能制造產業園內，記者還找到了沐邦高科10GW TOPCON光伏電池生產基地項目指揮部。

項目指揮部 圖片來源：每經記者 陳鵬麗 攝

該指揮部門口張貼著“廣西光伏新能源生產基地項目”的簡介。簡介顯示，該項目整體占地面積為668畝，總投資額約72億元，分一二期。一期項目正是外界所熟知的廣西沐邦52億元光伏電池項目，由廣西沐邦主導，與梧州市產業投資發展集團有限公司（以下簡稱“梧州產投集團”）聯手合作推進；二期是建設10GW H儲能電池PACK模組和3S產品及儲能系統集成項目。

項目指揮部內部面積不小，但當天在辦公的人員并不多。該項目指揮部一名工作人員告訴記者，關于廣西沐邦項目的情況，以上市公司公告為準，其未接到總部（沐邦高科）通知或允許接受記者的采訪。

“我們的決定權在總部。”該工作人員表示。

據沐邦高科公告，梧州市政府此次責令公司向廣西梧州高新技術產業開發區管理委員會（以下簡稱“梧州高新開發區管委會”）原路退回2.7億元財政補助款、向粵桂合作特別試驗區（梧州）管委會財政金融局原路退回2.4億元建設扶持款并支付違約金5100萬元。

據悉，2014年，粵桂合作特別試驗區設立。2022年8月，梧州市對市管開發區管理機構優化整合，推行“一區多園”管理模式，保留粵桂合作特別試驗區（梧州），將廣西梧州高新技術產業開發區和梧州綜合保稅區并入粵桂合作特別試驗區（梧州）管理。

2月4日，記者來到粵桂合作特別試驗區（梧州）管委會。該管委會的一名黨政辦人士回復記者采訪稱，對廣西沐邦項目的具體情況并不了解，這個項目當時還不是由粵桂合作特別試驗區引進的。“沐邦項目是蠻早之前的了，以前這個項目不是我們園區負責的，所以項目的相關進展情況，我們這邊不是太了解。”

前文所述，廣西沐邦光伏電池項目是由廣西沐邦與梧州產投集團聯手合作推進。記者也撥通梧州產投集團的公開聯系方式，接線人員明確拒絕了記者的采訪。

2月3日至9日，記者向*ST沐邦證券部多次致電，并按要求發去了采訪提綱。2月9日，*ST沐邦方面明確回復記者：“公司將專注精力于公司經營，目前暫無回復，也暫無接受媒體采訪的計劃。”

光伏電池項目能否等來新的戰略投資人？

廣西沐邦光伏電池項目是梧州市重點項目之一。

該項目首片下線當時，“梧州發布”公眾號援引《梧州日報》的報道稱，該項目“推動梧州新能源制造業實現了‘零’的突破”。據市政府規劃，梧州市力爭到2025年打造年產值超500億元的廣西新能源產業基地。

但計劃趕不上變化。

記者梳理了解到，沐邦高科曾透露，廣西沐邦項目2022年11月底開工，到2024年7月，土建工作基本完成，5條線生產設備已到場，預計2024年9月底投產。同時，截至2024年7月，梧州政府已投入10.19億元，公司已投入14.2億元，后續公司還需投入23.8億元。

2025年7月，沐邦高科再披露項目投資進度，公司及政府的投入金額與一年前一致，投資并沒有增加。沐邦高科稱：“因機電安裝，化學品特氣系統，廢水系統尚未完成，設備安裝后只完成了通電測試，尚不具備進行性能及生產參數調試的條件，目前暫處于停滯狀態。后續將引進戰略投資人，盡快實現投產。”

從這個表述上看，解困廣西沐邦項目還得等新的戰略投資人出現。

沐邦高科的前身是汕頭知名玩具巨頭邦寶益智。2021年，邦寶益智“易主”，廖志遠成為新實控人。之后，企業改名，變更注冊地址至江西南昌。

同年，光伏行業一片欣欣向榮，上游硅料價格年內大幅飆升，供需失衡。在這樣的背景下，沐邦高科新實控人錨定光伏行業進行業務轉型。

2022年，沐邦高科宣布以11億元現金收購從事光伏硅片和硅棒研、產、銷的內蒙古豪安能源100%股權，切入光伏產業，外界稱之為“豪賭”。

之后，沐邦高科又相繼宣布了數個光伏電池投資項目，這些項目普遍投資金額都不小。除梧州項目外，銅陵項目預計總投資額40億元（據2025年7月公司透露，該項目已終止）、忻州項目總投資額40億元。此外，安義項目、鄂州項目、豪安能源7GW項目的投資金額也不小，只不過這三個項目或未落地便宣告終止，或者未實際開工建設。

事實上，轉型成效也有體現。

2022年，沐邦高科光伏業務營收占公司總營收的七成多。然而，記者發現，總體來看，沐邦高科在光伏產業的投資相對激進，且擴產節奏比光伏巨頭慢。

早在2021年，國內光伏產能擴張已經“轟轟烈烈”地開始。據北極星太陽能光伏網不完全統計，2021年上半年，硅片、電池片、組件端擴產總規模達到390.4GW，投資總額超716.58億元。

2023年，沐邦高科歸母凈利潤雖同比回正，但危機也悄然來臨。

公司在當年年報中稱，由于光伏行業近兩年激進的產能擴張，造成行業周期性產能過剩，導致供需失衡。光伏產業鏈價格持續下行，價格戰不斷升級，市場的混戰加速行業洗牌。

2024年，光伏產業鏈價格持續低迷，公司陷入巨虧，歸母凈利潤為-11.48億元，創上市以來最大虧損。此外，沐邦高科2024年度財務報告內部控制被出具否定意見的審計報告，導致公司股票被實施“其他風險警示”。

在主營賽道不振的同時，資金緊張一直如影隨形。這兩年，公司的資產負債率一直高企不下。截至2025年三季度末，沐邦高科的資產負債率約82%。

2025年7月，因涉嫌年報等定期報告財務數據虛假披露等違法行為，沐邦高科被立案調查。2025年，沐邦高科歸母凈利潤預計為-9.3億元至-6.6億元。

同時，由于2024年度內部控制審計報告的非標意見所涉及事項尚未消除，如后續無法獲取充分審計證據證明相關事項已消除，年審會計機構預計將對公司2025年度內部控制出具非無保留意見。這將導致公司股票在2025年度報告發布后被上交所終止上市。