創始人領刑無期，廣州昔日第一民企崩塌

【文/羽扇觀金工作室 李丕】

2月10日，廣州市中級人民法院的一紙宣判，為雪松控股集團有限公司及其實控人張勁長達數年的非法金融運作畫上了句號。

據雪松發展股份有限公司公告，廣州市中級人民法院已于2026年2月10日在廣州中院第二法庭公開宣判，公司關聯方雪松控股集團有限公司、實際控制人張勁先生等人集資詐騙、非法吸收公眾存款、背信運用受托財產、妨害作證一案。

據《財新》根據庭審現場消息，張勁這位曾登頂“廣州首富”、打造出世界500強企業的資本玩家，被判處無期徒刑，雪松控股被判處罰金11億元。這場牽涉近8000名投資者、數百億元資金的金融騙局，最終以核心人物鋃鐺入獄落幕。而從意氣風發的 “萬億目標” 到非法集資暴雷，雪松控股的興衰軌跡，也成為民營資本盲目擴張、觸碰金融紅線的典型警示。

雪松控股張勁

張勁的創業起點，曾滿是光環。

1971年生于廣州的他，擁有深圳大學本科、香港理工大學研究生學歷，1997年4月創立君華集團有限公司，這便是雪松實業的前身，也為后來雪松控股的崛起埋下伏筆。2015年，君華集團重組成雪松控股，張勁提出了雄心勃勃的“三個萬億”目標——未來五年實現萬億銷售額、萬億資產和萬億市值。為實現這一目標，雪松控股開啟了瘋狂的擴張之路，先后收購齊翔騰達、雪松發展、中江信托等企業，業務版圖不斷擴大。

2016年，雪松控股以1570億元營收躍居廣州民營首位，此后更連續四年入選《財富》世界500強，2020年更是以2851億元營收入榜第296位，彼時的張勁風頭無兩，2020年5月以428.8億元財富位列《2020新財富500富人榜》第50位，“廣州首富”的名號響徹資本市場。

也是在擴張的高光時刻，雪松控股的金融騙局悄然布局。

從2020年1月起，雪松控股旗下公司便打著“供應鏈金融”的幌子，以虛假的“應收賬款”為底層資產，借助各類金交所、產交所甚至偽金交所通道，向自然人發售違規“理財產品”。截至案發，其累計發售此類產品超350只，后續更被披露通過各地金交所發行1490個理財產品，募集資金約596億元，其中僅雪松信托長青供應鏈系列42只信托計劃，發行規模就達119.18億元，而這些產品的底層資產均為虛構，四川長虹、五礦鋼鐵等所謂債務人，甚至對相關合同毫不知情，資金最終悉數流向雪松控股集團，涉嫌嚴重自融。

泡沫的破裂，來得猝不及防。

2021年，雪松控股旗下多款理財產品陸續出現逾期和違約情況，資金流動性困境徹底暴露，這家風光無限的世界500強企業，首次顯露危機。2022年1月 30日，張勁親筆寫下《致歉信》，承認無力支付理財產品利息，原定當月底完成的本息兌付無法落實，雪松控股的“雷”徹底引爆，數萬名投資者的資金陷入兌付危機。即便此時，張勁仍在當年9月的工作會議上表態，稱雪松控股的重點是資產重組、債務化解，重中之重是理財產品兌付，要全力保障投資人權益，但這番承諾最終淪為空談。

隨著資金危機的持續發酵，司法調查的大網正式拉開。

2023年5月7日，廣州市公安局黃埔區分局發布通告，對雪松控股下屬圓方投資等公司涉嫌非法吸收公眾存款案立案查處，對主要犯罪嫌疑人張勁等人采取刑事強制措施，同時查封、扣押、凍結涉案相關資產。

兩天后，雪松控股旗下上市公司ST雪發發布公告，確認無法與張勁取得聯系，其“失聯”的消息引發資本市場震動，深交所隨即下發年報問詢函，要求ST雪發說明相關進展及影響，公司直至當年8月才完成回復，彼時仍未獲張勁工作單位的書面反饋。

司法審判的進程，逐步揭開雪松控股非法集資的全貌。

2024年9月18日，南昌市紅谷灘區人民法院率先開庭審理“雪松信托背信運用受托財產罪”，案中所涉的長青系列、長盈83號等產品的自融行為、虛構底層資產細節被公之于眾。同年10月，廣州市中院正式開庭審理雪松控股及張勁等19人涉嫌集資詐騙、非法吸收公眾存款等罪名一案，這場牽涉多項罪名、數百億元資金的案件，進入司法宣判階段。

2月10日，廣州市中級人民法院對該案進行公開宣判，張勁因多項罪名獲判無期徒刑，相關高管也被追究刑責。法院審理查明，雪松控股通過虛構底層資產、虛假宣傳等手段，累計非法募集資金達數百億元，旗下公司以“供應鏈金融”為幌子發售的超350只違規理財產品，牽涉近8000名投資者，其背信運用受托財產、妨害作證等行為，更是嚴重違反金融監管規定、觸犯刑法。

值得注意的是，作為雪松控股關聯上市公司，ST雪發在此次宣判后多次發布公告，稱張勁僅為公司實際控制人，未在公司擔任任何職務，公司與雪松控股在業務、人員、資產等方面完全獨立，經營情況正常，該判決不會對公司日常經營產生重大不利影響。資料顯示，張勁通過兩家公司間接持有ST雪發約69.40%的股份，但大部分股份已處于質押及司法凍結狀態。

二級市場上，ST雪發在宣判前后接連收獲三個漲停板，2月11日收盤報5.05元/股，總市值27.47億元，而該公司此前發布的2025年業績預告顯示，其全年預計虧損1.74億元至2.45億元，虧損額較上年有所增加（2024年歸母凈利潤虧損1.52億元，扣非凈利潤虧損6192.24萬元）。

ST雪發在2月9日至11日迎來三連板

如今，雪松控股的非法集資帝國已然崩塌，張勁等核心人物受到法律嚴懲，但近8000名投資者的資金損失如何挽回，仍成為外界關注的焦點。資本市場的發展，從來離不開敬畏市場、敬畏法治、敬畏風險的底線思維，雪松控股的隕落，也為所有市場主體敲響警鐘：脫離實體經濟、觸碰法律紅線的資本運作，最終只會走向窮途末路。

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