百利天恒再再再次沖港股IPO

2026年2月9日，成都創新藥龍頭百利天恒召開第一次臨時股東大會，2月10日，百利天恒發布公告顯示，公司股東大會通過《關于延長公司發行H股并上市相關決議有效期的議案》。

這標志著這家成都創新藥龍頭企業，自2024年7月首次向港交所遞交上市申請以來，第四次向港股上市發起沖擊。

Δ百利天恒申請上市節點匯總

去年10月通過港交所聆訊后，百利天恒一度接近上市終點——完成招股并計劃于11月17日掛牌交易。

然而11月12日，百利天恒突發公告宣布延遲H股全球發售及上市。

此時距離原定上市日期僅剩5天，此舉引發市場廣泛關注，全搜索觀察亦對此進行了解讀：

當時，百利天恒H股發行價區間定為347.50至389.00港元，較A股折價幅度僅為1.8%至12.2%，遠低于同期港股醫藥股20%至40%的折讓慣例。

定價折讓不足成為此次延遲上市的核心原因之一。與百利天恒形成鮮明對比的是，恒瑞醫藥2025年5月登陸港交所時，其發行價較A股折讓約25%。

此外，百利天恒本次H股發行規模相對較小，計劃全球發售863.43萬股，僅占發行后總股份的2.05%，被市場形容為“迷你”發行。

Δ圖據百利天恒官網

盡管選擇延遲港股上市，百利天恒的資金需求卻十分迫切。去年前三季度，百利天恒研發費用達17.72億元，同比增長超90%。

大量的研發投入也帶來了創新藥出海的重要突破。

2023年12月，公司與百時美施貴寶就BL-B01D1達成全球戰略合作協議，潛在總交易額高達84億美元。去年11月30日，公司公告已收到由BMS支付的2.5億美元里程碑付款，雙方就創新藥項目的合作累計收款已達10.5億美元。

Δ圖據百利天恒官網

當前，多家A股創新藥企尋求港股上市。除百利天恒外，2025年11月12日，傳音控股和道通科技也公告擬發行H股并在香港聯交所上市。

根據原招股計劃，百利天恒擬將募資額的60%用于中國內地以外地區的生物候選藥物研發活動，30%用于建立全球供應鏈。港股上市若能成功，將為百利天恒國際化提供重要平臺。

丨來源：全搜索觀察綜合報道丨

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