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出品： 電動星球
作者：思為、Wallace
2025 年，梅賽德斯奔馳集團調整后的息稅前利潤 82.35 億歐元（約 675.44 億人民幣），同比下降 39.9%。
綜合來看，2025 年梅賽德斯奔馳集團營收 1322.14 億歐元（約 10844.06 億人民幣），同比下降 9.2%。
其中，乘用車業務營收 964.07 億歐元（約 7907.4 億人民幣），同比下降 10.5%；乘用車業務調整后的息稅前利潤 47.73 億歐元（約 391.57 億人民幣），同比下降 45%。
而在其他方面，梅賽德斯奔馳商用車業務營收 171.48 億歐元（約 1406.5 億人民幣），同比下降 11.2%；金融服務 246.25 億元（約 2019.77 億人民幣），同比下降 1.8%。
奔馳集團 CEO 康林松在今天財報會一開始就強調，奔馳仍然處于艱難的轉型期，這連帶的，是奔馳對 2026 年展望的謹慎態度。
2026 年，奔馳預計其年銷量將略低于 2025 年的 180.1 萬臺水平，在這一基礎上，其營收水平將與 2025 年持平，自由現金流將略低于 2025 年的 540 億歐元（約 4429.13 億人民幣），但利潤水平則會得到顯著上升。
奔馳的利潤表現為什么會有如此大的下降幅度？它要進行怎樣的轉型，讓向上勢頭順利回歸？
我們一起來看看。
什么拖累了利潤？
這個問題答案，在財報會上被反復提及——研發與固定資產投入大幅增加。
2025 年，奔馳已確定的研發投入成本 60.55 億歐元，同比上升 8.5%，資本化成本攤銷 23.94 億歐元，同比上升 19.4%，上升幅度更大的，是增長 35.7% 至 54.82 億歐元的固定資產投資。
康林松稱，奔馳在 2025 年已經「成功啟動了史上最大規模的技術和產品攻勢」，推出了全新純電 CLA、全新純電 GLB SUV、GLC SUV 等車型，并讓 MB.OS、全新城區及高速輔助駕駛系統等技術落地。
而這僅僅只是開始，2025-2027 年間，奔馳將在全球發布 40 款車型，譬如預計會在今年上市的長軸距 GLE 等車型。
龐大的新產品陣容，意味著更多的資源投入。
為確保 MMA 平臺、MB.OS 操作系統、智能輔助駕駛等核心技術的順利研發，以及布局全新純電車型、高性能概念車等產品；
奔馳在研發投入外，還需升級生產網絡、布局新車型產線布局、建設電動化基礎設施，配套產品攻勢。
這直接增加了奔馳 2025 年研發和固定資產投入的額度。
但同時，奔馳也在今天的財報會上數次強調稱，該支出將在 2026 年開始得到控制，因此在其 2026 年展望中，銷量與營收未見明顯提升的基礎上，官方仍認為其利潤水平能夠得到「顯著上升」。
奔馳采取這一系列競爭的根本原因，還是市場競爭。
2025 年，奔馳乘用車共售出 180.13 萬臺新車，同比下降 9.2%，是導致該業務營收下降 10.5% 的顯著因素之一。
問題出在中國和美國這兩個奔馳最大的單一市場。
2025 年，奔馳在美國售出 32.45 萬臺新車，同比下降 12.3%，而在中國，奔馳的年度銷量下降 19.3% 至 55.19 萬臺，顯著低于 2024 年的 68.36 萬臺。
為此，奔馳為這兩個市場，給出了截然不同的戰略計劃——在中國市場側重電動，在美國市場押注燃油。
其中，在今天共計 2 個小時左右的財報會上，奔馳專門開辟了一個專屬于中國市場未來戰略的部分，用大約 20 分鐘的時間，介紹奔馳在中國市場的布局。
要在中國怎么做？
「中國，你們今天已經聽了這個詞五十來次了吧？」今天首秀奔馳全球業績發布的佟歐福，一上臺就說了這樣一句話。
這位在 2025 年 2 月履新的大中華區「80 后」負責人，在中國生活了一年，在全新純電 CLA 的座艙測試視頻、與各個企業簽署合作協議的現場等，都能看到年輕又富有活力的佟歐福。
這一年，是中國開始著手打擊新能源汽車行業「內卷式競爭」、出臺各項法律確保新能源汽車行業朝著正確與規范行業發展的一年。
但與此同時，中國新能源汽車品牌的競爭也并未停止。
既有挑戰 BBA「78S」車型的尊界 S800，也有在今年 1 月份獲得中國 SUV 市場無定語銷冠的小米 YU7，以及比亞迪、吉利、極氪、蔚來等品牌與產品定位各異的企業。
這給佟歐福留下的印象，是中國市場是「全世界最動態的市場，在價格上有壓力，同時競爭者始終在出現，市場內部結構也發生了變化」，高競爭壓力、高不確定性，以及高變動頻率組成了當下的中國市場。
為了在中國市場找回發展勢頭，他表示奔馳將「加快融入中國獨特的技術生態：將奔馳的獨特品牌DNA與中國領先的數字生態深度融合, 為中國客戶帶來獨一無二的雙核體驗」。
也就是向著本地化方向邁步，踐行「在中國，為中國」的理念。
事實上，這位上任一年的負責人也是這樣做的。
既然以本地化為目標、要用本地化追趕中國市場的發展，最能夠見到成果、最務實的動作，必然是與本地企業的合作。
光是在 9 月份，奔馳便先后與字節跳動、Momenta、千里科技等三家企業官宣了合作或投資動作，涵蓋輔助駕駛、人工智能全業務融合、本土智能駕駛企業戰略入股三大方向，為奔馳的非強勢項提供支持。
而在研發端，奔馳有北京、上海兩大研發中心，在華研發團隊人數超 2000 人，從傳統車輛工程領域、三電到智能化領域皆有所覆蓋。
為的就是用深化本土化的方式，實現佟歐?？谥械模骸冈谌A運營 100% 聚焦本土需求，致力于提供 100% 契合中國市場的產品?！?/p>
成果，便是 2027 年奔馳將推出 7 款中國專屬車型。
這 7 款車型包括長軸距版全新純電 GLC SUV，該車為奔馳純電專屬平臺 MB.EA 的首車，將在今年實現國產，首次推出 6 座版本，智能化上則搭載本土領航輔助系統、并延續豆包 AI 大模型語音和定制導航。
車內功能上，奔馳的邁巴赫（參數丨圖片）、AMG 等高端系列為中國用戶增加專屬豪華配置；同時，奔馳也計劃將中國研發的后排影音娛樂系統輸出至全球市場，增強中國市場的影響力。
今年奔馳將在中國投放超 15 款產品，包括全新純電 GLC SUV、新一代 S 級等，多款產品的推出，讓其在未來展望中，將在中國市場推出電動化產品以填補產品陣容的空白，成為奔馳未來實現增長的重心。
可以說，2026 年奔馳在中國市場的銷量表現，將影響著其內部、以及市場對奔馳未來的信心。
這一次，奔馳能成功找回自己的優勢嗎？
（完）
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