A股完美收官，馬年美股將進入波動期

2月13日，A股蛇年的交易已經全部結束了，上證指數漲25%，是過去十年來表最好的一年；創業板指數漲幅60%，排第一，創業板投資人應該是一個豐收年。

港股蛇年下周一還有半天交易，所有好的壞的，都留在蛇年，化作逝去的回憶。

雖然最后一個交易日表現不理想，我建議大家好好準備過年，忘記股市的是是非非。

當然，不要忘記明天給家里的親人備點禮，不是因為過年，而不是不要忘記214這個重要日子。

今天，不分析股市，閑話幾件事：

其一、今年正月里，我照例會發一些馬年投資策略和行業分析文章（股票池），僅供各位客觀看待，按需取用，僅供參考，敬請關注。

其二、我為什么依然不看好人形機器人？因為人形機器人的“奇點”未至。

有人說：人形機器人是十年前的新能源車，不看好是因為你沒看懂。

對此，不好意思，我十年前真的就看好新能源車了，但我當下依然不看好人形機器人。

我是怎么判斷科技是否值得投資？有一個標準：技術帶來的價值是否超過這項技術的成本。

為什么我十年前看好新能源車？因為在中國，新能源車有國家補貼，有城市號牌優惠，有購置稅優惠，有廉價電力，有充電樁公共設施。

在中國，新能源車成本遠低于燃油車，此時，替代必然發生。你再回頭看人形機器人，倒個水、疊個衣服、搬個物品等這些最簡單的工作，卻需要花幾十萬，上百萬的成本可能還干不好，成本遠高于替代目標：工業機器人和真人。

所以，不符合商業化的標準，依然在概念階段。

當然，我不認為人形機器人這個概念就沒有掙錢機會，機會有兩個：一個是春晚表演后，市場會對該板塊產生熱情，這在2025年就出現過，馬年應當能夠復現；

另一個是人形機器人上游，因為當前真正的替代，是工業機器人對人的替代，而工業機器人和人形機器人上游是相同的供應鏈。所以，你以為是人形機器人替代人，其實是工業機器人替代人。

其三、馬年，我建議大家多看經濟周期方面的書籍，比如《金融煉金術》，《原則》等，預期馬年全球經濟將會有大波動。

昨晚，美股有大波動，市場分析師的解釋，是因為AI代替人類，打擊了很多需求，比如辦公樓的需求，導致市場恐慌。我認為這種理由是無稽之談，真正的原因是當前美股進入波動期。

市場短期下跌的原因是市場預期“過于一致”，所謂空頭不死，趨勢不止。若空頭死光，也就意味著市場上沒了買盤，因為空頭你可以理解為股票的“未來買家”。這個時候，波動是一定會出現的。

當然，更大的原因是從大周期看，美股也已經進入波動階段。對于波動，交易者要客觀看，對于成熟交易者，波動就是機會，而不是危險。

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呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003?！疽陨蟽热輧H代表個人觀點，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】