高市早苗麻煩來了！日本經濟數據“現原形”，老百姓被狠狠耍了！

日本公布2025年第四季度經濟數據，結果大幅低于市場預期。

實際GDP增長率僅為0.1%，市場預期為0.4%；第三季度增長率為-0.7%，表現低迷，第四季度雖重回正增長，但仍遠低于市場預期。

更為嚴峻的是，GDP同比增長率僅為0.2%，市場預期為1.6%，顯著低于預期目標，經濟運行狀況堪憂。私人消費增長率為0.1%，與市場預期持平。

主要原因在于，高市早苗推行的“早苗經濟學”以行政補貼與供給側大規模投入為主，依靠投資拉動經濟增長，對私人消費的拉動作用有限。

企業支出本應成為經濟增長的重要動力，實際增長率僅為0.2%，市場預期為0.6%，反映出企業投資信心不足。GDP平減指數達到3.4%，高于3.2%的預期值，表明日本通脹壓力持續加大。

GDP平減指數為名義GDP與實際GDP的差值，數值越高，代表通脹程度越嚴重。日本外貿對經濟的貢獻率預期為0.2%，實際為0，這一情況與日元貶值直接相關。

高市早苗執政后，第四季度經濟表現與市場預期差距明顯，日本面臨是否加息的兩難選擇。當前通脹主要為輸入型通脹，日本能源高度依賴進口，日元貶值推高能源進口價格，進而帶動整體物價上漲。

高市早苗始終反對加息，其理由是日本經濟保持增長態勢，加息會抑制經濟復蘇；同時，政府計劃發行21.7萬億日元國債用于社會保障支出，加息將大幅增加政府償債壓力。

但經濟增長乏力、匯率持續下行，使日本央行面臨加息壓力。高市早苗此前依靠經濟政策爭取選民支持，獲得大量民眾擁護，而第四季度經濟數據在大選結束后才公布。

如果相關數據在大選期間公布，自民黨難以獲得超過三分之二、共計310個席位的歷史高位。當前高市早苗陷入通脹陷阱與財政崩潰風險之間，在國債發行問題上處境艱難。

她推行減稅政策以刺激消費，將食品消費稅8%的稅率凍結兩年，此舉導致政府財政收入減少5萬億日元，但經濟數據表明，居民消費意愿并未提升。

日本通脹水平以GDP平減指數已達3.4%，日元利率難以提升至3.4%以上，若強行加息至該水平，日本經濟將面臨崩潰風險。

與此同時，高市早苗計劃增加國防預算，而中小企業增長動力不足，增加國防預算將產生擠出效應，進一步影響民營經濟發展。

她還推動總額5500億美元的對美投資，以維系日美同盟關系，避免特朗普政府采取強硬立場，但該項投資需以美元支付，在日元持續貶值背景下，政府財政壓力顯著加大。

日本經濟陷入兩難困境：若選擇加息，日元貶值壓力將得到緩解，但經濟增長將進一步承壓，甚至可能引發房地產泡沫破裂；若不加息，日元將持續大幅貶值，物價快速上漲，輸入型通脹壓力加劇。

日本能源幾乎完全依賴進口，這一問題難以回避。在經濟數據公布前，高市早苗大概率已預判數據不佳，但選擇推遲公布，避免對大選結果產生不利影響。

從根本上解決經濟問題，需要降低能源對外依賴，重啟核電站以減少天然氣進口，同時開發國內煤炭資源。否則日元匯率可能跌至1美元兌170日元，進口天然氣成本大幅上升，進一步加劇輸入型通脹。

日本春季薪資漲幅或超過5%，但3.4%的GDP平減指數將基本抵消薪資增長，支持高市早苗的民眾可能會感到失望。

盡管短期內仍有部分民眾相信其能夠解決經濟問題，但日元貶值趨勢已十分明顯，若后續一兩個季度經濟數據持續低迷，高市早苗支持率可能大幅下滑。

可行的應對措施包括從性價比更高的地區進口商品，緩解輸入型通脹壓力，同時改善與能源出口國的關系。

日本官方機構測算顯示，將政府債務資金投入半導體產業，每投入1日元可帶動2至3日元的GDP增長。重啟核電項目，保守估計每年可節省120億至150億美元支出。

中國出口商品價格穩定，工業生產者出廠價格指數長期保持平穩，有助于緩解日本輸入型通脹壓力。

但能源領域中國難以提供直接幫助，因此日本需要重啟核電項目，同時發展光伏產業；但若脫離中國光伏產業鏈，轉向自主生產，建設周期將大幅延長。

高市早苗執政后首個季度經濟數據大幅不及預期，為其執政前景蒙上陰影。此前大量右翼勢力支持其執政，所屬派系58名議員全部當選，執政聲勢正盛，而低迷的經濟數據使其冷靜下來，重新審視與周邊國家的交往策略。

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