Kimi估值超百億美元：估值增速超字節拼多多，春節收入大漲

創下國內公司從成立到晉級“十角獸”企業（估值超100億美元）的最快成長速度。

據IPO早知道消息，在完成上一輪5億美金融資僅一個多月后，Kimi母公司月之暗面（Moonshot AI）新一輪超7億美元融資即將完成全部交割并實現超募。本輪融資由阿里、騰訊、五源、九安等聯合領投，高榕創投等老股東繼續加碼，投后估值超100億美元。

值得一提的是，Kimi連續兩輪超12億美金的融資，創下了近一年來大模型行業的最高融資紀錄。事實上，在這一輪融資即將完成之際，Kimi已經以100億-120億美元的估值開啟了新一輪融資，并已獲得多家機構的意向，不乏早前鮮少布局中國科技企業的歐洲背景機構

此外，Kimi還創下國內公司從成立到晉級“十角獸”企業（估值超100億美元）的最快成長速度——要知道，字節跳動估值突破百億美金大關用了超過4年，拼多多用時亦超3年，而在2023年才成立的Kimi從天使輪3億美元估值到如今估值破百億美元僅用了兩年多的時間

近20天累計收入已超2025年全年總收入且收入出現結構性反轉，海外收入已超國內

一組需要關注的數字對比是，100億美元的估值實則已經超過了今年年初智譜和MiniMax的IPO發行市值

不可否認的是，當下Kimi在一級市場的熱度之高在一定程度上的確得益于智譜和MiniMax在二級市場屢創新高，曾一度雙雙市值突破3000億港元，投資人的FOMO（Fear of Missing Out，錯失恐懼癥）達到了一個新的頂點。

從這個角度來看，一方面，100億-120億美元的估值相較二級市場仍具有相當的性價比；另一方面，在Kimi這兩輪融資的進行過程中，這些機構其實完全有時間、有能力直接買入智譜和MiniMax的股票，而之所以愿意繼續重注Kimi，本質上還是出于對Kimi基本面的長期看好以及對其爆發式增長財務數據的買單。

1月27日，Kimi發布并開源了 Kimi K2.5 模型。這既是 Kimi 迄今最智能的模型，在 Agent、代碼、圖像、視頻及一系列通用智能任務上取得開源 state-of-the-art 表現；也是 Kimi 迄今最全能的模型，原生的多模態架構設計，同時支持視覺與文本輸入、思考與非思考模式、對話與 Agent 任務。

根據OpenRouter的數據顯示，Kimi K2.5的調用量持續保持領先，并在OpenClaw的模型調用榜中排名第一。

此外，K2.5推出的Agent swarm功能，通過調度多達100個agent分身，可以并行處理1500個步驟并完成更復雜任務，讓單一agent的時代變成歷史。

更值得關注的是，K2.5大模型發布不到一個月后，Kimi近20天的累計收入已超過2025年全年總收入，增長主要受全球付費用戶及API調用量大漲共同驅動；且Kimi的收入在K2.5發布之后出現結構性反轉，海外收入已超過國內收入

短期不著急上市、將主動權掌握自己手中更希望在一級市探索技術與資本新型關系

在2025年最后一天，Kimi創始人、CEO楊植麟Kimi創始人在內部全員信中提及，“公司融資金額超過絕大部分IPO募資及上市公司的定向增發，還可以從一級市場募集更大量資金。所以我們短期不著急上市。當然未來我們計劃將上市作為手段來加速AGI，擇時而動，主動權掌握在我們手中?！?/strong>

顯然，Kimi更希望在一級市探索技術與資本新型關系。畢竟，Kimi的一級市場融資能力已經等同甚至超越很多公司的公開發行能力，IPO對于Kimi更多是一種“錦上添花”。甚至可以期待的是，當有朝一日Kimi真正走到IPO這一步，其估值或有更大的想象空間。

在楊植麟的設想中，接下來Kimi最重要的目標是超越Anthropic等前沿公司成為世界領先的AGI公司。

楊植麟在前述內部信中指出，2026年的戰略將按如下幾個方面推進——1、K3模型通過技術改進和進一步scaling，提升等效FLOPs至少一個數量級，在預訓練水平上追平世界前沿模型；2、垂直整合模型訓練和agent產品taste，讓K3成為更“與眾不同”的模型，讓用戶體驗到全新的、其他模型沒有定義過的能力；3、產品和商業化上聚焦agent，不以絕對用戶數量為目標，持續追求智能上限，創造更大的生產力價值，營收規模實現數量級增長。

從2026年剛剛過去不到2個月的時間來看，Kimi的預期正在超預期完成——首先，Kimi的收入迎來了爆發式增長；其次，在K2.5發布Agent swarm功能近兩周后，Claude也上線了這個功能。換言之，Kimi正引領集群式Agent等諸多AI發展的新趨勢。

本文為IPO早知道原創

作者｜Stone Jin