AI云戰役拉響：硅谷重塑報表，中國重構流量

作者| 丁卯

編輯|張帆

封面來源|視覺中國

2026年，AI云成為全球互聯網巨頭的新戰場。

這場圍繞算力底座、智能引擎與“智力配送權”的全球博弈，不再單純是技術實力的軍備競賽，更成了關乎科技巨頭未來十年生存主權的巔峰較量。

然而，在通往未來的分水嶺上，中美巨頭卻在戰略路徑上呈現出截然不同的姿態：硅谷巨頭通過集體提價強構建“硬核盈利閉環”；而大洋彼岸的中國玩家則重燃百億紅包戰火，開啟一場以C端流量入口反向鎖死B端業務的“生態豪賭”。

那么，為什么在同一個AI浪潮下，雙方的應對策略卻南轅北轍？這種背道而馳背后又有著怎樣的底層邏輯？

云計算從“資源貨架”到“智能引擎”

過去十年，云計算像是一個擺滿算力、存儲、帶寬的“資源貨架”，云廠商靠著微薄的規模效應差價，賺取著辛苦錢。但進入AI時代，云計算則完成了從物理資源到智能引擎的蛻變。

大模型與AI應用的爆發，讓單一的資源租賃不再能滿足企業需求，云計算的價值錨點，落在算力、模型、數據與行業知識的深度融合上。企業上云的初衷，也從降低IT成本轉變為接入全套“數字智力”。

這種范式轉移下，全球云巨頭意識到，AI云的底層基因已被重塑：沒有云這個算力底座，大模型訓練便如無米之炊；而失去云的規模效應，AI應用的普惠化更無從談起。因此，可以說，誰能定義這種“智力”的配送方式，誰就掌握了AI時代的操作系統。

面對這一歷史性轉變，巨頭的競爭重心從存量市場的“份額戰”轉向了對AI增量的“生死搶奪”。“贏家通吃”的共識快速席卷全球。

在硅谷，一場史無前例的“豪賭式軍備競賽”持續上演。亞馬遜、谷歌等巨頭正用透支未來現金流的方式加碼AI云，以此承接訂單的激增。2026年，谷歌、微軟、亞馬遜和Meta的資本開支總額預計將飆升至6500億美元，較2024年翻了一倍有余，其中超過75%的資金都投向了AI基礎設施

圖：北美云巨頭資本開支持續增長 數據來源：高盛，36氪整理

巨頭間的“刺刀見紅”已呈合圍之勢。亞馬遜AWS利用自研芯片和龐大的SaaS生態，試圖在推理端建立護城河；谷歌憑借全棧能力，誓要重構搜索與創作邏輯；而微軟則通過與OpenAI的深度捆綁，想要將Azure打造成全球AI開發的默認終點。

國內戰場同樣硝煙彌漫。

百度在開年重塑技術架構，將“云”從幕后推向臺前，形成“芯云模體”的新戰略極點，并立下AI收入增長200%的軍令狀；阿里在“通云哥”戰略的加持下展現出“全量圍獵”的霸氣，直言要吞下2026年中國AI云市場80%的新增份額；字節則化身“規則破壞者”，憑借極致的算法基因與“自殺式定價”，從應用爆發端反向重構云生態，將競爭從資源堆疊拉入算力利用率的工業化對決。

在這場博弈中，巨頭已無退路。因為，這不僅是一場技術的短兵相接，更是決定未來十年AI時代終極卡位的生存之戰。

中國路徑：挾“流量”以令諸侯

面對“云即是AI稅收渠道”的共識，國內的互聯網巨頭將競爭焦點鎖定在流量入口的爭奪。其核心邏輯清晰：以C端流量為誘餌，反向吸引并鎖死B端客戶，從而拉動云業務爆發式增長的新階段。

2026年春節，騰訊、百度、字節、阿里發起的百億級AI紅包大戰，本質上是十年前移動支付戰爭的像素級復刻。這種“路徑依賴”源于深層次的生存焦慮：在AI Agent重構信息分發的今天，如果AI助手成為新的“第一入口”，現有的App森林將淪為無人問津的“后臺通道”。

圖：國內互聯網巨頭AI紅包大戰 數據來源：36氪根據公開信息整理

對于坐擁流量江山的巨頭而言，失去入口即意味著失去主動權，為了不淪為AI時代的廉價管道，他們再次祭出最熟悉的武器——C端高額補貼，試圖通過紅包重塑用戶的使用習慣，復刻“高頻打低頻”的入口神話。

這種打法的終局是，先用真金白銀圈住流量，奪取入口權；再利用分發優勢鎖定B端。當億萬用戶習慣在某個AI入口完成生活決策時，商家為了生存，必須將業務邏輯與數據深度嵌入該巨頭的AI云端。這種“挾流量以令諸侯”的博弈，是中國巨頭最擅長的生存游戲。

之所以選擇這條更崎嶇的路徑，本質上有著深刻的土壤根源。一方面，國內工具軟件訂閱制習慣長期匱乏，大廠只能寄希望于“大而全”的生態收割。

另一方面，憑借在電商、社交、本地生活等領域深耕形成的橫向壟斷地位，國內巨頭擁有全球獨一無二的場景復雜度，具備將AI打造成“超級入口”的先決條件。

然而，更深層的原因來自于資本市場邏輯的切換。隨著傳統流量紅利見頂，國內巨頭正處于估值與業績同步下滑的“戴維斯雙殺”陰影中。這種背景下，AI不再是錦上添花的盈利點，而是對沖業務失速、重塑資本市場信心的救命稻草。

國內資本市場對巨頭短期利潤流失表現出了前所未有的寬容，但這種寬容是有條件的——即必須在財報中看到“AI含量”對業務指標的暴力拉升。

對增長的饑渴，促使大廠在財務上進行精妙的“利潤騰挪”：通過將傳統云業務和廣告全面打上“AI原生”的標簽，利用AI溢價來對沖傳統業務的疲軟，實現向“智能引擎”的躍遷。

海外范式：集體提價，收割利潤

與國內巨頭“燒錢換流量”的博弈路徑不同，海外云巨頭選擇了簡單暴力的道路——集體提價，收割利潤。

2026年初，亞馬遜AWS宣布將機器學習容量塊的價格上調15%，徹底打破了過去20年云服務價格“只降不漲”的鐵律。緊隨其后，谷歌云宣布從5月起上調全球數據傳輸服務價格，北美地區漲幅甚至直接翻倍。

圖：2026年北美云巨頭漲價 數據來源：36氪根據公開信息整理

這種集體性“背叛”源于底層的系統性通脹。AI時代，算力已從效率工具質變為生產資料，Token需求的指數級增長使得上游成本出現了不可逆的傳導。尤其是以HBM為代表的存儲芯片價格瘋漲，不斷加劇算力成本壓力，壓榨云廠商的毛利空間。

與此同時，在經歷了前兩年的AI軍備競賽后，華爾街的耐心正逐漸耗盡，2026年成了“算總賬”的審判時刻。資本市場不再相信投入換增長的宏大敘事，而是苛刻地考察數千億美金的CapEx能否轉化為ROI。

2026年初，即便AWS營收增長強勁，亞馬遜股價仍因巨額開支計劃一度大跌超15%。華爾街釋放了明確信號：光有增長不行，必須看到真金白銀的利潤回流。

為了穩住利潤、獲得認可，海外巨頭選擇了最直接的路徑：通過向存量市場要利潤，來攤薄巨額的資本開支。而漲價就成了最簡單的手段。

除了提價，全棧自研則成了巨頭手中的另一把“手術刀”。通過大規模部署自研芯片，云廠商的底層算力成本比純采購英偉達降低了30%-50%。

一增一減之間產生的“利潤剪刀差”，保證了海外巨頭在硬件通脹背景下仍然可以維持可觀的盈利能力，并轉化為財報上漂亮的指標。

圖：谷歌云營業利潤快速提升 數據來源：wind，36氪整理

這套操作在華爾街極其受用。以谷歌為例，2024年-2026年初，通過提價和自研TPU的雙輪驅動，其云業務營業利潤率從盈虧平衡線飆升至30%以上。

即便資本開支創下歷史新高，舉債動作不斷加碼，但只要報表能證明AI帶來了“現金流”，資本市場仍會給予最熱烈的掌聲。

2025年4月-2026年2月初，谷歌股價累計漲幅接近150%，同期亞馬遜的漲幅僅40%，微軟和甲骨文則為20%+。顯然這種“高投入、高溢價、高回報”的的財務閉環，讓谷歌成了華爾街眼中AI時代最穩健的“數字印鈔機”。

圖：北美云巨頭股價表現分化 數據來源：wind，36氪整理

殊途同歸背后的集體焦慮

綜上所述，面對這場橫跨全球的AI云戰爭，中美巨頭戰略上的南轅北轍，底層核心原因是兩國資本市場對巨頭估值錨點的錯位。

北美巨頭的集體漲價，是一場面向華爾街“去泡沫化”的自證。旨在守住盈利能力，以此證明AI具備商業溢價和現金流轉化率，向投資者宣告AI并非夢幻，而是邏輯自洽、收益確定的未來增長極。

中國巨頭的紅包大戰，則是一場存量寒冬里尋找“新大陸”的絕地反擊。本質上是通過提高業務的“AI含量”來實現跨越階級的估值重塑，用AI業務的暴力增長對沖傳統業務深陷存量博弈的宿命。

無論如何，全球范圍內的AI云廝殺已進入深水區。不管是海外巨頭向存量要利潤的“硬核閉環”，還是國內巨頭挾流量以令諸侯的“終極豪賭”，殊途同歸的背后，都是對AI時代主權的最后爭奪。

目前來看，這場博弈沒有退路：勝者將定義未來十年的“數字智力”配送權，而敗者，只能在硬件通脹與流量枯竭的夾縫中，淪為上個時代的賽博殘影。

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