被暫停全軍采購資格，海瀾之家怎么了？

近日，軍隊采購網的一則公告，將知名服飾巨頭海瀾之家推上了風口浪尖。

因在采購活動中存在“中標后無正當理由拒不簽訂合同”的違規行為，海瀾之家及其法定代表人周立宸、授權代表貢偉宇，被聯勤保障部隊采購管理部門暫停參加全軍物資工程服務采購活動資格。

圖源：軍隊采購網

3月3日，中國新聞周刊就此事詢問海瀾之家方面，相關負責人表示有保密條例要求，不便回應。

然而，這份沉默無法平息外界的困惑。軍采，對于任何企業而言都意義非凡。艾媒咨詢首席分析師張毅指出，軍隊采購雖利潤未必豐厚，但需求量大且穩定，回款風險極低，并能帶來可觀的長期復購。更重要的是，它由國家級信用背書，對企業后續拓展政府、團體訂單有著無可估量的品牌增值效應。

正因其價值重大，軍采的門檻與要求也極為嚴苛。嚴格的標準、高度的履約能力、強保密要求與極低的容錯率，使得軍采合作成為檢驗企業研發、服務與綜合信用能力的試金石。

海瀾之家為何在中標后寧愿承受處罰也要拒簽？張毅分析認為，無外乎幾種可能：一是以極低價格中標導致”成本倒掛”，履約即意味著巨額虧損；二是投標時高估了自身的產能、品控或技術實力，實際無法滿足要求，為避免簽約后違約而主動放棄。還可能有一種情況，本身是“陪標”卻意外中標，既無能力也無意愿履約。

從海瀾之家近年來的財務表現看，業績或持續承壓。

數據顯示，自2019年營收觸及219.7億元高點后，海瀾之家便陷入“增一年、降一年”的波動循環。據2025年三季報，公司整體營收155.99億元，同比增長2.23%；但主品牌“海瀾之家”營收108.49億元，同比下滑3.99%。這已是該品牌自2024年下半年以來，連續多個財報期出現下滑。2024年海瀾之家的凈利潤為 21.59 億元，僅為2018年巔峰時期的六成左右。

專家指出，海瀾之家未能履約反映出決策層可能缺乏戰略定力和風險意識，存在“短期利潤優先”的誤區。海瀾之家的資源分配策略似乎印證了這一點。2025年上半年，其銷售費用高達24.72億元，占營收比重21.37%，同期研發費用僅為1.06億元，同比下降4.69%，營收占比不足1%。2020年至2025年上半年，其廣告宣傳費用累計超過25億元。

張毅分析，雖然軍采屬To B業務，但此事嚴重沖擊了海瀾之家的品牌核心價值。海瀾之家從“男人的衣柜”到“全家人的衣柜”所標榜的穩重、可靠、值得信賴，與“拒簽國家合同”的行為形成了巨大割裂。

同時，這項處罰記錄也成為一個公開可查、難以抹去的信用污點，不僅影響未來大量的政企合作機會，也在資本市場引發對于公司治理、合規與誠信的擔憂。

而且，公司目前正尋求第二次上市以拓寬融資渠道。2025年11月，海瀾之家首次向港交所遞交招股說明書。在此緊要關頭，曝出這樣的問題，無疑為其港股上市之路蒙上了陰影。

或許，修復軍隊采購的資格有程序可循，但重建公眾與合作伙伴的信任，挽回“國民品牌”受損的形象，對于海瀾之家而言，將是一條更為艱難和漫長的道路。

作者：賈詩卉

編輯：田納西

值班編輯：高越

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