交易邏輯生變，亞股恐慌，黃金不是避險品種

3月4日，A股跌了，但跌幅依然是全亞洲最溫和的。亞洲其他股市已被恐慌情緒籠罩，其中最嚴重的是韓國股市，跌幅12.24%，恐慌級下跌，韓國被稱為世界經濟的金絲雀，百年前，英國煤礦工人下井，先會放下去一只金絲雀，如果金絲雀還活著，那么說明井下空氣安全，如果金絲雀死了，則說明萬萬不可下井。 韓國對世界局勢最為敏感，所以，韓股暴跌一方面是今年韓國股市漲太多，受益于三星和海力士大漲，韓國股市今年漲超5成，另一方面是韓國的確對海峽關閉非常敏感，如今2成的跌幅，可能還不夠。

日本跌幅3.73%，泰國股市跌幅也很大，觸及8%暫停交易線，當下情況是，越小的經濟體，受到此次中東亂局的沖擊越大。這也側面給投資人敲了警鐘，盡管A股表現“穩如老狗”，但投資人還是要收著點，管理好倉位。

時間對資本市場不利，我們希望關閉霍爾木茲海峽是小動蕩，如果持續時間超過2周，那么中東的油氣儲存空間還耗盡，然后就是油田被迫停產。

油氣開采板塊沖高回落，這是因為市場普遍預期海峽關閉會持續不超過2周，因為伊朗自己的儲油空間也會爆滿，伊朗是增加博弈籌碼，而非日子不過了。

所以，大概率本周五，會是一個關鍵博弈點，很多投資人會在周五賭：周末海峽開放。當然，這是有風險的，但這個世界的投資人喜歡冒險，持續關注霍爾木茲海峽船舶海圖。

還有一個問題，黃金為什么下跌？原因是市場預期歐美央行都將實施緊縮。其中美國預期美聯儲新主席凱文沃什將采用縮表的策略，其中歐盟預期歐洲央行將在6月加息，這些預測的概率都很小，但總有人去賭未來。

結果就是昨晚美元壓著黃金，金銀跳水。這也符合我們之前的假設：油價上漲會導致通脹上漲，通脹上漲會造成歐美貨幣收緊，繼而對歐美資產價格造成連鎖打擊。

但我認為強勢美元不會來得這么快，黃金短期還能脈沖式上攻，只是操作難度會很大。從委內瑞拉到伊朗，美國似乎最近圍繞著石油下一盤大棋，目標就是石油，是否意味著美元回歸石油？

如是，則未來黃金沒有那么重要，結合巴菲特幾年前開始布局石油，或許回歸石油美元才是美國的戰略。

回到A股，A股趨勢逐步平穩。究其原因：其一是耐心資本在維持穩定，建議關注金融股，能源股等權重板塊。

其二是兩會期間，市場對電力設備和通信設備板塊有期待，認為很多新項目投資將開啟，支撐未來經濟，建議關注電力和通信板塊，適度關注商業航天等。當然，美中不足是2月PMI數據不佳，但主要原因是春節。

總之，A股的投資機會還在，兩會期間市場能夠保持穩定，且主流板塊還會有表現，適度關注Halo概念股，電力、通信設備都包含在這個概念當中。但，如果你近期降低倉位，規避系統性風險，個人認為也無可厚非，畢竟全球大動蕩期間，誰都想睡個好覺。

至于石油價格上漲何時結束？嚴密觀察海峽通航數據，主觀認為1-2周，但僅供參考。

至于金價，記住，黃金不是避免品種，他的競品是美元和歐元，持續關注歐美央行表態，在美元走強的背景下，黃金投資需暫時回避。

最后歸結為一句話：美元強則萬事休，美元落則萬物生。世界經濟周期，說到底還是美元潮汐影響為主，而不是黃金。

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呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內容僅代表個人觀點，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】