擬最高斥資4億美元，瑞幸大股東大鉦資本“拿下”藍瓶咖啡

3月5日，有媒體報道稱，大鉦資本已和雀巢達成協(xié)議，或將以低于4億美元的價格收購藍瓶咖啡（Blue Bottle Coffee）的全球門店業(yè)務，雀巢將保留藍瓶咖啡的快消業(yè)務，如咖啡豆、速溶咖啡、即飲飲料。

據(jù)悉，收購方大鉦資本是一家管理規(guī)模超過70億美元的私募股權基金公司，以參與瑞幸的投資與重組而聞名。其成立次年（2018年）便參與了瑞幸A輪融資，2020年瑞幸陷入財務造假風波后，大鉦資本主導危機重組，并逐步成為其控股股東。

截至目前，大鉦資本擁有瑞幸23.28%股份以及53.6%投票權，擁有絕對控股地位。2025年4月，大鉦資本創(chuàng)始人黎輝出任瑞幸董事長。

年報數(shù)據(jù)顯示，截至2025年底，瑞幸共有約3.1萬家門店，是國內規(guī)模最大的咖啡連鎖品牌。2025全年營收為492.88億元，同比增長43%；歸母凈利潤為36億元，同比增長21.8%。

然而，受外賣大戰(zhàn)及平價咖啡價格戰(zhàn)沖擊，瑞幸承受了一定的利潤壓力。2025年第四季度，瑞幸的單季凈利潤大降38%，利潤率也從10.5%回落至6.4%。為打破這一困境，瑞幸開始推進高端化戰(zhàn)略。有報道稱，大鉦資本此前還曾接觸過星巴克、Costa以及Arabica等高端咖啡，最終將目標鎖定為藍瓶咖啡。

資料顯示，藍瓶咖啡的故事始于2002年的美國加州奧克蘭，門店僅使用48小時內烘焙的咖啡豆，品牌定位高端精品咖啡，被譽為“咖啡界Apple”。2017年，雀巢以約5億美元的價格收購其68%股權，隨后逐步完成全資收購。據(jù)報道，雀巢當時對藍瓶咖啡的估值高達7億美元。

從門店規(guī)模看，藍瓶咖啡的擴張一直較為謹慎。截至2025年底，藍瓶咖啡全球共有140家門店，其中31家分布在亞洲，中國內地市場是其重點布局區(qū)域，但目前僅開設15家門店，分布在上海、深圳、杭州地區(qū)。

需要注意的是，藍瓶咖啡目前仍未實現(xiàn)盈利。據(jù)36氪報道，截至2025年6月底，藍瓶咖啡近12個月的營收約為2.5億美元，其中來自美國地區(qū)的收入為1.5億美元，亞太地區(qū)收入為1億美元，公司預計將在2026年實現(xiàn)盈虧平衡。